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炮竹声声辞旧岁，万马奔腾迎新春。我的交易系统经历蛇年的蜿蜒前行，升级到充满龙马精神的v3系统，期望在稳赢投资系统v3引导下，马年投资一帆风顺，马到成功。 交易系统，是交易操作规则的集合，包括投资哲学即策略、进出规则、资金管理、仓位管理和止损止盈，共五大模块。 一、投资哲学 交易系统建立，首先是投资哲学的确立，它决定投资方法的选择和努力的方向。资本市场自诞生以来就有投资和投机两大流派，就像人类认识世界的唯心主义和唯物主义之争一样，持久存在，尚无胜负之分。都可以有很多实例自证，却没有压倒性的事实证伪对方观点。故而，无论投机还是投资，只需适应市场，无需争辩对错。 投资：确定性很高的资本增值操作 第一，认清投资的本质因素。决定投资收益率的定量因素就四个：PB，ROE，分红率，时间。理论收益率=ROE/PB*分红率+ROE*（1-分红率），收益率乘以时间，就是收益。假如ROE和PB都不变，理论上投资收益是确定的。 真实市场中，决定实际收益多寡的还有至关重要的定性因素，就是ROE的可持续性。这也是股票市场绝对意义上的投资概念模糊之处，也是基本面分析用武之地所在。公司的独特优势、市场地位，产品的需求空间、产品可替代性、护城河高低、生产能力，治理结构和管理团队。【@编程浪子的Blog空间】 了解了决定投资收益的本质因素，就要围绕这些因素设计投资原则。追求高回报投资，回归到本质就是，找寻低估值（PB、PE低）、高成长（ROE高）的机会，并牢牢抓住（长期持股）。 第二，制定大原则，这是大的方法论。总结成功的智慧，就是抓住最简单的机会。 二级市场的投资回报基本上来自三个方面：公司内在价值的提升+公司市场估值的提升+现金分红，或者，回报=资产增值+资产估值水平（市净率）的提升+现金分红。 简单的机会，就是股利收益、净资产增长收益、市场估值收益确定性比较高的机会。只有把握住上述三个方面的确定性，才能八风不动。要有足够的耐心，等待显而易见的机会。芒格说他们不会在高估的好公司和平庸公司之间选择，那不是显而易见的机会。费雪主张通过调研发现新兴行业的成长性机会。@花荣强调制度创造的无风险套利机会。 投机：多人参与的现实博弈，主要是趋势交易 第一，认清投机的本质。@海量一博 在《从一万到一亿》中指出，期货交易的本质是多人参与的现实博弈。而现实博弈的获胜关键是先立足不败，等待对方出错，果断抓住获胜机会。中国A股市场，从过去的20多年历史看，制度和监管的原因，投资属性不彰，更具投机特色。趋势交易，成了对市场敏锐的投资者比如@花荣的首选。 @财富密钥 在微博中说，期货操作顺应技术面为主。@海量一博 说要象信仰宗教那样信仰技术分析。 @期货操作手 在微博中引述成功投机人士的话说，趋势交易，图形细节反映一切，其它都是噪音。技术分析玩的是概率，没有100%的正确，必须和风控（止损及资金管理）结合起来。以技术分析为基础的博大概率方法，就是在充分了解基本面的基础上，用技术分析找到一个单边趋势。 第二，制定投机策略。判断夏天气候比判断明天天气容易，博大概率取胜的策略就是在严格控制风险的条件下寻找大波段单边趋势。没有大的成交量堆积，就没有趋势。成交量迅速放大代表多空在这个价位上分歧很大，持仓量迅速放大代表外围资金对行情有很大的预期。放量增仓上涨，一般都有一波可观多头行情。 优秀的投机策略不是以消除风险为目的，而要风险可控。趋势需要信仰，严格遵循趋势信号开仓与平仓，坦然面对可控的资金回撤是趋势跟踪交易者必须的素养。于是，投机修炼的重点落在了策略和交易系统优化，而不是沉迷于分析行情。 只有依据趋势信号随机进场交易仍能赚钱的系统才是可行的系统。交易者追究高的胜率（预测也是为了提高胜率），本质上是为了追求确定性、寻找安全。实际上不确定是永恒的，只有做到损失可控、坦然面对不确定性，才有真正的安全感。遵守系统信号进场交易，错止损，对守利，赔小赚大，正确方向加仓，是任何成功投机的根本原则。对于少数乃至单一品种的期货交易，趋势信号是唯一指示。在股票市场，满足趋势条件的不只几个选择，而是很多，这时就需要借助基本面的分析、行业宏观分析，以及价量形态分析。 