29日机构一致最看好的十大金股（名单）

         　　久立特材：业绩低于预期但估值仍不贵继续期待核电

　　业绩简评

　　公司公告2014年上半年实现营业收入13.6亿元，同比下降1.8%；归属母公司股东净利润为1.1亿元，同比增长3.5%；基本每股收益为0.34元，较上年同期增3.52%。

　　经营分析

　　上半年经营低于预期。上半年EPS仅仅增加3.52%，Q2单季业绩甚至同比下降3.7%，低于我们预期。低于预期的原因，我们分析主要有三方面：1)上半年研发和薪酬增加，使得三项费用率同比提高了1.98个百分点；2)成品与原料定价周期的差异，使得不锈钢原材料涨价侵蚀了相关产品毛利；3)受油气行业反腐的影响，上半年交货情况不佳。上述三因素中，前两者为阶段性影响，第三个因素则正在逐步消除，因此公司业绩低于预期不大可能成为持续现象。

　　下半年盈利有望获得改善。公司油气类产品有LNG管、镍基油井管及其他焊管等，我们测算其收入、利润分别占20%、40%左右。针对下半年：首先，公司订单情况依然良好；其次，随着油气行业反腐逐步结束，订单回升已经可以预期；最后，公司正大力开拓国际市场，如LNG出口大单等将部分对冲内需下滑。

　　核电管仍是未来重要看点。公司现有蒸发器U型管、反堆内构件、控制棒与驱动机构、凝汽器焊接钛管等诸多核电产品，我们测算其对核电业绩弹性达到0.24元/机组；而近期辽宁红沿河、徐大堡等核电项目的快速推进，证实了核电重启的确定性及紧迫性，我们推测新一批核电订单逐步落地的概率大，公司有望从中受益。

　　估值仍然不贵。虽然上半年业绩低于预期，但即使下调盈利预测，公司2014年估值仍然不到30倍，相对于其他新材料或核电材料/设备类公司而言，估值仍然不贵。

　　投资建议

　　基于上半年公司业绩，下调14年盈利预测。在不考虑核电订单的情况下预计公司14、15年EPS分别为0.83、1.04元(根据核电订单情况将实适时上调)，维持“增持”评级。

　　东方日升：上半年电站确认收入低于预期坏账准备拖累业绩

　　公司于2014年8月26日发布2014年半年报：公司2014年上半年实现营业收入8.74亿元，同比下降1.88%；营业利润-1917.45万元，同比下降148.71%；归属上市公司股东净利润2172.55万元，同比下降29.07%；扣非净利润1244.09万元，同比下降45.55%；经营性现金流-2.72亿元；基本每股收益0.04元。

　　盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡，公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升；欧洲电站运营模式已经成熟，国内电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分；收购EVA胶膜业务如获批2015年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后2014-15年EPS分别为0.19元、0.45元，按照2015年25倍PE对应目标价11.25元，维持“买入”评级。

　　风险提示。电站开发进程风险；产品价格下跌风险；行业竞争加剧风险。 责任编辑：Magina