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价值投资的概念一直非常流行，而且，因为有沃伦巴菲特这个超级偶像的示范作用，我们的投资者都跃跃欲试，但时至今日，价值投资所带来的成功传奇故事却仍然少有耳闻。
我们知道，价值投资目前的定义是相对于技术面投资而言的，其内涵基本等同于基本面投资，在股价低估时买入，股价高估时卖出，但如果你不了解价值投资产生价值的机理，不了解价值的具体来源，那么也许你用价值投资的方法来投资股票，最终可能并不一定能达到预期的效果。
我们先来看看巴菲特当年投资中石油的例子。我记得非常清楚，巴菲特当时的买入价格相当于他自己最认可的现金流折现估算法所得出的内在价值的3折多一点，07年卖出时，虽然有些早，但价格已经基本上超过了它的内在价值，也就是说，除了公司赚取的利润外，仅仅因为技术面的价格波动就使他的资产增值了两倍以上，我们能说巴菲特在中石油上赚到的钱都是那几年这家公司真正通过做业务得来的吗？或者能认为只是因为市场的技术面波动而得来的吗？都不能！既然如此，我们为何不来剖析一下我们的投资行为是如何创造价值的？
我认为这个世界是平衡的，如果你通过投资得到了价值，那么必然，你的行为也应当为社会创造了价值，反之亦然。那么我们的投资行为到底为社会创造了哪些价值？我想至少有三部分:
第一、你投资，企业就用你的资金去生产产品和服务，为社会直接创造了价值，这是显而易见的，这是价值投资创造价值的根本方式。
第二、当一个企业的价值被低估时，它的再融资能力就会下降，乃至完全丧失，如果你是一个价值投资者，在此时买入它的股票也就相当于你间接为企业创造社会价值的行为做了贡献，自然你的付出会带来回报，而且回报率非常可观。这正应了那句老话——锦上添花容易，雪中送碳难得，你在企业最艰难的时刻提供的帮助对它来说是最有价值的，自然也会得到丰厚的回报，这是自然法则，无可辩解。这是价值投资实现价值回报的最重要的方式，因为价值投资的盈利往往有一半以上是通过这个方式实现的。而当股票价格被高估时，你就应该卖出，转而买入仍被低估的股票，以使资产实际更高效的利用，帮助市场更好地发挥资本配制功能。
第三、具有活跃市场的价值。当一个市场资金面紧张而有价无市时，它也就丧失了应有的功能，一个人的能力虽然有限，但万流奔涌皆源于微不足道的小雨点，这是作为小雨点的我们的天然责任。但有付出也必有回报，你为市场提供了流动性，增强了市场机体的活力，市场却为你降低了交易成本。
经过以上的分析，我们是不是可以这样来重新定义价值投资：价值投资是一种能为社会（或者说投资行为的各个参与方：企业、资本市场和投资者自身）创造实实在在价值的投资行为，它不同于追涨杀跌扰乱市场秩序的投机，其最核心的内容是采用了最佳的资本配制方式和最低的资本配制成本，使单位资本创造的价值最大化。而在我们接受它以前，首先应该接受的是平衡的哲学，损人必损己，利人必利己，这一点我也在量化投资和价值投资的研究中得到了证实，并已付之于应用。
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