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有道是：股市是经济的橱窗。股票之价格本在反应基本面的现况，之所以经常脱离基本面产生剧烈的波动，源自于投资者存在预期心理所致。基本面的发展通常都是缓慢地循序渐进或按部就班的，不太可能在短时间内发生奇迹式的变化，基本面的未来发展虽然是有迹可寻，但至少在过程中，不会出现象股票一样的剧烈震荡。投资者之预期虽然是着眼于基本面的未来发展，但其实内心最在意的关于自身财务承诺的预期；众多投资者对基本面有可能具有同步的预期，但对于自身财务承诺之预期绝对会存在着落差。因此，这才是股票价格波动经常与基本面现况严重脱钩的真正原因。 虽然众多投资者各自对自身的财务承诺存有落差，但彼此之间对于各自财务承诺兑现与否，其感受是极尽雷同的。这些极尽雷同的感受将在市场上相互结合，衍生为一种群众现象，并进面推动价格发展成为一股趋势。 是以趋势倾向持续进行，但不是一次完成。是故在主要趋势发展的完整过程中，不免也会出现次要趋势的反向修正。趋势者，乃由群众所推动；群众者，盖由情绪所主导；情绪之起端无非是贪婪与恐惧。贪婪必循着酝酿、发酵、强化、挫折、崩溃之心路发展；恐惧则必有兴起、抵抗、再抵抗、寻求解脱、和缓、沉淀之历程。贪婪揭开了情绪的序幕，恐惧从此依附不去，于是群众自此永无宁日。 趋势之成立 所谓趋势，是指价格虽不乏上下的波动，但终究会倾向朝一定的方向来持续进行，直至发展到极端满足的位置，主要行进的方向才可能为之改变。故趋势之成立，必须具备连续及相当幅度之要件；又所谓盛极而衰、否极泰来，趋势之主要方向发生反转，一律出现在群众的过度预期之后，然在此之前，趋势都将倾向朝原主要方向持续进行。 在主要向上的趋势中，情绪由贪婪所主导。贪婪之特性较为含蓄温吞，故其完整循环过程亦较各缓，持续的时间也较长；又因恐惧常依附在贪婪之中，故贪婪虽居于情绪主导的地位，但仍不可避免将受到恐惧的倾轧，故在主要向上的趋势过程中，会经常出现拉回修正的次要趋势。 而在主要向下的趋势中，情绪则由恐惧所主导。恐惧之特性较为直接强烈，故其过程快速又剧烈；又向恐惧是以取代贪婪的方式来主主导向下趋势的，故较少出现次要趋势的修正情形，即使一旦出现，在其次要趋势结束后，往往又会再引发新一波的向下剧烈趋势。此外，基于恐惧情绪较之贪婪情绪强烈的特性，主要向下趋势的进行不仅快速惨烈而已，其幅度通常也会超越先前的向上趋势。因此对于不知顺势进行交易的投资人而言，将摆脱不了赚少赔多，甚至最终遭到市场断头的噩运。 主要趋势 所谓主要趋势，其实就是价格波动进行的长期大方向，此由群众之主要情绪所主导。次要趋势即是价格发生与主要趋势方向相反的较短期走势，此乃群众之主要情绪受其次要（对立）情绪之倾轧所造成。由于趋势之形成须具备“连续”及“相当幅度”的要件，故在实务上，主要趋势须月K线的价格形态来进行观察，而次要趋势则须以周K线来观察；另主要趋势发动快速又明显的走势，则须以日K线的价格形态来进行观察。 交易涉及风险与报酬的财务承诺，是无可避免的，交易行为者将受到贪婪与恐惧情绪所主导，故市场永远会存在群众现象。而价格波动之主要方向也一定会形成趋势现象。事实上，价格趋势即是群众情绪的完整循环过程：主要向上趋势循着酝酿、发酵、强化、挫折、崩溃的节奏来发展；主要向下趋势则踏着兴起、抵抗、再抵抗、寻求解脱、和缓、沉淀的脚步来进行。其有出现的次要趋势，则为贪婪与恐惧之情绪有限循环相互倾轧所造成。 交易股票能够避免被卷入群众情绪的洪流，永远采取顺势而为的作法将是交易者最有价值的宝藏。在群众之贪婪情绪开始酝酿发酵之初，或甚至在发酵进入强化之阶段建立适合的部位，然后在群众之贪婪情绪遇到挫折之时、崩溃之前，及时地出脱所有部位，故能立于不败之地，进而持盈保泰。此一顺势而为的作法，正是本书所探讨的主题，它并不如想象中简单，但却是避免在无边的股海随势浮沉的唯一作法。 |
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