指数方面：大盘指数呈震荡态势，小票表现占优。上周M2、PPI等数据不及预期，造成市场对宏观经济下行的担忧情绪再次上升，大盘过去一周整体呈现弱势震荡的态势，而小票表现则较为占优。具体来看，两市方面，深成指、上证综指分别上涨-0.82%、0.24%，创业板、中小板指数分别上涨2.30%、1.13%，中证500、沪深300指数分别上涨1.94%、-0.45%。
A股市场：工业增加值同比增幅创2008年12月以来新低，经济下行压力较大。8月中国规模以上工业增加值同比增长6.9%，意外出现大跌，增幅创2008年12月以来新低，发电量年内首次同比下跌。以上数据固然受到去年同期高基数的影响，但也表明，在外需尚未强劲复苏时，国内房地产市场下调和调结构的政策对经济产生了下行压力。这与8月制造业PMI创新低构成了一定呼应。
整体折溢价率：持续为负，彰显谨慎情绪。不管是简单平均，还是成交额的加强平均来看，分级指基的平均整体折溢价率连续四个交易日均处于负值的状态。由于整体折溢价率代表了市场对未来的情绪，因此目前分级基金的参与者表现出的是一种相对谨慎的态度，对未来市场的走势并不乐观，做多情绪明显不足。
杠杆指基：需保持谨慎态度。根据前面对市场的判断：（1）经济数据大幅低于预期；（2）分级基金整体折溢价率持续处于折价状态；（3）周四有两只新股申购。因此，我们认为未来一周市场的表现将不利于杠杆指基，建议投资者以轻仓为主，谨慎操作，或者选择组合投资的策略，如“深证100ETF+银华稳进”或“瑞福进取+银华稳进”，配置比例可设置为1:4或者更低，在拥有一定下跌安全垫的同时，能够享受基础市场上涨的收益。而结构性机会仍是未来的看点，但需等待大盘回调之后，方可寻找合适的介入时机。
永续A类：高隐含收益率的活跃品种仍值得关注。虽然从平均隐含收益率来看，永续A类份额较上上周下行了6BP左右（目前为6.66%），但部分品种则变动幅度较小，仍然值得关注，特别是隐含收益率在6.85%以上的折价交易品种，具体包括申万证券A（6.91%）、800金融A（6.92%）、富国军工A（6.86%）、800有色A（6.86%）等。这些品种目前均相对永续A类品种水平高出20BP，且成交活跃度方面并不差，因此值得关注。另外，由于未来基础市场不乐观，整体大幅折价或大量出现，甚至出现套利机会，预计将短期推升A类份额的价格。
银华稳进：基础市场的下行或带来投资机会。我们判断下周市场或出现一轮由基本面数据较差导致的下跌行情，因此银华稳进作为距离下折最近的分级指基A份额，投资者可以适当关注。目前银华稳进距离下折，母基金需下跌13.17%，溢价率为-10.08%，对应的下折收益率为8.12%，因此如果市场出现较大跌幅，银华稳进将因下折概率的增大而出现价格上涨（看跌期权价值上升）。目前来看，银华稳进的隐含收益率为6.70%，相比永续A类份额平均水平高出4BP, 体现的基本是债性价值，即使未来标的指数大涨，其价格也基本不受影响。
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