生活垃圾看焚烧和填埋运营，电子废弃商品回收和核废料处理是固废处理新看点。电子废旧商品的拆解回收利用以及核废料的处理，由于市场准入门槛较高，技术难度大，将使格林美(002340)和九龙电力(600292)等企业有望凭借成为固废处理方向新看点。
具有高成长性、资产注入预期同时估值安全边际较高的上市公司：桑德环境(000826)、兴蓉投资(000598)、南海发展(600323)。
垃圾焚烧发电将成为市场发展主流，两类公司能在固废处理业务发展中获益，固废处理设备提供商：桑德环境、盛运股份(300090)和华光股份(600475)；固废处理业务运营商：南海发展。
重点关注：
1、“城市矿产”先行者——格林美；
2、节能综合服务企业——智光电气(002169)、荣信股份(002123)、泰豪科技(600590)；
3、污泥处理设备制造企业——天通股份(600330)、富春环保(002479)(拟进入污泥处理领域)；
4、固废处理领域龙头企业并拟进入再制造领域——桑德环境；
5、环保型阻燃剂材料生产企业——雅克科技(002409)；
6、脱销行业企业——龙源技术(300105)、威孚高科(000581)
7、垃圾渗滤液处理：维尔利；
变频器集电机控制与节能功能与一体，节能效率在30%左右：
汇川技术
●重点上市公司简介
1、桑德环境：
桑德环境12月25日发布公告，公司控股股东北京桑德环保集团于2010年12月24日与湖南省湘潭市人民政府签署了《湖南静脉园项目投资合作协议书》。湖南静脉园项目选址位于“湘潭九华示范区”内。项目投资约50亿元，建设占地约3000亩的环保产业园，投资项目包括长株潭固废处理中心；再生物资及再制造产品生产、加工、交易中心；循环经济型企业孵化中心等。桑德集团拟邀请桑德环境共同参与“湖南静脉园项目”的投资、建设、开发与运营。项目将分两期建设，第一期在三年内建设完成，第二期可在五年内建成投产。
风险因素：固废处理行业政策变化风险，固废项目受民众反对风险。
2、南海发展：
自来水水价还有上调空间，供水区域逐渐扩大。2010年年初，南海地区提高了水价，但南海区水价在广东省仍然处于较低水平，还有进一步上调空间。公司的供水区域还会进一步向南海各乡镇延伸，带动公司供水量增长。
污水处理业务实现了跨越式发展。2010年年初公司污水处理能力为23万立方米/日，目前公司正在运营或已建成具备运营条件的污水处理项目设计规模为47.8万立方米/日，正在洽谈中的拟建设的污水处理项目8万立方米/日。公司获取南海区内16间污水处理厂项目的BOT或TOT特许经营权，各项目完成后，公司污水处理能力将达到55.8万立方米/日，污水处理业务实现了跨越式发展。
固废处理业务全面开花。公司焚烧发电一厂项目2006年起由公司委托运营，垃圾处理能力为400吨/日。目前在建的为二期项目和一期改建项目，二期垃圾处理能力为1500吨/日，目前正加紧推进，预计2010年底建成投产。一期改扩建项目垃圾处理能力1500吨/日，预计2012年建成。预计二期项目和一期项目全部建成投产后，年垃圾处理量将达到100万吨，年上网电量将达到2.224亿度，垃圾发电收入将达到2.6亿元，贡献净利润将达到3000万元左右。垃圾发电还享受免征营业税和增值税即征即返的优惠税收政策。公司另外一大看点是南海区垃圾运转项目，是南海垃圾焚烧发电项目配套工程。预计垃圾运转项目建成后将为公司贡献净利润超过2000万元。
3、合加资源：
设备业务-完善产业链。进入固废设备制造领域，以加强公司在固废处置行业的竞争优势。项目投产后(预计如期于10 年3 季度投产)，形成年产各类环保设备162 套的生产基地，年均利润总额1.2 亿元。
污水业务-提供稳定业绩及现金流。前二年，公司核心水务资产处于在建状态，后三年，水务业务收入贡献将提高，为公司提供稳定业绩及现金流。
借助资本市场缓解集团、合加、伊普的资金压力。桑德国际(原伊普)在香港将实现两地上市，将受让集团的水务项目，对解决集团资金压力有很大好处，加之集团固废项目也公告三年内拟转让合加资源。
4、维尔利：
公司是垃圾渗滤液处理行业中的龙头企业，拥有环保工程专业承包二级资质和环境污染治理运营甲级资质，并依托分体式膜生化反应器及其衍生工艺等高效渗滤液处理工艺，主要为客户的垃圾渗滤液达标处理提供高质量的一体化专业服务。公司为专业提供垃圾渗滤液处理服务的高新技术企业，目前在国内渗滤液处理企业中，取得了总处理规模和大中型渗滤液处理项目(渗滤液处理量500吨/日以上)数量“双第一”的业绩，在品牌、数据库、技术创新、管理团队、服务模式等方面具有较强的竞争优势。公司通过多年的项目实践，对不同地区的渗滤液水质特征有了详细的了解和研究，并在此基础上建立了我国渗滤液水质数据库；在引进、消化和吸收国外先进技术基础上，针对我国渗滤液的特点，公司创新出一整套符合我国渗滤液处理的产品、技术和工艺；垃圾渗滤液处理系统委托运营服务有望日益成为公司业务收入和利润来源的重要补充。
