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截至8月27日，A股市场共有227只个股停牌，其中沪市69家，深市主板有40家，中小板有64家，创业板有54家,227只股票停牌大约占可交易A股的9%。这一现象与大牛市时十分相像。 这些停牌一段时间后复牌的个股的走势如何呢？我们看看几个股票： 西南药业(600666):2014年4月24日停牌，停牌时股价：7.31元；复牌时间：8月12日，截止8月27日收盘价：19.56元，涨幅167.57% 中国宝安(000009):2014年5月27日停牌，停牌时股价：8.48元；复牌时间：8月15日，截止8月27日收盘价：13.01元，涨幅53.41% 百圆裤业(002640):2014年4月4日停牌，停牌时股价：15.06元；复牌时间：7月17日，截止8月27日收盘价：50.10元，涨幅232.67% …… 不一一列举了。 这些股票的共同特点是什么呢？并购重组！ 另据《财经》记者近日从权威渠道确认，国企改革总体方案将在9月公布。国资委很快会出台简政放权新政，放权比例将超过三分之一。 在如此重大利好即将来临的时候，金时投资已从8月23日推出《掘金大牛市最火爆的主题之并购重组》系列文章，该事件主题研究注重对自下而上主题投资机会时效性的把握，并对主题和主题之下的受益个股进行深入剖析。 两条主线寻找并购重组浪潮中的投资机会。一是寻找什么特征的企业具备并购潜力——并购前；二是挖掘在并购公告披露后，市值仍被低估，协同效应没有被市场充分反映的公司——并购后。 根据我们的选股模型和大数据分析，我们今日看好全聚德(002186)、岳阳林纸(600963)。 全聚德：品牌聚焦 国企改革开启新的旅程 全聚德将加强门店激励。2013 年公司一线员工的薪酬有较大幅度的提升；今年公司计划对各门店经营团队的激励政策进行调整，预计将有重大改变，尤其是对门店经理的激励将加大。在进一步公司层面的激励政策尚未设计完之前，我们认为加强门店激励亦将对餐饮业务产生较大的积极影响。 北京国企改革意见已获相关部门通过，有望近期对外公布。公司大股东为首旅集团，公司旗下有首商股份、全聚德、首旅酒店三家 A 股上市。首旅集团鼓励创新，接下来全聚德改革的力度会加大，但是首旅集团的相对控股地位不会变。我们判断，全聚德将是首旅集团下上市公司中股权激励改革的排头兵。公司未来针对管理层的期权激励可期，而激励将直接促进公司各业务的快速发展。 盈利预测及投资评级 预计 2014-2016 年全聚德全面摊薄后的 EPS 分别为 0.47 元(+22%)、0.62 元(+31%)、0.76 元(+22%)；14 年利润正常化及餐饮业务的恢复，带来了利润的高增长，15-16 年若公司内部激励到位、管理改善，直营门店的利润还有很大的提升空间，或带来惊喜。(兴业证券) 岳阳林纸：拥有近200万亩林业资产 国资改革潜在受益标的 区位优势、“林纸一体化”先驱共促岳阳林纸为国内造纸行业龙头之一。公司地处湖南省洞庭湖畔，纤维资源及淡水资源丰富，适宜人工造林，是国家造纸产业总体布局“由北向南”重要发展地区，拥有得天独厚的区位优势。作为“林浆纸一体化”领先企业，公司造纸所需纸浆部分自给，并且已经控制林业资产近200 万亩，具有林业资源优势。 受大环境不佳及2011 年收购湖南骏泰浆纸有限公司拖累，近两年主业亏损。公司目前年机制纸产能103 万吨(13 年销量100.4 万吨)，商品浆产能40 万吨(13 年产量28.93 万吨)。公司2011.1 通过配股耗资11.86亿(含增加注册资本)收购控股股东泰格林纸集团所持有的湖南骏泰浆纸100%股权，骏泰浆纸2012、2013 年销售商品浆26.48 万吨、28.69万吨；受需求疲软及国际纸浆冲击，骏泰浆纸2012、2013 年净利润分别为-2.19 亿、-1.22 亿，成为公司总体净利润主要拖累源。而母公司2013 年文化纸经营良好，营业利润832 万、净利润1.25 亿。 环保标准逐步提高，目前正处行业性底部。从目前全国造纸业整体情况来看，“4 万亿效应”引发的产能密集扩张已基本结束，各造纸企业短期内扩张意愿较前期明显下降；此外，根据国家工信部 “2014 年工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单(第一批)”，其中2014 年造纸行业落后产能计划淘汰397 万吨落后产能将加速淘汰；落后产能淘汰及日趋严格的环保政策有利于产能集中，对岳阳林纸等造纸行业龙头形成利好。从历史经营情况看，公司2005-2008 年间营业利润率在5%上下，2009-2010 年下降至2.7%，2012、2013 年受各种不利因素拖累，营业利润为负；我们认为长期看有望向正常盈利水平恢复。 拥有近200 万亩林业资产。旗下全资子公司茂源林业成立于2005 年，主业为工业原料林种植管理、林业技术科研开发、园林绿化设计及施工，至2013 年末拥有115.2 万亩林业资源(杨木66.43 万亩、松木42.41万亩、其它林木6.37 万亩).2013.3 按照账面所有者权益定价以1.52亿资金从全资子公司湖南骏泰浆纸收购湖南森海林业，使之从岳阳林业全资孙公司变为全资子公司，森海林业拥有林木资产76.93 万亩(其中，松木73.4 万亩)。由于获取林业资源时间早、地租成本相对偏低。 首次给予公司推荐评级。基于落后产能淘汰下盈利向正常水平恢复长期预期、各项营业外收入到位等假定，我们估计公司2014、2015 年收入规模约66.8 亿，净利润规模分别为1.57、2.43 亿，对应EPS 分别为0.15、0.23 元。推荐公司理由除以上要点外，还在于当前4.16 元股价较每股净资产5.1 元折价近23%；此外，我们认为公司还是国资改革潜在受益标的，且受益于天然林资源工程保护、林业改革预期。(银河证券)
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