招商证券2007策略：紧抓行业龙头坚定长期投资

一旦持有15-20年，股票实际年回报率的标准差就小于债券和国库券；如果持有30年，股票风险只有债券和国库券的3/4。现在行为心理学已经很好地解释了人们不愿持有股票的原因：股票总是会下跌，而跌10%给人造成的痛苦要远远大于涨10%给人带来的乐趣，人们不买股票是为了规避这种波动带来的痛苦。

　　从历史经验看，即使最保守的投资者也应该把大部分金融资产放在股票里。中国国民将逐渐意识到这一点，这就是一个投资者教育的过程。别忘了，我们居民储蓄有16万亿元。