竹林放歌 / 股市文摘 / 掘低估值+低市值+高增长概念股 7股成黄金...

0 0

   

掘低估值+低市值+高增长概念股 7股成黄金坑(名单)

2014-10-04  竹林放歌

掘低估值+低市值+高增长概念股 7股成黄金坑(名单)

  广东明珠(行情,问诊)(代码:600382)

  公司一直是中国阀门行业的代表企业,中国通用机械阀门行业协会理事单位,也是中国最大的阀门生产基地之一,先后获得多个国家级新产品和部、省优质产品等荣誉。公司拥有大批经验丰富的工程技术人员,采用国际前沿技术的Pro/E设计软件和一流的检测手段,精心设计、专业制造的球阀、闸阀、截止阀等各类阀门,公司产品广泛应用于全球的航天、机械、石油、化工等多个行业。公司在重点突出阀门生产和销售的同时,近几年来先后组建和收购了广东明珠药业公司、广东明珠珍珠红酒业公司等企业,已形成了以突出阀门为主,多产业、多元化共同发展的经济新格局。

  上实发展(行情,问诊)(代码:600748)

  公司是上海市政府重点扶持的国有大型企业集团,主营:房地产开发、房地产经营、与房地产业务相关的信息咨询服务,国内贸易(涉及许可经营的,凭许可证经营),形成了基建设施、房地产和消费品三个主要核心业务。其中,旗下地产板块连续三年入选中国房地产公司百强TOP10。公司以住宅开发和不动产经营为核心业务,通过集成、创新的发展理念,突出领先的设计、开发、经营能力,采取项目开发、并购合作等方式,实施以上海为核心,长三角为拓展目标,以天津、青岛为主的“环渤海区域”,以成都、泉州为主的“西南片区”为两翼的发展战略,项目主要分布在上海、湖州、哈尔滨、天津、青岛、重庆、成都、大理、泉州等城市,普遍具有较为明显的区位优势及良好的持续发展潜力。公司拥有的商业不动产项目主要为上海实业大厦、金钟广场、高阳商务中心等。公司旗下的上海上实物业管理有限公司,拥有建设部物业管理一级资质,管理项目包括中国的最高楼“上海环球金融中心”。

  深高速(行情,问诊):多因素致业绩大涨,多元化渐入佳境

  研究机构:安信证券

  业绩符合预期,主业盈利增量来自通行费增长以及委托管理收入快速增长:2014年上半年,公司实现营业收入19.3亿元,同比增长29.5%,其中通行费收入为14.7亿元,同比增长7.6%;投资收益为1.1亿元,同比增长21.3%,主要是投资路段盈利改善;实现归属母公司所有者净利润为16.97亿元,同比增长340.2%,扣除梅观高速免费路段资产处臵税后净收益11.2亿元,公司净利润为5.8亿元,同比增长50.4%,公司主业盈利改善十分显著。

  委托管理业务是毛利主要增量:公司主要利润来源通行费业务实现收入14.7亿元,同比增长7.6%,实现毛利7.3亿元,同比增长4.1%。从各月通行费增速来看,2季度由于梅观北段转让导致通行费收入增速明显下降,5、6两月通行费收入同比略有下降。委托管理业务收入为4.1亿元,同比增长438%,贡献毛利为2.6亿元,同比增长244%,是公司毛利增长的主要动力(贡献毛利增量的86.2%)。该业务收入及利润增长主要来自沿江一期(收入2.3亿)以及贵龙项目(收入1.6亿).

  梅林关城市更显项目将为公司带来丰厚收益:公司拟参股49%参与梅林关城市更新项目,梅林关城市更新项目位于深圳市龙华新区,紧邻深圳市中心区域的福田区,是市中心的功能拓展区以及城市重点发展区域,地理位臵优越。该项目的规划综合容积率为5.06,总建筑面积为48.6万平方米。

  投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价5.5元。预计公司2014-2016年每股收益为0.92元、0.51元、0.60元,公司高速公路主业因出售梅观高速北段导致通行费收入增速放缓,多元化发展逐步发力贡献利润;维持公司增持-A投资评级,6个月目标价为5.5元,对应2014年动态市盈率为6倍。

  风险提示:平行路分流风险以及大规模投资风险。

  中天城投(行情,问诊):大幅低估的高成长公司代表

  研究机构:国泰君安证券

  维持增持评级及10.93元目标价。中天城投优质资源有望集中释放, 业绩将进入加速轨道,为贵阳“去大盘化”最大受益者;同时公司新进互联网金融产业及大健康产业,未来成长空间巨大。我们维持公司2014/15 年EPS1.22/1.48 元预测,维持增持评级及目标价10.93 元。

