探究 | 新商业模式：新能源汽车联手融资租赁

探究 | 新商业模式：新能源汽车联手融资租赁

2014-12-12 前海融资租赁俱乐部

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投资要点分析

1.商业模式的创新是新能源汽车推广的关键

商业模式的创新已经成为新能源汽车推广的关键因素。政府主动鼓励融资租赁等新的商业模式助力新能源汽车推广，本文将主要梳理围绕融资租赁为中心的客车新商业模式。

2.新能源客车借力融资租赁破除阻力

地方政府的积极参与在新能源客车推广中占据了重要的角色。融资租赁新商业模式的出现解决了政府债务压力加大的一系列问题，较之传统模式优势十分明显。新能源客车的出现一定程度上削弱了公交公司在采购环节的话语权，进而使得融资租赁成为可能。融资租赁助力新能源客车推广，又将加速这一过程，最终将利好全行业的发展。

3.厂商系融资租赁的发展将带动产业链的洗牌

新能源客车对售后维保的需求远大于传统车辆，因此更为专业的厂商系融资租赁将成为未来的主流。

4.产业链的整合能力将逐渐成为未来的核心竞争力

独立的、仅提供金融服务的融资租赁公司将很难满足公交公司的需求，新商业模式下的新能源客车融资租赁将完全不同于传统融资租赁公司。新商业模式下的新能源客车融资租赁需要根据客户需求的不同提供合适的车辆、充电运营规划、核心零部件维护保养等一系列解决方案。并非简单的车辆租赁业务提供商,而是“城市公交运营综合解决方案提供商”。要做到这一点必须具备强大的产业链整合能力,无论是通过兼并收购还是通过合资合作。新能源客车融资租赁业务将成为产业链整合者业务的最终环节,进而充分发挥各部门的协同效应。

5.新的商业模式有望呈现大规模化、差异化、改良化的快速复制局面

保守预计，未来通过新商业模式下融资租赁渠道销售的城市公交新能源客车有望至少占到30%以上的市场份额。

6.新能源客车融资租赁盈利能力远高于传统融资租赁

就融资租赁业务自身而言，传统融资租赁公司盈利模式为：息差×杠杆+中间业务收入；而新商业模式下的新能源客车融资租赁盈利模式为：“综合佣金(租金)×杠杆”,将车款、运营规划/建设/服务费用、核心零部件维保费用打包出租并收取佣金(租金)。因此二者商业模式完全不同。1)产业链整合带动运营效率提升，其能够收取的综合佣金将远大于单一车款的月租利差。2)另一方面,新能源融资租赁公司的风险资产：新能源客车本身包含车款与补贴两部分，实际价值远大于购买价值，因此属于非常优质的资产。新能源客车融资租赁公司对于杠杆的运用能力将强于一般融资租赁公司。