博弈，首先要立足不败，风险控制必须放在首位，除了设置硬止损线，仓位控制也是必须的。总仓位一般不要超过80%（期货的话应该在30%以下），突破阻力位递减加仓，加仓不超过两次。绝不加仓亏损头寸。知识改变命运，性格决定命运，自信、自治、果断、坚韧，是优秀交易者的典型特质。 投机，还需揣摩博弈心理，大多数人赚钱的时候你要忍，忍住不卖，大多数人亏钱的时候你要忍，忍住不买【@我是表好胚】。不奢望每笔交易都赚，面对赔钱仓位要恐惧，不允许超出亏损范围，止损后又涨上去，可再买进；面对赚钱仓位，要贪婪，相信还能赚更多，愿意承担利润流失的风险；趋势未破时，要倾向于相信当前的趋势会继续，而不是反转。 靠技术形态交易，没有绝对的有效，也没有绝对的无效。投机追求的是风险可控的稳定盈利，卖在最高买在最低是偶得完美艺术品，而非常态。如果某种（技术分析）方法传播的太广，市场通常只允许那些研究透彻、关注细节的交易者发挥这种方法的潜能并从中获益。波浪理论如是，斐波那契序列如是。 我的策略：趋势交易为主，关注简单并抓住显而易见的投资机会。 @花荣【在股市中暴富的大概率思维】说，1、防范风险避免重伤；2、股灾后入场发股灾财；3、高概率复利吃雪糕，时间的玫瑰；4、杠杆规模性无风险套利（或高概率投机）；5、低市值品种基本面质变；6、强势时重仓波段热点题材，题材是第一生产力；7、坐轿制度资源优势，双轨价格；8、有骑士精神，大家好才是真的好。这8条充分体现了大概率投机为主，不放过显而易见投资机会的策略。 二、进出规则 股票趋势交易的进出场规则就三条： 1.择时，大盘成交量放大，指数在右移5周期25日均线之上，做多。大盘成交量萎缩，指数在右移5周期25日均线之下，空仓为主，关注盲点套利机会和确定性高的题材股机会，大盘超跌后底背离时，轻仓博超跌反弹。在大盘指数介于强弱之间的平衡市，只关注热门题材股和固定收益类比如国债回购。以512日成交额均值为做参考，日成交额在1.3倍512日成交额均值之上，为放量，放量越大越好，2倍之上为强势活跃期。日成交额在512日均值之下为缩量，量能萎缩越严重，市场越弱。 2.选股，可以根据形态、量能和基本面，后面详述做多选股规则。 3.进出场点，原则上以右移5周期25日均线为依据，线上做多，跌破平仓。具体的多头趋势开始有很多模式，需根据量能、形态和均线排列确定。平仓条件，在多头趋势确立后，右移5周期25日均线是最后的止损/止盈线。根据动量指标背离和迅猛推进力度，可能有提前离场的条件，也有根据典型空头K线形态，提前减仓的情况。需要一个跟市系统，给出明确进出场信号。 三、资金管理 资金管理处理资金的分配。我的策略是投机为主，同时关注显而易见的投资机会。除非确定性非常高，通常分配给投资的资金比例是0~40%，投机的资金50%~90%，保留在投资账户上10%的现金或现金等价物（短期国债回购）。因股灾或其它原因出现显而易见的简单投资机会时，可以首次买入40%，当符合趋势做多入场条件时，加仓到90%。 四、仓位管理 仓位管理主要针对投机操作，是控制投机风险的手段之一。单个股票初始仓位不超过投机资金总额的25%，在趋势确认并获得3%以上的初始盈利后，出现加仓信号时再加仓投机资金总额的15%~25%，单个股票持仓不超过投机资金的50%。在大盘强势期间，总体仓位控制在50%~90%，股票组合3~4只。在弱势阶段，仓位控制在投机资金的30%以内。对于大盘弱势阶段的强势题材股，初始仓位20%，获得市场确认后，出现加仓信号，可加仓10%。对于平衡市中的题材股，总体仓位控制在总投机资金的50%以内。 五、止损/止盈 入场交易的初始止损位，以K线图上入场点5周期或8周期低点作为止损位，初始止损位原则上不超过买入价之下8%。如果有明确的DiNapoli止损位，可采用更科学的DiNapoli止损位。为了降低止损代价、控制在买入价的8%以内，可以降低K线图周期。比如，日线交易信号，可以在小时K线图或30分钟K线图上设初始止损位。当确认趋势并有浮盈后，原则上以右移5周期25日均线作为止损/止盈线。根据股价迅猛推进的力度、DiNapoli 逻辑目标位、动量指标顶背离情况以及典型空头K线组合、技术指标和股价本身的经典头部形态，可以减仓或提前平仓。 