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1、外汇套利交易的基础思维 国际外汇市场近十年来交易量快速地递增，每天的成交量从十年前的8000亿美元，增长至目前每天超过3万亿美元，其主因除了新兴市场的崛起带动大量热钱外，另一个重要原因就是在于套息交易的兴风作浪；套息交易运用了大量的交易模型，透过算法交易来创造套利空间，也使得一般投资人进行外汇操作的难度大增，但若能了解算法交易的一些基础思维，那么对于外汇投资，将有很大的帮助。” 2、炒汇高手教你如何“锁单套利” 外汇市场云诡波谲，通过有效的套利机制来规避汇率大幅震荡、锁定利润成为很多稳健型外汇交易者的首选。近期美联储的忽然大幅降息，使职业外汇投资者陈茵(化名)嗅到了财富的味道。 3、套利交易是如何效力于外汇市场的? 外汇市场中.货币是成对交易的(例如,如果你购买美元 /瑞士法郎的话,那么，在购买美元的同时,你也在出售瑞士法郎。就像之前的例子，你支付你所做空货币的利息，并且收入支付你所做多货币的利息。 以头寸为基础的利息支付在每个交易日都会发生，这就使得套息交易在即期外汇市场如此特别,利息的收支基于你的交易方向。从技术上讲, 在即期外汇市场中，所有的头寸 一天结束的时候都被关闭。你将不会看到持有一个头寸到第二天的事情发生。 经纪人关闭和重新开放你的头寸，然后，他们借/贷你两种货币间的隔夜利率差。 这是“持有”一个头寸到第二天的代价（也称“滚动”）。 可以从外汇经纪人那取得的杠杆数量使得套息交易在即期外汇市场中很受欢迎。 大部分外汇交易是保证金的基础,这就意味着你只需提供少量的位置,你的经纪人提供剩下的部分。许多经纪人要求至少1%到2%。好便宜,嗯? 让我们看一个展示这种可能性的通用例子。 在我们的例子中,我们也会看看新来的外汇交易者——乔。 这是乔的生日，他的祖父母是亲切而慷慨的人,他们给了他一万美元。 乔决定把钱存起来，以备不时之需，而不是外出，在视频游戏里吹嘘自己的生日礼物，或者购买流行明星的海报。乔去当地银行开立一个储蓄帐户,银行经理告诉他,“乔,你的储蓄账户一年会返还1%。是不是很了不起？” 乔停下来想一想,“在一年内，我一万美元的1%将为我赚100美元。” “嘿,糟透了!” 乔是个聪明的家伙,他学习了BabyPips.com的School of Pipsology，并且知道用更好的方式来投资他的钱。 所以,乔善意地回应银行经理,“谢谢你,先生,不过我想把钱投资到别的地方去。” 一年多了,乔一直在演示交易数个系统(包括融资套利交易),所以他比较了解外汇交易是如何工作的。他开了一个真正的帐户,把那作为生日礼物的一万美元存了进去,并把他的计划付诸行动。 乔发现一个货币对的利率差是5%一年,他购买的那一对价值是10万美元。因为他的经纪人只需要储蓄的1%,他们拥有一千元美元的保证金(100:1的杠杆)。所以,乔现在掌握10万美元的货币对价值,一年收5%的利息。 如果他一年内什么也不做的话，他的账户会发生什么事情? 嗯,这里有三个可能性。让我们依次来看一下: 1、货币头寸失去价值。乔买的货币对的价值跌得很厉害。如果这次下跌损失所造成的账户为最低保证金，那么，头寸就被关闭了,账户里的所有余额为最低保证金1000美元。 2、年底，货币对以相同的汇率而告终。在这种情况下,乔没有在他的职位上获得或失去任何价值,但是他在10万美元的职位中收了5%的利息。这仅仅指利息,乔从一万美元的账户中挪了五千元。那就是50%的收获!太棒了! 3、货币头寸升值。乔的货币对上升得像火箭!所以,乔在他的职位上不但收了至少5000美元的利息,而且他也带回所有收益!这将会是他下个生日的一份厚礼! 这是货币对的一个例子，自2010年9月起，它以利息差为基准提供4.40%的利差。 如果你购买澳元/日元，并且存一年的话，那么，你将赚得4.40%的“正进位” 当然， 如果你出售澳元/日元的话，它按反方向的方式运作： 如果你出售了澳元/日元，并且存一年的话，你就可以赚4.40% 再次，这是一个如何进行套利交易的通常案例。 对这个概念还有什么疑问吗? 没有? 我们知道你能很快赶上！ 现在，是时候进入这章最重要的部分了：套利交易风险。 4、总结: 套利交易 当你正以低利息贷入或销售金融票据，并且收你所购买的金融票据的更高利息。你的利润来自利率差额。 这是不必要买低和卖高也能在外汇市场上赚钱的另一种方法，但可能一天比一天难做。 当投资者感觉好像承担了风险的时候，套利交易的效率最高。