欧银兑现宽松 欧元正步入漫漫熊途2014年06月10日 15:55
 欧洲央行超预期宽松，昭示全球“美紧欧松”的新货币政策格局。
在通胀数据持续疲弱和市场的强烈预期下，欧洲央行上周四在利率决议上终于出手，出台一系列政策举措预防通缩，提振经济。欧洲央行宣布降低主要再融资利率、隔夜存款利率和隔夜贷款利率，随后德拉吉宣布将采取包括结束SMP冲销、准备ABS购买、引入定向LTRO、延长固定利率完全配额等一揽子宽松政策。尽管欧洲央行此次宽松一如市场预期，其效果亦基本被市场消化，但欧元已经开始步入漫漫熊途。 1. “美紧欧松”的货币政策格局定调 面对挥之不去的低通胀阴影和疲弱的经济前景，欧洲央行奋力一搏，在上周成为全球第一个实施负存款利率的主要央行。欧元贬值空间开启。业内人士称，欧洲央行超预期宽松，昭示全球“美紧欧松”的新货币政策格局。 瑞银首席中国经济学家汪涛近日发布报告称，欧洲央行此番宽松举措的最重要意义在于标志着2012年末以来“美宽欧紧”的全球货币政策旧格局已临近拐点、“美紧欧松”的新格局正渐行渐近。 此外，欧央行行长德拉吉在货币政策会议结束后召开的新闻发布会上指出，该行三大关键利率将在较长一段时间内维持在当前水平。如有需要，该行将迅速采取进一步宽松措施，宽松行动并未结束。欧央行管委会一致承诺，在需要时将使用非常规货币工具。除降息外，德拉吉还宣布，将实施新的一揽子宽松政策。这说明，未来欧元区低通胀和经济得不到改善，欧洲央行将进一步宽松。 而美联储自去年年末迈出缩减QE的步伐之后，按部就班的每月缩减100亿QE。同时市场对于美联储升息的预期也逐渐升温，目前普遍预计美联储会在明年春天开始升息。很明显，美联储的货币政策与欧洲央行是相背离的。 2. 欧美国债利差扩大 欧元贬值压力增加 欧洲央行上周“火力全开”的举措对投资者转而关注美元计价资产起到了推波助澜的作用。这种转变在欧洲央行和美联储的货币政策出现分化时就已经显现。 债市已经开始感受到这种影响，欧元区部分成员国政府的国债收益率和美国国债的收益率之差不断扩大。德国等国家的国债收益率上周下跌，美国国债收益率基本在上涨。投资者开始为更高的收益率所吸引。 瑞银证券(UBS Securities LLC)外汇策略和宏观研究部的董事总经理Shahab Jalinoos表示，如果这种情况继续，欧元就很难变得坚挺。他表示，只要美国数据强劲到足以让美联储保持眼下政策，那么大环境就会支持美元走强，欧元相对疲弱。 上周五美国发布了另一份超出预期的就业报告，使得当天盘中美元小幅走高。西联汇款(Western Union)高级市场分析师Joe Manimbo说，数据显示美国经济会继续实现缓慢却稳健的增长，但这并没有改变投资者对美国下次加息时间的预期。他表示，只要美国国债收益率逐步上涨，美元应该就会跟著水涨船高。 欧美两年期国债利差有进一步扩大的趋势，欧元贬值压力增加。 3. 欧元空头持仓增加 CFTC基金持仓量变化和欧元兑美元走势高度趋同。5月份以来，欧元兑美元基金多头持仓量持续下降，对应此期间欧元贬值。截止到6月3日当周，欧元兑美元基金多头持仓量比上周缩减20%。同时投机者持有的美元净多头增加978手，做空欧元的力量正在集结。 4. 机构：欧元年底或跌向1.30 机构调查显示，欧元兑美元或需跌至1.30美元才能满足欧洲央行推高通胀的期待，而达到该水准可能还要一年时间。在接受路透采访的64位分析师中，仅有四位预估欧元在未来三个月会达到1.30美元。认为未来六个月内会达此汇价的分析师有20位，平均预估结果为2015年5月底。 加拿大丰业银行首席外汇策略师Camilla Sutton称：“技术面上，欧元兑美元前景转向偏于乐观的立场，然而整体看来信号相对疲弱。我们预计近期欧元兑美元汇率将限制在一定范围内，然而汇价在2014年年底将最终跌至1.30。” 4. 技术分析 欧元日K线图上，隔夜汇价大幅下调，回吐前期涨幅；短期汇价持续箱体内震荡整理，日内汇价受上方25日压制下跌；10日均线和25日均线掉头下行，其余均线分化下行；目前欧元兑美元已跌破小型看跌楔形下沿支撑位(目前位于1.3709一线)，这意味着欧元兑美元下跌行情已确认，初始目标看向1.3479和1.3295(分别为1月31日和11月7日低点)，中期目标看向1.3104和1.2775/1.2685.  (欧元兑美元日线图) (责任编辑：DF134) |
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