试读

在中国，早在公元前2世纪，西汉的贾谊就曾指出“奸钱日繁，正钱日亡”的事实，这里的“奸钱”指的就是劣币，“正钱”指的就是良币。当时的执政者，将重五铢的“货泉”与重十二铢的货币“大泉”按1：1的比值流通，让“货泉”的名义价值升高。结果，由于“劣币驱逐良币”的规律，“大泉”货币迅速地在流通中消失了。虽然中国与古罗马的情况不一样，但道理是相通的，那就是：较轻货币与较重货币的名义价值相当，结果将实际价值高的重货币驱逐出了市场。

进入纸币时代以后，货币的不足值性更加明显。因为此时纸币明显不足值，即它本身就属于劣币，于是格雷欣法则开始受到一些学者的质疑。但实际上，劣币驱逐良币在纸币时代同样会发生。例如在香港流通的货币中，十元有两个币种：纸币和硬币。因为十元硬币比十元纸币容易伪造，而且硬币不方便携带，很容易丢失，所以被视为“劣币”。当一个人口袋里同时有一张十元纸币和一枚十元硬币时，他会优先使用硬币，从而导致香港货币市场上硬币的流通量较纸币高出不少。

更为严重的劣币驱逐良币现象是国家滥用发行权，致使纸币失去其良币价值，成为真正的劣币，最终导致物价飞涨，通货膨胀压垮国家经济，政府失去信用。而且，政府若无法保证纸币的“良币”性质，它也不能被一直使用下去。