证券投资学

证券投资学 何晓宇

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专业大类：应用经济学

专业：产业经济学

• ·教师团队
• ·证券投资的产生及主要形式和特点
• ·证券投资的分类及构成要素
• ·证券投资的作用和目标
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本系列介绍了证券投资是一定的投资主体为了获取预期的不确定的收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动。简言之，证券投资就是购买资本证券。

教师团队

何晓宇 讲师

部门：经济学

证券投资的产生及主要形式和特点

证券投资的产生

证券和证券投资随着市场经济的发展而形成和演变。可以这么说，货币作为一般等价物出现后，生产者出售商品或劳务先获得货币，使其劳动价值得到市场的承认，然后通过货币的出让取得生活资料和生产资料，因为货币在供求时间上的不一致，货币剩余者可以将剩余货币让渡给货币短缺者使用,并要求获得一定的补偿,这就促使最初货币市场的形成和银行的产生.在商品经济发达,货币信用成熟的国家中,又逐步形成和发展起政府发行国债、公司发行债券和股票、银行等金融机构发行金融债券和长期可转换债券等募集资金的方式，购买这种证券的行为就是证券投资，发行和交易这种证券的场所或网络就是证券市场。这种投资方式被广泛运用于国家财政赤字的弥补、新兴科学技术的推广和高科技风险企业生产规模的扩大。证券投资不仅成了银行筹资的有效补充，甚至起到了银行筹资所无法起到的作用。

证券投资的主要形式

证券投资形式很多，主要包括股票投资和债券投资。

债券投资者所投资的债券，按发行者不同可分为政府债券公司债券，按发行市场地点和面值货币不同又可分为外国债券和欧洲债券。

证券投资的特点

证券投资具有如下一些特点：

 1．证券投资具有高度的“市场力”；

 2．证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；

 3．投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为；

 4．二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分配。

证券投资的分类及构成要素

证券投资的分类

投资证券按其性质分为三类：

一是债券性证券。由发行企业或政府机构发行并规定还本付息的时间与金额的债务证书，包括国库券、金融债券和其他公司债券，表明企业拥有证券发行单位的债权。

二是权益性证券。表明企业拥有证券发行公司的所有权，如其他公司发行的普通股股票，其投资收益决定于发行公司的股利和股票市场价格。

三是混合性证券。指企业购买的优先股股票。优先股股票是介于普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。

证券投资的构成要素

证券投资主要由三个要素构成：收益、风险和时间。

证券投资工具

证券投资工具指在投资活动中以书面证明所有权或债权债务关系的凭证，是一种具有法律效力的合法金融契约。

证券投资关系的构成

所谓证券投资关系是指证券投资全过程中所涉及的各个主体。

证券投资关系主要由三方面构成：发行者、中介人和投资者。

证券投资的作用和目标

证券投资的作用

1．证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；

2．证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置；

3．证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化；

4．证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义；

5．证券投资可以促进国际经济交流。

证券投资的目标

1、取得收益——将剩余资金灵活的运用；

2、降低风险——证券投资的灵活性，多样性；

3、补充资产流动性——第一储备与第二储备。

证券投资对象

1、标准——可以在市场销售；必须是债权债务凭证；

2、种类：政府公债（国债与国库券）、公司债券、公司股票。

证券投资的原则

1、效益与风险最佳组合原则：效益与风险最佳组合：风险一定的前提下，尽可能使收益最大化；或收益一定的前提下，风险最小化；

2、分散投资原则：证券的多样化，建立科学的有效证券组合；

3、理智投资原则：证券投资在分析、比较后审慎地投资；

4、投资程序：确定投资方案、选择证券经纪商、办理证券交割、办理证券过户。

证券投资的方式

1、证券套利：利用证券的现货价格和期货价格的差价进行套买套卖，从中获取差额收益的活动，基于现货与期货的价格不一致。

2、证券包销：对于新发行的证券，按一定的价格全部予以承购，即在证券发行前线安全价给发行者，再由银行向市场公开发售；发行者按规定付给银行一定的包销费用。

3、代理证券发行：银行利用其机构网点和人员等优势，代理发行证券的的单位在证券市场上以较有利的条件发行股票、债券和其他证券，从中收取代理发行手续费的行为。

证券投资决策

　为了实现证券投资的有效组合（降低风险和收益最大化），银行要有正确的投资决策：

1、时机决策（国际、国内形势、行市态势、经济发展）；

2、种类选择——质量高、收益丰厚、期限短、变现能力强；

3、数量决定。

证券投资风险

证券投资风险——未来收益状况的不确定性，即发生盈利和亏损的可能性。

投资风险——系统风险：社会政治、宏观经济情况的变化等对着整个证券市场的影响和冲击具有不可抗拒性和不可分散——非系统风险：个别原因对个别证券的影响和冲击，

影响范围分：整体性投资风险（货币购买力风险、利率风险、经济波动风险、经济政策风险、政治风险、市场技术风险）

证券投资的收益

1、投资收益的构成

所得利得----根据证券发行者经营的成果定期取得的收益，如债券利息、股息。

资本利得----在证券流通市场上通过买卖证券所实现的差价收益。

2、几个名词

票面收益：按票面表明的收益率计算出的收益额；

当期收益率：债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率；

持有期收益率：是持有债券一段时间后出现增值后的收益，等于持有期内实际收益额与债券买进价格的比率。