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《顶级大师/欧洲股神-波顿炒A股大亏 后悔了》说明什么呢？据俺的观察，世界顶级大师巴菲特过去48年年均利润也就19.7%，世界好一点的大师在15~18%，世界一般大师也就13%左右，这样的收益率已经非常不错了。更多了解请点击：《巴菲特投资最低要求:权益15%年复合增长》、《巴菲特强力批判盈利增长预期是欺骗 15%增长都是讲故事》】 段永平：
有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功？他的回答是：理性。 a. 问题是不用闲钱对生活会造成负面影响啊。我从来都是用闲钱的。老巴其实也是。至少你要有用闲钱的态度才可能有平常心的，不然真会睡不着觉。【赟注：俺一直在说融资融券行为会害死人的】 b.问：为了能在0.6元价格买到1元价值的机会出现时，可以迅速下手,必须时常性保持现金，极度耐心的等待吗？这个阶段，是最考验人的贪欲本性的时段吗？ 段永平：我觉得对所谓价值投资者而言，其实没有那么考验。他们也就是没有合适的东西就不买了，有合适的再买，就和一般人逛商场一样。我想每个人逛商场时一定不会把花光身上所有钱作为目标吧. c.我的建议就是慢慢来。慢就是快。 e.本分我的理解就是不本分的事不做。 所谓本分，其实主要指的是价值观和能力范围。 赚多少钱不是我决定的，是市场给的。呵呵，谋事在人，成事在天。 f.如果你赚的是本分钱，你会睡得好。身体好会活的长，最后还是会赚到很多钱的。最重要的是，不本分赚钱的人其实不快乐。 关于市场：再说一遍，我认为抄底是投机的概念。眼睛是盯着别人的。 a.我个人认为大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金的结构造成的。由于基金往往是用年来衡量考核，投资人也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。所以我们经常看到的现象是往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为股东们很恐慌，要赎回。而往往股价很高时却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多股东愿意投钱进来。基金大部分是收年费的，有钱时总想干点啥，不然股东可能会有意见。 这其实是像我这种业余投资者可以比绝大多数职业投资者的长期表现好很多的主要原因之一 b.他的意思简单解释就是，不要想去赌场赢钱，但开个赌场赚钱还是可以的。我卖puts和他做的事情是一样的 c.投机是会上瘾的，不好改。这个是芒格说的。 d.巴菲特早就不看图看线了。看图看线很容易错失机会的。 e.其实每个人都有机会学习巴菲特，不过大部分人都拒绝而已，唉。 f.永平：绝大多数人是不会改的。再说，这个做法也不一定就亏钱，亏的是机会成本，所以不容易明白。 g.我见过做趋势很厉害的人，做了几十年，但依然还是“小资金”。 用芒格的“逆向思维”想一下，你也许就对“趋势”没那么感兴趣了。 h.我其实每天都会打开看一下，就像关心自己菜园子一样。每天去看一下菜园子不一定非要拔起来再种下去啊，但看一看不花什么时间。等我的菜园子长好了给大家贴个照片。 i.我认为是正常的，美国投机的人也很多，不然我们怎么赚钱 j.如果你也是投机人的话，这两种情况会交替出现。价值投资者眼里只看投资标的，不应该看别人。 k.巴菲特08年底到09年肯定满仓了。 不过，作为投资人，我认为对宏观经济还是要了解的好，至少要懂一般的经济现象。 l.更正一下：我认为一个人认为自己可以战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。我觉得好的价值投资者心中是不去比的。但结果往往是好的价值投资者会最后战胜指数。 m.在任何地方投资真的都一样的，你不认真了解你投的是什么都会很麻烦。日本监管够严吧，股市20年不涨了，好像比20年前还低。 n. 价值投资只管便宜与否，不管别人的想法，所以应该不考量。最近巴菲特就超满仓了，不然不会最近一直在卖股票。 o.找自己懂的好公司，别的不要太关心。希腊发生的事和大家有点8杆子打不着吧？ p.其实投机比投资难学多了，但投机刺激，好玩，所以大多数人还是喜欢投机。 q.我也不知道啥时候卖好。反正不便宜时就可以卖了，如果你的钱有更好的去处的话。顺便讲一句，我个人认为抄底是投机的概念（没有褒贬的意思），价值投资者不应该寻求抄底。抄底是在看别人，而价值投资者只管在足够便宜的时候出手（不管别人怎么看）。 对我而言，如果一只股我抄底了，往往利润反而少，因为反弹时往往下不了手，所以容易失去机会。最典型的例子就是当年买万科时我们就正好抄到底了，郁闷啊（其实没那么郁闷，总比亏钱好），买的量远远少于我们的原计划。
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VS
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