住房证券化将再增加市场风险2014-10-13 07:33:16 钱永伟
最近各家银行在调研的住房贷款证券化，也就是说，将客户抵押给银行的房产，由银行再抵押给证券公司或者其它债权人，使得银行获得现金回流。 用简单地方式表述：一套100万元的房产，客户首付30万元后，向银行贷款70万元，根据合同，客户未来2年内还本息6万元，那么银行就将此房产以64万元抵押给证券公司。而现在市场房价或许是150万元，银行客观上收回了贷款出去的资金，多出一块贷款额度，而且在这转贷中还可以获得额外利息的差价。 这就是所谓房产证券化的一种。这是所谓政府最近颁发的关于住房金融服务的930新政中的一部分内容。 银行找到冤大头了，他们的资金活了。证券公司找到圈钱的资产了，他们可以进一步通过这些资产做文章了。客户虽然没有什么损失，可他们的房产已经被转抵押东家了。客户的房产已经出现第二次抵押，二次抵押后会不会出现三次抵押？会不会因为资产证券化而造成负面影响呢？而对于已经资产证券化的房产，会不会因为房价的变化，犹如美国2008年那样造成金融危机呢？！ 银行为什么前阶段从先前对私人住房贷款抢着做，到近期不那么愿意做住房贷款了呢？！客观上，私人住房贷款，在中国目前仍然属于贷款质量较好的。实际上，我们看到的银行对私人购买住宅贷款的收紧，有的银行一度出现不贷款的现象，是因为很多地方的房价较高，让银行感觉到贷款风险放大了。 房屋贷款证券化，长期来时金融界关心的议题，美国人在这方面一直成为很多中国业内人士的楷模。证券化以后的房产，成为银行对外的抵押物的证券化，其中当然会有看似比较规范的程序和抗风险措施。如果实现了房产证券化，银行一定乐于贷款了，买房人的贷款变得容易了。可美国的教训，住房证券化导致整个美国社会和国际社会金融风暴，这不知道有谁能够对中国推进住房证券化以后做出比较极端现象的预测？！ 金融创新，玩数字游戏的人一直在摸索，可金融毕竟是实体经济的附属产业，金融过度重新，看似一块资金可以提高它的周转率，可以提高它的使用效率，可随着金融衍生物的不断出现，金融虚拟化程度也在增加，实体的不动产，住房，以后在金融创新后，逐渐成为数字。不然您想一下，那证券公司，为什么愿意将自己有限的资金，转化成为不动产，他们的潜台词就是将这些不动产再与市场，包括银行进行二次交易，让他们的虚拟金融产品，换得更多的新买家。 可能是从保守的经济政策角度考虑，也可能比较熟悉中国市场的情况，我们从过去近20多年中国的金融市场看，人民币的发行数量和速度，已经使得中国社会内部人民币贬值太快，我们今天房价的飙升，不得不承认有人民币贬值过快的因素。我们至少目前还没有太好的理由去直接引入美国模式的房产证券化模式。因为我们缺少这方面的专家，能够驾驭中国市场的专家。我们回头看看中国几家大银行上市那时候，几百亿坏账处理的情况，应该引起我们的重视。 金融市场的改革，需要慎之再慎，因为金融波动，金融风暴，对于社会的影响程度，比一般实体出现的问题要严重很多。中国绝大部分人的住房，还是用于居住的，银行将这样的房产抵押给证券公司，那些商业化程度极高的机构，那就是将我们居住的房子的市场风险扩大了。如果说，银行可以在银监会的监督下，国家还能够有限地控制。而证券公司，那些商业的证券机构，如果出现经营风险，那会怎么样？！从社会稳定的角度考虑，从我们政府的承受力考虑，目前推出住房证券化至少不到火候。
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