当前经济状况未必是好的,但必须对前景保持乐观。 如果一个国家的经济前景看上去不太好的话, 那么，没人会愿意花钱去担负这些货币的。简单地说,套息交易的作用在投资者做出低风险厌恶的时候发挥最大。 套息交易的作用在风险厌恶很高的时候发挥得很小。 当风险厌恶很高的时候，投资者不可能购买高收益的货币，可能会减少他们在高收益货币中的头寸。 当经济状况不确定时,投资者往往投资安全避风港的货币, 而这些货币提供低利率，像美元和日元一样。 找到适合进行套利交易的货币对是很容易的。看以下这两点： 1. 一定要记住，经济和政治因素每天都在改变。 利率和货币间的利差同样的在变化,使得受欢迎的套息交易也得不到投资者的亲睐(比如日元套利交易)。所以,当你进行套息交易时,你仍要像普通的定向交易一样限制你的亏损。 若使用恰当,套息交易能够沿着你的定向的交易策略大大增加你账户的收入。 5、套利交易条件和风险 套利交易标准 找到适合进行套利交易的货币对是很容易的。看以下这两点： 1. 非常简单吗？让我们看一下实际的套利交易的例子吧！ 这是澳元/日元的周期图。直到最近，日本的银行已经维持了一个“零利率政策”（自2010年九月起，利率维持在0，10%） 与澳大利亚储备银行兜售的主要货币中其中一个高利率一样(自写这本书起，目前是4.50%),许多交易商纷纷涌向这个货币对(其中一个因素是货币对中形成了一个良好的微弱上升趋势) 从2009年初到2010年初,这个货币对从55.50的价位提到 88.00——这就是3,250个点。 如果你用两种货币中利率差的利息支付来连接两个货币兑, 对于许多投资者和交易者来说，这个货币有一个不错的长期交易效力，并且交易商能经受住货币市场中动荡的上升和下降运动。 当然,经济和政治因素每天都在改变。利率和货币之间的利率差也可能发生变化,使受欢迎的套息交易(比如日元套利交易)不受投资者的青睐。 套利交易的风险 因为你是很聪明的交易者,所以，你已经知道在介入交易前你应该问的第一个问题是什么了? "我的风险是什么?" 对! 进行交易前，你必须总是评估你的最大风险，以及根据您的风险管理规则评判它是否可接受。在课程开始的例子中,新来的外汇交易商乔,他的最大风险成本是9000美元。一旦他的损失达到9000美元，他的仓位就会自动关闭。 恩? 听起来不太好，是吗？ 记住，它没有完全增加止损单的价值。 当你进行套息交易时,你仍要像普通的定向贸易一样限制你的亏损。 例如, 如果乔决定要限制其风险至1000美元,那么，他可以设置一个止损单以接近他那任何价位都只是1000美元损失的位置。当他持有这个仓位的时候，他仍然坚持支付所收到的利息。 6、套利或不套利？ 何时开始套利工作? 当投资者觉得有风险时并且有足够乐观预期地去购买高收益货币，出售收益较低的货币的时候，套利交易的工作效率会发挥得最好。 这有点像上图中左侧那个把半杯水也看成满杯的乐观人。尽管目前的情况可能不是最理想的,但是她希望事情会好转。套息交易同样如此。当前经济状况未必是好的,但对于购买货币的前景确实需要保持乐观。 如果一个国家的经济前景看起来和安吉利娜·茱丽一样令人赏心悦目,那么，那个国家的中央银行将不得不提高利率,以控制通货膨胀。 对套息交易来说这是好事，因为较高的利率意味着更大的利率差别。 另一方面,如果一个国家的经济前景看上去不太好的话, 那么，如果他们认为中央银行将不得不降低利率来帮助他们的经济的话，没人会愿意花钱去担负这些货币的。 套利交易不能在风险厌恶很高时进行。 (即出售较高收益的货币，然后购买较低收益的货币。)当风险厌恶很高,投资者最不可能去成为一个风险投机者。 来了解一下这个观点. 比如说，这个国家处于经济困境时,而且正经历经济衰退。那么，你认为你的邻友会怎样处理他的钱呢? 你的邻居大概会选择一个低回报，但是安全的投资方式，而不是把它们放到别的地方去。只要投资回报是一件确信的事时，即时它的回报很低的话，也没关系。 这让你的邻居在事情变坏的情况下有一个退出计划,比如他失去了工作。在外汇术语中,说明你的邻居是一个高风险厌恶者。 其实，大多数的投资者的心理与你邻居的心理差不多。当经济状况不确定时,投资者往往投资安全的低利率货币,例如美元和日元。 这是套息交易的极端反向。由于资金向安全资本流入的原因，导致低利率货币汇率上升，使得他们的高利率下降。 7、外汇市场的套利交易 外汇市场的套利方式大致可以分为套息交易和汇率套利交易。 |
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