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从2013年6月阿里巴巴推出余额宝以来，各大互联网公司纷纷推出各类以“某某宝”命名的互联网理财产品，低门槛和高收益让不少投资者蜂拥而至。 与此同时，互联网理财产品也引发了很大的争议。央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新称余额宝是“金融寄生虫”，认为它们并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利。很多公众也开始注意到，互联网理财产品存在一定的流动性风险，对于互联网支付技术的安全性疑问也越来越多。那么，余额宝等“宝宝们”的出现对我国金融业的发展究竟产生了怎样的影响？它们的安全性如何？作为一种金融创新产品，应当如何管理？光明网记者就这些问题采访了西安交通大学经济与金融学院教授张成虎，以下为文字实录。
余额宝的出现值得肯定 促使银行改进金融服务
余额宝等“宝宝们”实际上对接的是货币基金产品，它是严格按照相关的金融法律法规所设立的，在目前来看，是一种风险最低、流动性最好的固定收益产品。余额宝通过互联网技术与低风险的金融理财产品相结合，让民众体验到了便捷的理财服务，这一点是值得肯定的。 至于钮文新称余额宝是“金融寄生虫”的说法，我认为虽然他不是银行从业者，但还是代表了银行一方的看法，也就是认为余额宝侵占了银行的利益，使银行长期享受的垄断利润和垄断地位遭遇挑战，从而做出的一种“恼羞成怒”的回应。 我本人并不同意这种观点。余额宝等互联网理财产品非但不是“金融寄生虫”，还可以将它们的出现视为对银行发起的一种挑战。 据我所知，“宝宝们”的管理成本都比较低，管理费一般不超过1%，而商业银行理财产品的管理费用却达1%-5%。“宝宝们”将节省下来的这笔管理费返还到投资者身上，使其比银行存款收益更高，因此吸引了很多民众将资金从银行转入互联网理财。这是一种挑战与冲击，同时也是一种推动，它会促使各大商业银行放下身段，不断改进金融服务来提高广大客户的收益，最终将会提高整个社会的经济福利水平。
互联网理财产品的风险可控 发生“挤兑”的几率很小
与银行存款相比，余额宝等互联网理财产品的收益是相对比较高的，由于与风险较低的基金挂钩，安全性也是基本有保障的。当然，作为一种互联网理财产品，它肯定存在一定的风险，有人担心或许会出现挤兑的现象。对于这种担忧，我认为虽然有可能发生，但几率很小。挤兑现象只有在特定的情况下才会发生，一般有两种原因： 一是出现“期限错配”。因为余额宝账户里的资金可以实时赎回，当用户不需要动用它时，资金就可以“躺”在余额宝里享受货币基金的收益，如果你想提取资金或者将其用于购物消费，可以做到随时取用。但同时余额宝是一种货币基金的投资，它的投资期限又是固定的，几天，几周，几个月甚至一年。因此，资金的“随时取用”和投资的固定期限之间就存在着严重的期限错配问题。这就可能出现一种利率风险，表面上利率很高，但实际上其投资并没有赚到那么多钱。 二是遭遇金融危机。例如美国的“次贷危机”中，就出现了货币基金净值不断下跌，导致投资者们蜂拥而至要求赎回资金的现象。如果一旦发生金融危机，面临投资者集中赎回的情况，余额宝等“宝宝们”将不会有足够的资金用以支付，从而会出现流动性的风险。 由于利率风险和流动性风险的存在，互联网理财产品遭遇挤兑完全是有可能的，但那都是在比较极端的情况下才会出现。为了取得稳健的收益，它们募集到的资金只能投向流动性较低的资产中，例如国债、银行协议存款等，所以其风险还是可控的。
银行的“反击”不会产生实质影响 关键要学会“让利于民”
近日，多家银行下调银行卡向余额宝的转账金额，被视为对互联网理财产品的“反击”。我认为这种降低转账金额的做法，对余额宝不会产生实质性的影响，顶多是影响到余额宝的客户，让他们在转入转出资金时多折腾几次罢了。例如一个人本来想从银行卡里向余额宝转10万元，原来一天就可以转完，转账金额下调以后可能要用两天或者三天转完。即使这样，也不会大程度地降低民众的投资热情。 面对挑战，最关键的是商业银行能不能从中学到什么，进而改善自身的金融服务。我想，余额宝等互联网理财产品有两点值得银行学习。一是要适当的“让利于民”。在赚取利润的同时，也考虑到广大投资者的利益。二是要设置灵活的投资方式。银行的理财产品都有一定的募集期，到期后支付还有一定的清算期，在这两个期间内，客户投入的资金则会被闲置在一边，利率非常低，可能也就和活期存款差不多。而余额宝就不会出现这样的问题，用户投入资金，就可以每天看到比银行存款还要高的收益，也可以随时变现。两种投资方式给人的感受就完全不一样。所以说，银行要学会尊重客户资金的价值，改进服务态度，降低管理成本。 现在各大银行也纷纷推出了“类余额宝产品”。例如工商银行的“现金宝”，光大银行的“活期宝”，华夏银行的“活期通”等等，虽然还不如余额宝灵活，但也实现了投资低门槛、快速赎回等，比起之前已经有了很大进步。
对互联网理财产品要鼓励和监管并重
对于互联网理财产品这种金融新品种，从管理层面看，要鼓励和监管并重。既要鼓励其创新和发展，也要进一步加强金融监管。之所以鼓励，是因为互联网金融不仅仅是服务渠道的创新，更是服务模式的创新。它充分利用了互联网的便捷、大众化、低成本的优势，推动了普惠金融的发展，使广大投资者和中小企业都充分地享受到了金融投资上的优惠，满足了小额投资者对于理财方面的需求。同时，它对我国的利率市场化改革起到了推动作用。互联网理财产品投资的货币基金是由证监会监管的金融产品，其利率是没有上限的，而银行存款的利率则是受到管制的，有上限的。互联网货币市场带来的挑战和竞争，成为推动金融业改革的重要力量，使得利率市场化改革箭在弦上。所以说，互联网金融带来的好处大于弊端，需要鼓励它的发展。当然，作为一种金融产品，它同时也是虚拟经济的组成部分，必然存在着利率风险、流动性风险等各种各样的风险。由于以互联网为交易平台，同时也会存在着信息泄露，遭遇欺诈、“钓鱼”等隐患。从监管机构的层面来看，需要设定一定的、足以防范这些风险的条条框框。通过金融监管，把可能引发的风险控制在可预期的范围之内，才能使我国普惠金融的发展走得更远。
网上理财要注意分散风险 保管好个人账户信息
余额宝等“宝宝们”作为一种新型的理财方式，由于低门槛、高收益、流动性强等优势，广受投资者的青睐，吸引了不少人进入网上理财领域。不过从理性理财和安全性的角度出发，我想给广大投资者两点建议。 首先，不要把鸡蛋放到同一个篮子里。如果你的资金相对比较充足，可以购买银行认购金额比较高的理财产品，剩下的零散资金再放到余额宝里面，这样有利于分散风险。 另外，在进行网上理财时，要注意保管好个人账户信息，特别是身份证号、银行卡号、支付密码、手机验证码等关键信息。要特别加强安全意识，不要随意打开不明链接，在使用微信、QQ、旺旺等聊工具时，不要向陌生人轻易透露自己的账号和密码，以免被骗。
（光明网记者 田文姝采访） |
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