六、选股 选股，对投机操作系统是重要补充，而对于投资操作则是关键一步。 投资选股：对A股/港股市场中企业股票投资属性的评估，@编程浪子的Blog空间 给出的量化规则最清晰，我很认同。他提出雷氏三击获利法的选股条件： 1.股利越高越好，税前至少大于一年定期存款利息，保证现金分红收益； 2.根据历史横向和纵向的比较、对企业未来发展战略和产品研发规划的研判，运用常识和行业趋势，选择未来5~10年ROE能以较大确定性保持在较高水准，例如12%~15%以上，的企业，提高企业内在价值增值收益的确定性。这点最重要。 3.估值处于低谷，最好处于历史估值平均水平的一半以下。长期看这类企业股票的估值必然回到合理估值附近。增加估值提升带来收益的确定性。 投资，意在操作获利的确定性。如果一次操作获利的概率不能显著高于随机概率就失去了投资属性，而成为投机。切忌不能以投资的思维和名义行投机之实！因而，上述三条件还不是开启一项投资操作的充分条件，需结合实际的价格波动结构，研判合适时机。以2013年的白酒和银行板块为例，贸然根据上述三条件进入，很难说是确定性的投资操作。 价格波动，总体无章，局部却有清晰的结构。比如，上证指数从2011年4月的3067到2012年初的2132，就是清晰的5浪下跌。之后的反弹也就顺理成章。再比如，贵州茅台自2012年10月下旬到2014年1月中旬，周线走出清晰的5-3-5结构，日K线图看，2013年7月初开启的下行推动，至2014年1月8日见到5浪低点，16日出现隔日双重向上突破信号，确认5浪下跌已尽，后面的反弹必然。这里揭示一个逻辑，看起来总体无章，如果你拉长时间周期，就可能辨识出清晰结构。投资操作，在选出符合上述三条件的标的后，进场交易，还需要看清波动结构，预设止损线保护（毕竟不是100%确定性）。 投机选股：投机以交易系统的趋势信号为唯一进出机依据。由于上市公司众多，同时满足趋势进场条件的股票很多，往往需要在其中作进一步选择。交易系统的设计，随机选取符合趋势进场条件的个股交易，如果覆盖的群体足够大（具有统计意义，比如13个以上）最终都会盈利才是合格的交易系统。然而，不同的标的，带来的收益差异十分巨大，在符合趋势进场条件的个股中选择能产生大波段单边趋势的标的就是投机选股的使命。 投机，最根本的获利在于发现大波段单边趋势，选股方法也将根据产生大波段行情的概率排列如下： 1 板块批量突破 【@我是表好胚 感知市场】当一批股票整体走强、明显强于大势（以HS300指数衡量），尤其是同一个板块大量股票放量突破的时候，往往代表一波单边趋势行情的开启，这时你就要买进去。如果过了三四天不但没涨，你却不得不止损，错了一次，过几天再这么干一次，又错了，你就会发现有问题了，因为，正常情况下股票要涨是很流畅的。屡次突破失败，说明这个市场已经不适合了，趋势要改变或进入震荡阶段。 2013年5月下旬至7月下旬，文化传媒板块整体向上突破，成为领涨创业板龙头，光线传媒因业绩突出，成为板块龙头。突破后回调至中短期均线附近，缩量企稳即是买点。
2顺手牵龙 – 大盘强势阶段龙头股 2010年10月8日，大盘在经历两个月的盘整后，在资源板块的带动下强势向上突破。其中的次新股吴昊能源是龙头之一，于大盘突破当日跳空高开强势放量涨停。大盘站上了右移5周期25日均线，该股也突破右移5周期25日均线、并站稳了年线，9日十字星，10日是介入最近时机。领涨板块中筹码集中度高、形态好往往成为龙头。
2012年12月04日大盘在经历一轮持续下跌后开始放量反弹，向上突破右移周期25日均线。民生银行作为领涨板块龙头股，12月5日放巨量创年度新高。筹码集中是要点。 3顺风行船 – 大盘强势阶段领涨指数 2012年12月4日大盘在经历末端暴跌后开始放量反弹，站稳右移5周期25日均线。领涨板块是银行，金融指数于12月10日站上右移5周期25日均线，顺势做多金融指数ETF，直到该指数再次有效跌破右移5周期25日均线。
4堆量王子 – 缩量企稳后的连续放巨量上涨 罗平锌电，在经历长期的下跌后于2011年12月又经历严重缩量暴跌，于12月6日T形线探底后，连续放量上涨，于12月12日放量突破右移5周期25日均线。这里的关键是超跌后的连续放巨量上涨。
