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对极不活跃的期货品种，如果“无力回天”，如何为其找到更好的归宿？ 落寞各有因 24日，上期所发布通知称，将线材和燃料油期货1601合约及以后新上市合约的交易保证金标准上调至20%。这意味着上述两个不活跃品种将“冬眠”。 过去，燃料油期货也有过“好时光”。2008年，其日成交量曾突破过百万手，但此后成交量逐渐萎缩。去年6月以来，该品种经常出现全天零成交现象。昨日盘后，燃料油期货总持仓量只有72手。 据了解，燃料油期货交易转淡，与相关产业链发生变化有关。在相关实体企业保值需求减弱的情况下，燃料油期货逐渐 “沉寂”。 与燃料油期货不同，线材期货自上市以来，成交量一直不温不火。昨日，线材期货零成交，盘后总持仓量仅22手。 一位行业人士告诉记者，目前，线材期货交割标准品品级已不是市场流通量最大的线材品级。 此外，螺纹钢与线材期货替代性强也是后者不活跃的原因。新湖期货研究所副所长翁鸣晓告诉记者，目前这两个品种用途相近，但线材的流通性不及螺纹钢，而且同样重量的货，线材体积是螺纹钢的3倍，交割所占库容高于螺纹钢，市场更倾向于选择螺纹钢期货。 应对应有“章” 事实上，除了燃料油、线材期货成交不活跃之外，其他一些期货品种也存在类似的问题。一位业内人士表示，不活跃品种的流动性差，价格波动大，投资者参与须谨慎。 该人士分析，提高不活跃品种的保证金水平，一方面可以使普通投资者更谨慎地参与其交易，从而防范交易违规、交割违约风险；另一方面可以保留这些品种的交易功能，也可以使有交割需求的投资者继续参与交易。 郑商所绿豆期货在2009年正式退市前的近10年间，交易保证金比例也曾上调至20%，但其主要源于市场风险控制的因素。而此次，相关期货品种“冬眠”却是由于不活跃。 “让它们‘冬眠’，兴许以后还有机会。”一位行业人士对期货日报记者表示。 道通期货研究所所长范适安也表示，交易所对不活跃合约大幅提高交易保证金，不失为一种较好的做法。 “像原油期货这样的大品种推出之后，石油产业链期货品种序列将逐步完善，待市场时机成熟，重新修订合约，再放开来，这种可能性也是存在的。”范适安表示。 而在南华期货副总经理朱斌看来，让一部分不活跃的品种“冬眠”，是为了更好地发展活跃品种。在一定条件下甚至可以让部分品种退市。 据了解，目前境外期货市场只有约20%的品种交易活跃，对于极不活跃的品种，境外交易所有相应的退市政策。而到目前为止，境内期货市场还没有明确的品种退市机制。“应建立一个期货品种退市的标准和流程。”范适安表示。 |
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