  未来方舟、金融中心、假日方舟等重点项目顺利推进,优质资源有望在未来3 年内集中释放,公司业绩将进入快增轨道。1)未来方舟2014 年第一次交付,预计后续F、G、H 区近万套住宅将陆续进行交付;目前去化速度理想,成交价格有小幅提升;2)金融中心项目B-L 区78 万平主体结构封顶,预计年内部分竣工;3)假日方舟拆迁顺利, 预计2015 年实现开工,未来项目将直接受益贵阳1.5 环规划。

  进军互联网金融及大健康产业,且手持丰富存量物业资源,未来公司成长空间巨大。1)继入股贵州银行、贵阳银行之后,公司再次增资入股贵阳互联网金融产投(46.15%),未来有望发挥产业互补优势, 在传统银行互联网化改造、移动金融、第三方支付等环节发力;2) 进军养老地产蓝海,未来有望借助贵州优良生态环境,聚焦医疗、医药、养老、养生和健康管理等大健康产业,通过开发养老公寓、有机农场、养老护理学校等方式,在贵阳打造养老地产项目并逐步在贵州省内复制;3)随着未来方舟等项目交付,公司存量物业资源进一步丰富,预计社区物业或将随着公司移动金融、第三方支付的成熟,成为下一个待开发金矿。

  催化剂:互联网金融及大健康产业推进、走出去战略顺利推进风险提示:房地产市场景气度下降

  美的集团(行情,问诊):公司战略转型见成效,未来上升空间被打开

  研究机构:山西证券(行情,问诊)

  报告背景:公司2014年半年报业绩。上半年,公司营业收入同比增长17.28%,同口径归母净利润增长58.18%,整体毛利率为25.85%,提升2.92个百分点,整体归母净利率为8.51%,同口径提升2.18个百分点,经营活动现金流量净额为131.71亿元,同比提升269.01%。

  我们的分析和判断。(1)公司治理结构突出。公司关注治理架构、企业管控、三权分立体制。公司已形成了成熟的职业经理人管理体制,具有扁平化特征。目前公司高层、核心管理团队及中层骨干通过直接、间接持股及股票期权激励计划等多种方式,合计占公司约9%的股份份额,已搭建了经营层与全体股东利益一致的股权架构及长、短期激励与约束相统一的激励机制。激励对象侧重于研发、制造、营销等相关人员,与推动公司战略转型相吻合。

  (2)成本领先战略转型见成效。公司收入结构中毛利率高的空调和小家电占比大幅提升,分别提高21%和10%;而电机做为利润空间较低的品类份额则大幅下降,公司收入结构得到有效优化。总成本领先才是企业的核心优势。美的产品在经历2011-2012年短暂转型造成的毛利率下滑后,产品毛利率从过去的百分之十几增长到百分之近30有了长足的发展,其中冰箱类产品最为受益盈利模式的转变。公司加大对中央空调的投入,未来空调毛利有望提高2-4%。

  (3)加大电商投入力度。积极夯实与京东、天猫平台的战略合作,14年上半年成立电子商务公司,开设天猫美的全品类官方综合旗舰店,积极向三四级市场下沉,加速美的电商的线上线下互融。实体旗舰店大规模建立,为美的线上销售提供了有利的保障。核心品类如空调、冰箱、热水器、电饭煲、电磁炉、电压力锅、微波炉、电风扇等销售占比进入行业前2名,实现“数一数二”的电商发展目标,我们预计未来1-2年,美的的电商占比能达到7.5%-9%。

  (4)抓住健康家电契机。公司借助当前健康家电整体渗透率低,需求全面爆发的契机,从而推动净水机、空气净化器两大业务体系的快速发展。目前美的4000元以上的产品的市占率较高。8月美的发布 “智慧空气管家”系列解决方案和落地产品,并宣布从空调制造向空气服务商的转型,将在全国4万多个销售网点,完成空气智慧管家全系列产品的铺货和布局。

  盈利预测及投资建议:公司战略转型风险基本消除,实现盈利稳步提升。预计公司2014/2015/2016 EPS分别为2.3元/3元/3.65。目前股价对应公司未来3年业绩PE估值为9.61/7.35/6.02.

