为什么大多数投机者的结局总是失败？

本文来自JOSHUA BROWN。

我最喜欢的故事，是Jack Schwager's《 Hedge Fund Market Wizards（对冲基金市场智慧）》一书中描写Larry Benedict在成功之前不断失败的故事。在成为超级成功的榕树资本管理创始人之前，Benedict不断地重复着失败再失败的故事，但他始终坚守着一条正确的纪律，即确保失败的交易不会让他从此出局，并且从不寻找弥补损失的捷径。

以下是他分享观点：

我们知道大部分投机者往往以失败而告终，那是什么原因让你如此成功？

自从我开始投资事业，我看到过许许多多投机者惨谈的结局，要么自杀要么无家可归。他们共有的一大特点是身具有赌徒本性。他们一旦损失，总是试图寻找一桩能够弥补损失的交易。而我很早就知道不能这么干。从事投资事业需要你不懈的工作。这也是我所做的。每天，我都要做上百次交易。慢慢积累收益。如果你查看我的每日收益统计，你会发现很少有收益很大的日子。

许多投机者（或者投资者）在投资过程中，总是怀揣着这样一个想法，即只要1到2次“大”的交易将改变他们的生活；或者在一系列小损失之后，只要一次关键一击就能弥补损失甚至賺上一笔。当然，这种想法的确有实现的可能性，但可行性很低。更多的时候，你会发现每个冒着巨大风险赌博成功的背后，有着无数悲惨的故事。

Larry Benedict上述评论让我想起了我的朋友，Dragonfly 资本的Greg Harmon。

自Greg于2011年开启博客以来，他始终能够击败S&P 500，Greg的成功正如Benedict所评论的是磨出来的，他从没指望能够一击打出个本垒打，他的成功是慢慢磨出来的。

在他最近贴出的Dragonfly交易记录中，Greg指出在过去2年，他一共做了765次交易，其中484次以盈利告终，其他要么损失要么持平。他总是非常精确地使用入市和出市策略，在市场多空双方同时交易着股票或期权。对他来说，投机并不是朝九晚五工作或业余爱好，这是他的事业，他是职业投机者。

在投资交易这个行当里，你必须努力工作。Larry Benedic是这样告诉你的，Greg Harmon也会这样告诉你，而且任何在这个行当里成功的人士都会重复同样的话。史上最伟大的投机者之一，Bernard Baruch，他的首条投资纪律便是“除非你把它当成是你的全职工作，不然不要去投机。”几十年过去了，这句金玉良言依然管用，事实上，对于业余爱好者而言，今天的市场已经变得更为困难。

对任何人而言，本垒打都有随机打出的可能性，但这又能说明什么呢？你能重复打出第二次？第三次吗？很可能不行了吧。所以真正的问题来了，慢慢“磨练成就”是不是你愿意做的，是不是你能够做的。也许统计数据会说你在体力和情绪上都不是适合，但没有人为因为你去尝试而指责你。

所以你只需要确认自己是不是真的愿意“慢慢磨练”成功，因为你的成功来自于你不懈的工作，你值得拥有。