新安股份:环保趋严下,期待草甘膦价格反弹延续

化工明星草甘膦自2014年再次开始上涨，相关股票新安股份、扬农化工和江山股份股价都已经历过几次暴涨。但农药行业分析师对于后市判断较为分化。卓创资讯农药分析师王立晨表示，由于主要出口国南美洲经济不景气，目前高价下的真实成交量并不大，价格缺乏支撑。本月底环保核查结果揭晓将决定行业产能规模。

新安股份:环保趋严下,期待草甘膦价格反弹延续

2014年01月29日 14:22
来源：华创证券有限责任公司

目前多数草甘膦厂家在手的海内外订单较为充足,甘氨酸路线原粉主流成交价已从13年12月初的2.98万/吨一路反弹至目前的3.25万-3.3万/吨,而IDA工艺主流报价为6000美元/吨。此前备受关注的环保核查首批名单有望在3-4月公布,我们预计核查力度偏紧是大概率事件。公司草甘膦和有机硅两大主导产品形成了很好的循环经济,环保较为出色。若14年环保核查超预期,公司将会充分受益。

3.有机硅行业需求稳增长,公司具备低成本优势

有机硅是公司的另一主导产品,目前整个有机硅行业的需求增速约为15%,欧美人均有机硅的消耗量为3千克,而我国才0.3千克,市场空间还很大。公司打造了完整的有机硅产业链,目前是国内唯一的、自产单体完全转化为下游产品的有机硅企业。我们预计公司的低成本优势在有机硅行业恢复正常盈利水平时即可获得较大的超额收益。

4.给予“推荐”评级

我们预计公司14-15年业绩为0.70、0.90元/股,考虑到环保趋严下农业行业景气延续,而公司草甘膦与有机硅业务又形成很好的循环经济,给予公司“推荐”评级。

风险提示:产品价格下跌