  风险提示:房地产销量增速持续低迷,对公司估值产生压力

  塔牌集团(行情,问诊):受益区域振兴业绩持续高增长

  研究机构:华融证券

  上半年公司实现营业收入19.98亿元,同比增长26.65%;归属于母公司所有者的净利润3.56亿元,同比增长265.87%;按最新股本摊薄每股收益0.4元。

  产品销量及售价上升驱动收入增长

  受广东实施振兴粤东西北战略影响,上半年公司主销区基础设施建设明显增加,拉动水泥需求增长较快。报告期公司实现水泥产量594.66万吨、销量581.28万吨,较上年同期分别增长了9.46%、8.32%。价格方面,上半年公司水泥平均售价较上年同期上升了17.67%;上半年公司实现营业收入19.98亿元,同比增长26.65%。

  内外因素共促降本增效

  受益于煤炭价格下降和产能利用率上升,上半年公司水泥平均销售成本较上年同期下降了4.85%,期间费用同比下降2.71个百分点。在水泥售价上升及成本下降的情况下,综合毛利率较上年同期上升了14.37个百分点,净利率提高11.6个百分点。

  积极借力产业政策,突破产能瓶颈

  粤东地区落后水泥产能淘汰推进顺利,根据“等量置换”原则,公司在蕉岭县分二期新建2×10000t/d新型干法旋窑熟料水泥生产线(含2×20MW纯低温余热发电系统),建成后公司将新增熟料产能600万吨/年,水泥产能840万吨,公司水泥将突破2200万吨,增长60%。

  投资建议及评级

  我们预计公司2014年收入42.7亿元,同比增长12%,实现净利润6.14亿元,同比增长54.7%,基本每股收益0.69元。以目前价格计,对应PE为10倍,给予“推荐”评级。

  风险提示

  煤炭价格大幅上升,基建投资增速不达预期

  浙江龙盛(行情,问诊):染料、中间体毛利率提升助推业绩高增长

  研究机构:平安证券

  投资要点

  事项:2014年上半年公司实现营业收入82.86亿元,同比增长13.90%,实现营业利润20.82亿元,同比增长168.73%,实现归属于母公司股东的净利润15.43亿元,同比增长181.60%,实现EPS 为1.01元。公司预告2014年1~9月归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长110%~130%。

  平安观点:

  染料价格上扬、德司达业绩高增长推动上半年净利润高增长

  受环保趋严压缩中小企业产能,上游原材料价格上扬推动下,2014年上半年分散染料价格由年初的3.3万元/吨上扬到6月份的4.4万元/吨,活性染料从年初的3.3万元/吨上扬到6月份的5.5万元/吨,2014年上半年公司染料业务营业收入同比增长52.85%,毛利率较上年同期增加13.89个百分点,德司达继续保持业绩高速增长趋势,上半年实现营业收入4.98亿美元,净利润5942万美元。

  公司助剂、中间体、减水剂、无机产品毛利率分别提升1.59个百分点、4.92个百分点、2.57个百分点、4.34个百分点。主要产品毛利率上扬、德司达盈利高增长推动上半年净利润高增长。

  分散染料价格趋势看涨,预计9月分散染料销量将逐步提升

  分散染料供应呈现寡头垄断竞争格局,浙江龙盛、闰土股份(行情,问诊)、杭州吉华三家企业合计产能占国内总产能比重超过70%,浙江龙盛手握40~50%左右分散染料专利权,专利到期日期为2019年,寡头控价能力更为增强。环保趋严、寡头垄断、专利武器三重利好下分散染料价格长期趋势看涨。6~8月为染料消费淡季,分散染料出货量环比下滑,预计9月消费旺季来临分散染料销量将环比改善。

  上游H酸价格止跌企稳后利于活性染料价格稳定在目前水平

  H 价格从2013年1月的2.4万元/吨上扬到2014年6月的18万元/吨,目前价格企稳在12~13万元/吨,随着H 酸价格企稳,活性染料价格有望维持在4.4~4.5万元/吨水平,公司控股子公司通辽明州有望4季度完成技改,届时公司H 酸产能将达到1万吨/年,H 酸可完全实现自给。

  盈利预测与投资评级

  考虑到公司3季度染料销量低于预期,我们下调公司2014~2016年染料销量,下调公司盈利预测,将公司2014~2016年EPS 由此前的2.18元、2.69元、3.34元分别下调到1.81元、2.28元、2.59元,考虑到分散染料延续景气,活性染料在H 酸价格企稳后也将维持高位,公司估值水平显著低于化工行业平均水平,我们维持公司“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:纺织印染行业需求持续低迷,下游印染企业反垄断诉讼风险

(责任编辑:王立广)

 

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。如发现有害或侵权内容,请点击这里 或 拨打24小时举报电话:4000070609 与我们联系。

    猜你喜欢

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章
    喜欢该文的人也喜欢 更多