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文/巴曙松研究团队固定收益研究小组
【重要事件及经济数据】重要事件方面：1、经宁夏回族自治区人民政府授权，中航证券担任独家全球协调人和财务顾问为其在全球范围内开展融资，融资渠道包括但不限于苏库克（Sukuk）债券（又名回教债券）及美元债券，总融资规模为不超过15亿美元（可分期发行），期限不超过5年。此为地方政府首次境外发债。2、传有证监局目前已叫停了新增伞型信托。新增伞型信托被叫停的原因，可能主要源于本轮“疯牛”行情中，杠杆助推市场大涨大跌。遏止股市杠杆短期内有助于债市流动性稳定。3、中国央行公开市场未进行任何操作，已连续9次暂停公开市场操作。市场恢复宽松之后，对于央行逆回购猜想随即也结束。
经济数据方面：人社部部长尹蔚民表示，2014年就业局势保持稳定，预计全年城镇新增就业人数将超过1300万人。城镇失业人员再就业540万人，就业困难人员就业170万人。城镇登记失业率保持在4.1%左右的较低水平。
【资金面】今日银行间资金面在IPO申购资金解冻的影响下持续向好，月内资金供给宽裕，跨年资金稍紧俏。1月以内期限资金方面，隔夜收于3.51，较前一交易日下行约5BP；7天资金收于4.8984，较前一交易日下行约16BP；14天资金收于5.8580，较前一交易日上行约1BP；21天资金收于7.0653，较前一交易日下行约86BP；1月资金收于6.8256，较前一交易日下行约69BP。从成交量上看，今日1月以内期限资金共成交9685亿元，较前一交易日减少约165亿元。
1月以上期限资金方面，2月资金收于6.9422，较前一交易日下行约75BP；3月资金收于6.7993，较前一交易日下行约6BP；4月资金收于6.8000，较前一交易日上行约5BP；6月资金收于5.29，与前一交易日基本持平。从成交量上看，今日1月以上期限资金共成交143亿元，较前一交易日增加约86亿元。
早盘起资金面在IPO申购冻结资金逐步回流银行间的影响下持续向好，月内资金基本敞开供应，跨年资金依然需求不减，但供给较之前大大改善，供需两旺。受信用债质押加点影响，跨年各期限回购利率加权价下行幅度有所趋缓，绝对价格依然较高。预计财政存款集中投放后跨年各期限回购利率将进一步下行。
线下资金方面，今日线下资金继续回落。部分银行报价：兴业银行：7天4，14天4.2，1月4，3月4.8，6月4.8；浦发银行7天4.2，14天4.2，1月4.8，3月4.8，6月5.，9月4.95，1年4.95。
【二级市场】今日银行间债券市场收益率走势分化。利率品种方面，收益率短端继续下行，中长端上行。具体来看，国债1年期140028今日交投活跃，报价和成交带动收益率下行6BP至3.34%。3年期140020成交带动下行3BP至3.37%，国债收益率短端倒挂情况得到修复。中长端收益率整体上行，5年期140026报价和成交带动收益率上行2BP至3.52%。10年期则在140021和140029的报价及成交带动下上行3BP至3.63%。金融债方面，国开债短端下行显著，140204、140207成交带动下行10-18BP至4.58%、4.24%。中长端方面，各期限上行幅度不一，部分期限曲线倒挂情况仍然存在，其中5年期成交带动曲线至4.03%，6年期则上行至4.01%。10年期报价和成交带动上行至4.00%。非国开债今日中长端活跃度略有提高，7年期140362成交带动收益率上行3BP至4.19%。利率互换方面，repo平均上涨6个点；shibor平均上涨5个点。
信用债曲线收益率整体下行，下行幅度约为2-5BP。其中，短融交投激烈，收益大幅下探，各机构做多情绪高涨，3M以内券种深受基金追捧；中票交投稍显清淡，成交集中在AAA券种，买盘多为基金；企业债成交火热，各期限品种均出现较多交投，收益率下行明显；铁道债收益率整体下行幅度较大；城投债交投较为活跃，收益率整体下行。具体来看，中短期AAA曲线0.17、0.25年期下行5-15BP至5.55%和5.10%的水平；中短期超AAA曲线4年期下行3BP至4.65%的水平；铁道债收益率曲线7、10年期下行5-8BP至4.78%和4.82%的水平。
【国债期货】1.周四国债期货主力合约TF1503高开后一路走低，尾盘收阴线。受央行放松存贷比监管影响，非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，但是存款准备金初步定为零。降准预期随之推迟，全天期债呈减仓下行走势。
2.三合约累计成交8458手，成交金额81.89亿元，较前一交易日大幅下降。分各合约情况来看，TF1503合约收于96.680元，下跌0.170元，下跌幅度0.18%，成交8102手，持仓19705手，比前一交易日减仓28手；TF1506合约收于97.228元，较前一交易日下跌0.13%，成交285，持仓2035手，较前一交易日增仓91手；TF1509合约收于97.556元，较前一交易日下降0.19%，成交71手，持仓61手，较前一交易日增仓34手。
3.现货市场方面，周四主力合约活跃CTD券（13附息国债15）净价报98.9979元，下跌0.4920元，下跌幅度0.49%，国债收益率为3.6600%，较前一交易日上行10.00BP，隐含回购利率为2.7228%。
【一级市场】利率品种方面，今日无发行。
信用品种方面，一级市场共完成发行174亿元，发行量较大，较前一周有明显增加。今日总共完成发行4只超短期融资券，5只短期融资券，3只中期票据。SCP方面，270天AAA的淮南矿SCP发在5.60，270天的AA+的铁物资scp发在6.50。90天AAA的国联SCP和中电信SCP分别发在5.50和5.30。CP方面，AAA的粤电发发在5.10，AA+的天业发在5.72，AA的辽渔和均瑶发在5.62和6.50，AA-的六建发在8.20。MTN方面，5年AAA潞安永续债发在6.40，5年AAA葛洲集发在5.00。5年AA+鲁商永续债发在6.80。企业债方面，今日无企业债发行。
【理财产品】今日起发行的理财产品共计129支。保本型产品50支，预期收益4以上的42支，预期收益5以上的27支；非保本型产品79支，预期收益5以上的43支，预期收益6以上的6支。（完）
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