5多线开花 – 中长期均线多头排列、中短期均线粘合后重新多头排列 深圳惠程，在经历长达半年的缓慢盘升后于2010年10月底形成中长期均线多头排列、中短期均线粘合、筹码高度集中，在大盘强势背景下，放量向上突破，创半年新高，中短期均线重新开始多头排列，形成多线开花之势。
6流行时尚 – 充满想象空间的新兴行业炒作 三聚环保，自2012年9月创业板见底回升以来，开始缓慢盘升，在2012年11月的大盘暴跌中回调，短暂跌破年线后很快又回升到年线上方，股价也未跌破2012年9月前的低点，显示出强势。这时恰逢北京冬季雾霾严重，社会呼吁治理污染，主打空气污染治理的三聚环保成为流行时尚遭热炒。在2012年12月4日大盘走强以后爆发，于同年12月14日放量突破右移5周期25日均线，进入强势，随后开启一轮壮观上升。
华谊兄弟，在2012年9月的一轮创业板上涨中跟随文化传播板块龙头相对温和上涨。2013年4月中至5月下旬开始一轮放量上涨，股价翻倍，接着在5月底宣布收购当红热门概念手机游戏公司，竖起了文化传媒+移动终端网络游戏的大旗，复牌后三个一字涨停，然后开始盘整消耗浮筹，在股价迫近右移5周期25日均线（多头生命线）时再度放量上涨。在随后的一个多月内股价再次翻翻。打造了主力竖旗造梦的巅峰之作。
8老鸭头 – 主力有预谋的吸筹、洗盘、拉升、震仓、主升的经典形态 拥有大资金的机构在得到上海自贸区的信息后，于2012年12月下旬开始对外高桥放量吸筹，经历2013年1月初至2月底的横盘清洗浮筹，自2月2日起开始快速拉升脱离成本区形成鸭颈，至5月下旬股价升50%后开始震荡形成鸭顶。随后开始了为期一个月的下跌洗盘，注意量能的迅速萎缩。6月25日开始向鸭顶放量拉升，至7月4日形成鸭嘴。与经典老鸭头不同的是，7月4日盘中突破鸭顶高点后，股价没有就此开始拉升，而是开始了连续三日的跳空低开迅猛强悍的震仓。量能的迅速萎缩、股价未能跌破6月下旬的低点，暴露了主力的假下跌真震仓意图，随后出现的32个一字涨停板，证明这次额外震仓的诡异和必要。在长达这10个多月的运作中，量能的规则变化和股价起飞前的筹码分布值得重点研究。 外高桥2013年8月前形成的老鸭头形态
9 TH模型和O’Neil杯柄形态 美国著名投资大师O’Neil在畅销书《如何在股市中赚钱》中论述了股价爆发杯柄形态。A股市场的投资者@吴军经过多年实践总结了股价暴涨前的形态特征，提出了炭黑模型TH。就形态而言，TH模型可以归类为一种高效率的O’Neil杯柄。杯柄形态顾名思义，像一只带柄的杯子，股价在横盘整理后大幅下跌挖坑、缩量企稳，形成杯底，之后在基本面转好或利好消息作用下，股价被放量拉升至下跌前的水平，脱离杯子底部。在创新高之际，大量获利筹码开始兑现，股价开始向杯底回落，底部吸筹的内线人士惜售，量能再次严重萎缩。待获利浮筹被清洗后，股价重新走强，形成杯柄。杯柄形态的关键点有两个，其一，在杯底和杯柄左侧显著缩量；其二，杯柄处的下跌不能太深，远在杯底之上。杯柄形态的形成需要较长的时间跨度，在周K线图上看的更清晰。典型的TH，是股价脱离底部后的缓慢盘升和筹码集中过程，其背后往往是对企业业绩提升等长期利好的预判，在利好兑现前，中长期均线形成多头排列，为股价腾飞奠定好基础。股价经历长期缓慢爬升、盘整，筹码换手充分，高度集中在市场长期平均成本处。TH形态形成后股价爆发，筹码集中是重中之重。 新日恒力2000年8月底至11月初形成的TH模型。
香江控股2007年1月中旬形成的TH模型，注意筹码在长期市场平均成本的集中。
长春高新周K线完美O’Neil杯柄
东华能源周K线图上的O’Neil杯柄 和佳股份周K线图O’Neil杯柄 10量价配合好、筹码集中度高的个股 如果没有上述9种，那就在符合趋势条件的股票中选择形态好、筹码集中度高的个股，或者有题材的个股。把TH/杯柄形态以及老鸭头放在后面，并非其爆发大波段单边趋势概率小，而是形态识别有难度。 |
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