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电力(行情 专区)设备行业深度报告：特高压暖风渐起，受益标的将飞 类别：行业研究机构：东兴证券股份有限公司 环保诉求增强是特高压将加快推进的关键因素，区域大气污染治理需加大跨区电力外送。特高压经历了诸多质疑后，从2013年年底到2014年年初，随着国家对京津冀、长三角、珠三角大气污染防治愿望的增强，通过跨区供给，减少一次能源在这些发达地区就地产生、就地消耗得到了能源局、发改委以及国务院的认可。预计到2020年，京津冀鲁地区接受外来电力规模将达到7500万千瓦左右，占2020年最大负荷的三分之一。2020年江浙沪地区将接受新增区外送电3300万千瓦，共计接受电力8200千瓦左右。2020年珠三角将新增送电规模1400千瓦，共计接受电力3250万千瓦。 特高压支撑我国能源结构调整战略、大环保产业战略的推进，依托于特高压的电能替代战略望上升到国家层面。由于我国能源负荷地与资源禀赋地远距离分离，按照未来电力流情况，跨区交易的大幅提升将支撑特高压线路的建设。光伏、风电等新能源的并网外送、对中东部发达地区增加电力供应减少雾霾等作为环保战略的重要支撑以及后续中东部地区电能替代的加快将推动特高压线路的快速建设。 特高压远景投资1.2万亿，2014年“3交3直”核准开工是大概率事件。按照国家电(行情 专区)网2020年“五纵五横一环网”特高压交流以及27回直流的规划，远景投资1.2万亿。我们估算2014年特高压“3交3直”核准开工是大概率事件，特高压在2014年将迎来大爆发。 投资策略：三条主线选择受益标的。输变电设备强烈推荐平高电气(行情 股吧 买卖点)、特变电工(行情 股吧 买卖点)，建议积极关注中国西电(行情 股吧 买卖点)；特高压建设将加快风电消纳，强烈推荐华仪电气(行情 股吧 买卖点)、金凤科技；特高压跨区电力输送推动上游配套电站建设，强烈推荐首航节能(行情 股吧 买卖点). 信息设备行业：中国移动投资超预期，利好无线网优行业 类别：行业研究机构：广发证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司 核心观点： 事件：中国移动发布2013年年报业绩符合预期 2014年3月20日，中国移动发布2013年年报，报告期内，公司实现营业收入6301.77亿元，同比增长8.3%，实现净利润1216.92亿元，同比下滑5.9%。基本符合市场预期。 投资增速超预期： 中国移动公布的2014年资本性支出预算为2252亿元，同比增长21.80%，远超市场预期。按照业务划分，公司2014年资本性支出预算当中，移动通信网方面为990.88亿元，同比增长33.98%，传输网投资为630.56亿元，同比下滑7.83%，业务网和支撑网投资比例与2013年一直，同样都是增长21.8%，而局房土建方面则由于基站用地价格提升和IDC机房的建设拉高至270.24亿元，同比增长62.39%，其他投资达到135.12亿元，同比增长82.69%。 移动通信网投资持续景气利好无线网优 根据以上数据，我们知道移动通信网投资的大幅增长是拉动整体投资的主要原因，增幅达到33.98%，绝对金额增多251.28亿元，新建基站数同比增长液超过50%(LTE基站2013年新建20万个2014年新建30万个)。无论电信还是移动的资本性支出都倾向于移动通信网络，而且增幅超越市场预期，我们认为行业投资大幅增加将会推高无线设备工程行业的景气度，利好对应的设备商和工程商，标的包括：京信通信、武汉虹信、三维通信(行情 股吧 买卖点)、邦讯技术(行情 股吧 买卖点)、华星创业(行情 股吧 买卖点)、世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)、中兴通讯(行情 股吧 买卖点)等。 业务网支撑网投资根据总投资同步增加利好对应通信软件企业 业务网和支撑网包括：7号(No.7)公共信道信令网、数字同步网以、电信管理网、管理商业支撑系统等内容。根据总投资提升而同步增加。主要利好天源迪科(行情 股吧 买卖点)、亿阳信通(行情 股吧 买卖点)、联信永益(行情 股吧 买卖点)、亚信创联等传统通信软件服务公司。 局房土建和其他投资投资增速高源于征地成本提升和IDC建设 中国移动2014年局房土建和其他方面投资达到增速为62.39%和82.69%，主要源于：1)td-LTE和3G共站址的建设进入晚期，新建基站将大量征用新的面积，由于征地成本大幅提升而推高投资；2)中国移动2014年将大量建设IDC机房。 风险提示 资本性支出时间上具有不确定性。 |
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