上海自贸区受益金融股龙头猜想

 近期，中国（上海）自贸区概念股纷纷表现抢眼，但其中很大部分的经营业务与上海自贸区无关。

中央为什么要力挽狂澜地推动设立中国（上海）自由贸易区呢？难道就是为了多建几个港、多运几条船吗？

显然不是。

 

推动上海自贸区的核心目的之一就是推动要素市场改革和政府行政管理方式变革，而要素市场的核心就是金融要素，包括各类金融要素的价格（如：利率/汇率/金融管理模式等），另外就是通过加强自由贸易倒逼深化改革，进而将自由贸易区逐步放开，有点带面最终影响整个中国。

因此，受益上海自贸区的最重要对象就是相关金融行业公司、以及受益金融管制放开的公司。

 

本人猜想：此次上海自贸区受益金融股代表是爱建股份（600643），分析如下：

 

一、此次自贸区内金融领域改革的9点主要内容预计如下:

1、金融市场利率市场化；

2、人民币资本项目可兑换先行先试（风险可靠前提下）；

3、允许设立外资银行以及民资与外资合办中外资银行；

4、允许设立有限牌照银行；

5、允许设立外商投资资信调查公司；

6、允许部分中资银行从事离岸业务；

7、鼓励融资租赁业务，给予税收支持；

8、逐步允许境外企业参与商品期货交易；

9、从事境外股权投资的项目公司。

 

二、分析推理：

根据爱建股份的半年报，可得到信息如下：

1、公司注册地在外高桥保税区内，即公司注册地在上海自贸区范围内。

公司注册地址：上海市浦东新区泰谷路168 号，可以查看地图。

因此，公司将直接受益于自贸区内试点的所有相关政策。

2、公司业务领域（主要子公司/参股公司）为：

（1）爱建信托公司：经营范围为资金信托，动产信托，不动产信托，有价证券信托，其他财产或财产权信托，作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务，经营企业资产的重组、购并及其项目融资、公司理财、财务顾问等业务，受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务，办理居间、咨询、资信调查等业务，代保管及保管箱业务，以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产，以固有财产为他人提供担保，从事同业拆借，法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）。

（2）爱建资产管理公司（本公司持股100%）：经营范围为投资管理，资产管理，商务咨询，工程管理领域内的技术咨询、技术服务，物业管理，企业管理咨询（涉及许可经营的凭许可证经营）。该公司注册资本为人民币1 亿元，成立日期为2013 年6 月6 日。今年上半年刚成立的新业务板块。

（3）爱建产业发展公司（本公司持股100%）：经营范围为实业投资、资产管理、投资管理、企业管理、商务咨询（涉及行政许可的，凭许可证经营）。该公司注册资本为人民币6000 万元，成立日期为2013 年7 月3 日。今年上半年刚成立的新业务板块。
（4）爱建融资租赁公司（本公司持股100%）：经营范围为融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产； 租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保（涉及行政许可的凭许可证经营）。该公司注册资本为人民币3 亿元，成立日期为2013 年6 月13 日。今年上半年刚成立的新业务板块。
（5）爱建资本管理公司（本公司持股100%）：经营范围为资产管理，股权投资，股权投资管理，实业投资，投资管理，投资咨询，商务信息咨询，财务咨询（不得从事代理记账）（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）。该公司注册资本为人民币1 亿元，成立日期为2013 年5 月30 日。今年上半年刚成立的新业务板块。

 

主要参股公司
（1）上海爱建建筑设计院有限公司（本公司持股30%）：经营范围为国内外建筑装潢工程设计和咨询服务，工程总承包（涉及行政许可的，凭许可证经营）。该公司注册资本为人民币300 万元，成立日期为1985 年3 月2 日。
（2）爱建证券有限责任公司（本公司持股20.23%）：经营范围为证券的承销和上市推荐；证券自营；代理证券买卖业务，代理证券还本付息和红利的支付；证券投资咨询；资产管理；发起设立证券投资基金和基金管理公司；中国证监会批准的其他业务。该公司注册资本为人民币11亿元，成立日期为2002 年9 月5 日。

 

 根据上述经营业务板块，再对照上海自贸区9项金融改革可能的试点措施，在金融市场利率市场化（信托平台）；人民币资本项目可兑换先行先试；允许设立外商投资资信调查公司；鼓励融资租赁业务，给予税收支持；从事境外股权投资的项目公司，几方面都直接相关且受益。

此外，在目前爱建的金融平台中尚无银行板块，故若有需要，其也可以利用自贸区内的政策直接参与设立民资或合资新银行，维持有关银行及从事离岸业务的三项试点政策也能间接受益。

这样看来，九项金融试点政策其都可以直接或间接受益，而直接受益的已有五项。

 

还有，须关注，爱建股份其资产管理、产业投资、融资租赁、资本管理公司都是今年上半年注册成立的。

而年初，政府的有关报告就已提及自贸区的相关概念和试点说法，故这样的时间安排不得不值得推敲。

难道真是巧合？还是有意为之？

 

3、爱建股份的股东背景及高管团队：

爱建股份的大股东是上海国际集团，即上海国资背景。

爱建股份的高管团队大多有上海金融系统或上海国资背景。

因此，对于上海市政府经济改革试点的头等大事，其难道会没有积极参与的动力和能力？

而且，无论从态度还是意愿，其管理层和股东必须将此次自贸区工作作为公司未来发展的突破口和契机。

 

4、公司业绩大为改观，公司战略调整效果初现。

今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润19831.33 万元，同比增加约8899.58 万元，增幅81.41%。

 

5、大股东的持股成本为9.12元，即产业资本认可的公司2012年的价格为9.12元。

2012 年2 月，经中国证监会《关于核准上海爱建股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2012]179 号）核准，同意公司非公开发行不超过285,087,700 股新股。公司于2012 年6月5 日完成了向上海国际集团、经怡实业、大新华投资、汇银投资四家战略投资者非公开发行285,087,700 股股票，该等股票的限售期为36 个月，将于2015 年6 月6 日上市流通。（详见2012年6 月7 日公司临2012-015 号公告）。

定向增发的价格为9.12元。

换个角度考虑，即股价低于9.12元是相对低估的。

 

综上，根据爱建股份的2013年半年报分析判断，其公司将直接受益于上海自贸区的金融改革试点。同时，不排除其将作为上海国资或金融办推动参与上海自贸区金融试点的龙头公司之一。

 

2013年8月29日（本人研究结果得出之日）公司收盘价，8.89元。

 

个人观点，仅供参考。

就此操作，风险自担。

投资有风险，入市须谨慎。