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建研集团:与天堂硅谷签署战略协议 检测业务扩张预期加 类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：解文杰 日期：2014-09-22 公司日前发布公告, 公司与天堂硅谷于2014 年9 月19 日签署了《战略顾问服务协议》,协议有效期为三年,从2014 年10 月开始;每一年结束后,双方对战略顾问服务工作的成效进行评估,以决定是否在下一年度继续开展更深入、更紧密的产融合作。 天堂硅谷是国内知名、浙江省内第一、获浙江省知名商号的资产管理集团,在创业投资、产业并购、金融服务方面具有显著实力。未来天堂硅谷将帮助公司在产业整固、升级战略、策略方面进行优化;对与资本运营相关的战略工作进行规划; 争取未来在双方共同确认的战略、策略的指引下通过产业整合、资本运营以更快速度、更好质量、更低风险做强产业,并提升公司的企业价值。 具体来看,公司与天堂硅谷的合作,将对公司的战略规划与并购思路进行专业梳理、以抓住检测行业整合机会,促进业务快速稳健发展。长期以来,受制国内体制和政策因素,检测行业保护和区域保护现象严重。2014 年2 月,国务院发布《关于整合检验检测认证机构的实施意见》,明确“有序开放市场,打破部门垄断和行业壁垒,鼓励和支持社会力量开展检验检测认证业务,营造各类主体公平竞争的市场环境”。我们认为,检验检测行业市场化大幕已开启,行业整合时代到来。公司未来会稳健推进“跨区域、跨领域”延伸扩张,并表示拟在合适时机通过并购方式加快产业整合与发展。除了建筑检测、交通检测业务等已有基础的业务外, 也在积极准备进入消防检测、铁路检测、环境检测等领域或更广泛的领域空间。我们认为通过借鉴已有成功企业的经验,公司未来跨领域延伸空间非常巨大。公司发展检验检测业务的优势在于:1、本身品牌和资质好,实力强,并和著名机构开展战略合作;2、是上市公司,可借力资本市场,采取多种并购方式,实现快速扩张;3、减水剂业务的成功使得公司在区域扩张和管理方面积累丰富经验。 盈利预测及投资评级。我们维持公司2014、2015、2016 年每股收益为1.01 元、1.25 元、152 元,对应PE 为15x、12x、10x,目前估值已经反映市场悲观预期。短期内我们看好公司经营性拐点,下半年业绩回暖有望延续,中长期我们看好国内检验检测行业在市场化整合过程中公司面临的机会,维持“买入”评级。 风险提示:检测业务并购不达预期;原材料价格波动风险;现金回款管理。 |
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