5、格林美：
节能环保领衔七大战略性新兴产业10月18日，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，为十二五节能环保产业发展方向定调：重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。
推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。
资源循环利用(再生资源)、极具前景的节能环保子行业我们在之前的系列报告中曾反复强调，节能环保产业包括节能、资源循环利用和环境保护三大方面的内容。但目前市场主要关注的是其前端节能和后端污染治理(环保)。
对于资源循环利用，由于市场对其了解不多、且目前投资标的较少，因而有所被忽视。实际上，资源循环利用领域蕴含了一个规模巨大的市场、涉及到几乎所有行业。本次《决定》的出台，再次强调了资源循环利用在节能环保产业中的重要地位，其发展前景极为广大。(参见湘财证券再生资源产业系列报告1、2)废旧商品回收利用上升到前所未有的高度《决定》中两次提到了建立现代废旧商品回收体系，一是在《决定》第二部分节能环保产业板块(加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系)；二是在《决定》第五部分支持市场拓展和商业模式创新(积极推行现代废旧商品回收利用等新型商业模式)。我们认为，以资源循环利用(再生资源产业)为载体的现代废旧商品回收利用上升到了前所未有的高度。尤其是“积极推行现代废旧商品回收利用的新型商业模式”这一表述，释放出强烈的信号。即：目前散乱、无章的废旧资源游击队式回收体系，将彻底改造为“以先进技术为支撑的、现代化的新型商业模式”。我们认为，《决定》中的这一战略部署，必将对我国再生资源产业产生深远影响、并带来革命性的变化。我们判断，未来或将实施生产者延伸责任制、第三方逆向物流系统、产品全流程跟踪体系等一系列措施，促进废旧商品回收体系的现代化。
格林美——坐拥城市矿山、再生资源龙头企业我们在之前的系列报告中已经反复强调公司的优良品质、行业地位和发展前景，这里不再赘述。随着《决定》的正式下发，以及随后一段时间节能环保产业规划的正式出台，公司的价值将进一步被市场所发现。尤其是公司对自建回收体系的探索、完全符合《决定》中大力推进现代化废旧商品回收体系建设的战略方向。
资源循环利用(再生资源)是节能环保产业的重要一环，是循环经济模式最重要的载体。由于目前投资标的较少，再生资源产业一直被市场所忽视。但随着节能环保产业规划的出台，我们相信资源循环利用领域将获得国家政策的大力扶植，“城市矿山”也将从学术理念走向比肩天然矿山、关系国计民生的重要资源。
6、富春环保：
富春环保是一家位于浙江富阳的热电联产企业，发行5400万股，计划融资3.9亿元筹建污泥纸渣焚烧综合利用项目，实际融资13.5亿元。
立足富阳造纸工业基地，获取稳定盈利。公司地处富春江江南造纸工业区，拥有88MW发电装机，为当地超过150家造纸企业的供热。63.5MW燃煤热电联产机组。“以热定电”的产业政策确保公司机组利用小时维持高位(>；7000)，且供热价格随电煤价格波动而波动，有效缓解成本压力，稳定利润率。；24.5MW垃圾焚烧锅炉，年处理垃圾20万吨以上，获取稳定财政补贴。
募资投建污泥焚烧发电：变废为宝，热电联产，盈利前景值得期待。公司IPO计划融资3.9亿元用于污泥纸渣焚烧综合利用工程。主要流程为将污泥脱水至40%、对纸渣筛选处理；然后与煤炭掺烧发电、供热。募资3.9亿元用来建设脱水、干化设备、污泥储存仓库及配套发电、供热设施。预计2011年末建成投产；此项目符合资源循环利用的产业导向；若运行成功，将开辟新的资源综合利用产业模式；此次超募资金近9亿元，募资完成后公司总资产增至22亿元，负债率降至17.6%，无长期借款，资产实力雄厚。若污泥纸渣焚烧综合利用项目投产后稳定运营，则公司具备充分实力继续扩张。
电子垃圾相关的上市企业数量很少。其中，只有格林美(002340.SZ)一家公司以电子垃圾回收业务为主营业务；而东江环保(002672.SZ)也在积极筹备介入相关领域。此外，还有一些家电生产企业，如TCL集团(000100)、四川长虹(600839)等正在开展电子垃圾处理业务。
金属回收概念股
江苏三友(002044) 2010年11月22日，江苏三友控股子公司江苏三友环保能源科技有限公司与上海金匙环保科技有限公司在上海市签订了购买工业化集成控制固废低温热解生产线设备的购销合同，由江苏三友环保能源科技有限公司向上海金匙环保科技有限公司购买工业化集成控制固废低温热解生产线及配套的外加工设备，所购设备合计处理弃废橡胶、弃废轮胎能力为2万吨/年，合同金额为6000万元。江苏三友表示，上述合同的履行对工业化集成控制固废低温热解生产线项目的实施具有重要意义。该项目一期工程如期完成并投产，将使公司成功迈入环保型循环经济领域。
