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由于早期香港股市没有股票指数，而汇丰银行在第二次世界大战结束前业务集中于香港，与香港经济同呼吸共命运，所以用汇丰银行的股票行情为脉络串起香港股票市场重要历史事件。
1，1877年--1889年，从牛市到泡沫破灭 由于港督轩尼诗的开明政策，汇丰股价从1877年197.5元上升到1890年的452.5元，与此同时汇丰银行股本从1866年的40000股增长到1883年的60000股，所以汇丰银行总市值实际升幅要大于其股价上升幅度。 1888年-1890年，香港公众上市公司数量翻倍。从30家增长到61家，一些知名公司在此阶段上市，如九龙仓、太古糖厂、香港置地、香港电灯等。 牛市末期乱象丛生，1889年2月13日香港本地报纸报道如下：一家连续4年亏损的公司，就算过往一年业绩转亏为盈......在数小时内，股价爆升5倍，完全难以想象。 伴随股价操纵--投机风行，比如彭湛矿业公司，以发现金矿为题材热炒股票，这种骗人的老故事资本市场没有中断过，直到今天！ 1889年泡沫开始破灭，上面那个彭湛矿业从股价高峰接近80元跌到1892年6月底的0.8元，跌幅99%！ 2，1889年--1893年，大乱之后是大治 由于市场出现明显的股票操纵，股票业界开始寻求自律。股票经纪行会也同期成立。 同时股票市场立法展开，1891年10月1日《1891年第15条》立法通过。（草案名为《修改按1865-1886股票买卖法案》） 股市随之进入调整。 3，1893年--1909年，长达16年大牛市 原因多样，主要还是经济快速发展。1898年英国强迫满清“租借”新界，香港地区扩大，贸易、运输量强劲上升。 1907年汇丰银行股本增长到120000股。 4，1909年--1918年，熊市 期间中国饱受列强蹂躏，政经局势混乱，1914年第一次世界大战爆发，而以贸易、运输为主的香港经济更加低迷。1918年一战结束，熊市也随之结束。 5，1918年--1933年，牛市 第一次世界大战后经济复苏，牛市重来。1920年汇丰银行股本增长到160000股。 1925年6月至1926年10月在省港大罢工爆发（广州、香港），股票市场一度暂停交易。图中可以看到1925-1926年的股价大幅下跌。 1929年美国大股灾、大萧条，美国道指最高到最低跌掉了89%！重创了各种大师包括本杰明.格雷厄姆（巴菲特的老师）、约翰.梅纳德.凯恩斯（著名经济学家）、菲利普.费雪（《怎样选择成长股》作者）等等。重创了当时全球主要经济体。但对香港汇丰股价影响不大，1929年--1933年汇丰银行股价还在上涨，由此可见资产分散配置的重要性。 6，1933年--1941年，熊市 1931年日本侵略中国，1937年抗日战争全面爆发。1939年爆发第二次世界大战。 1941年日本占领香港，股票市场停顿，没得玩了。日本鬼子太坏了！ |
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