中银电气*新能源汽车*重大利好，财政部征求新能源汽车下一轮补贴意见方案出台

点评：

1. 中央政府与2014年年底开始征求下一轮新能源汽车补贴政策（2016年之后），表明中央政府要坚定产业投资和资本投资对于我国新能源汽车产业发展的决心。我们认为，2015年有望加速掀起一轮对于新能源汽车产业的投资热潮。

2. 下一轮的补贴会在第二轮补贴的基础上退坡机制，这在第二轮补贴的期间市场就有预期。不过下一轮在补贴车型方面基本上是沿袭第二轮补贴所圈定的车型（没有删减，还有添加），我们认为第二轮补贴期间成熟的车型和商业模式有望在2015年之后启动快速放量的模式。

3. 下一轮补贴在商用车（纯电动客车）的补贴金额的拆分方面更加细致。我们认为，公共用车领域未来是最先带动新能源汽车销量的细分市场，对于该领域补贴金额较细的拆分，能够真正帮助优秀的企业和汽车产品脱颖而出，从而引领我国新能源汽车产业的正向发展。

4. 下一轮补贴，对于新能源汽车的产品质量提出更高要求（乘用车生产企业应提供不低于10年或15万公里的质保期限，商用车生产企业（含客车、专用车、货车等）应提供不低于8年或30万公里的质保期限）。国家通过划定产品质量要求来限定享受国家补贴，能够避免通过降低产品质量来降低生产成本的车型进入主流市场。我们认为这是符合汽车产业发展所必须的产品质量要求的，从而帮助新能源汽车产业链（从整车到上游零部件）中踏实优秀的企业能够形成长久的核心竞争力。

5. 下一轮补贴录入双源无轨电车，同时对燃料电池汽车的补贴从补贴种类和补贴金额的角度，都有所增加。我们认为，这是国家对于下一阶段发展我国新能源汽车产业发展重要的引导方向，也有望使下一轮新能源汽车产业发展重要的产业和资本投资机会。 

6. 推荐买入：东风汽车（目标价8.8元），长高集团（目标价20元），宏发股份（目标价31.9元），长园集团（目标价20元）。

附财政部文件主要内容：

来源：http://jjs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/tongzhigonggao/201412/t20141230_1173891.html

正文内容：

补助标准。补助标准主要依据节能减排效果，并综合考虑生产成本、规模效应、技术进步等因素确定。其中：纯电动乘用车按照续驶里程、纯电动公交客车按照能量消耗量、纯电动专用车按照电池容量大小分档予以补助，超级电容公交客车、燃料电池汽车等车型采取定额补助的方式。2016年各类新能源汽车补助标准见附1。为加快产业化进程，鼓励优势企业规模化生产降低成本，2016-2020年除燃料电池汽车外其它车型补助标准适当退坡，其中：2017年纯电动汽车、插电式混合动力汽车补助标准在2016年基础上下降10%，2019年补助标准在2017年基础上再下降10%。

加强关键零部件质量保证。新能源汽车生产企业应对消费者提供动力电池等储能装置、驱动电机、电机控制器质量保证，其中乘用车生产企业应提供不低于10年或15万公里（以先到者为准，下同）的质保期限，商用车生产企业（含客车、专用车、货车等）应提供不低于8年或30万公里的质保期限。汽车生产企业作为动力电池回收利用的责任主体，负责动力电池的回收。

附件1内容：2016年新能源汽车推广应用补助标准

1. 纯电动乘用车、插电式混合动力（含增程式）乘用车推广应用补助标准（单位：万元/辆）

车辆类型	纯电续驶里程R(工况法、公里)
	100≤R＜150	150≤R＜250	R≥250	R≥50
纯电动乘用车	3.2	4.5	5.5	／
插电式混合动力乘用车（含增程式）	／	／	／	3.2

 

2. 纯电动、插电式混合动力等客车推广应用补助标准（单位：万元/辆）

车辆类型	单位载质量能量消耗量 （Ekg，Wh/km·kg）	车长L（米）
		6≤L<8	8≤L<10	L≥10
纯电动客车	Ekg<0.3	30	40	50
	0.3≤Ekg<0.4		36	46
	0.4≤Ekg<0.5		32	42
	0.5≤Ekg<0.6	26	/	/
	0.6≤Ekg<0.7	22	/	/
插电式混合动力客车（含增程式混合动力客车、双源无轨客车等）		17	20	23
快充纯电动客车		10	12	15

 

3. 纯电动专用车、货车推广应用补助标准：按电池容量每千瓦时补助1800元，每辆车补助总额不超过13万元。

 

4. 燃料电池汽车推广应用补助标准（单位：万元/辆）

车辆类型	补助标准
燃料电池乘用车	20
燃料电池轻型客车、货车	30
燃料电池大中型客车、中重型货车	50

附2内容：纳入中央财政补助的新能源汽车产品技术要求

一、新能源汽车纯电动续驶里程要求（单位：km）

类   别	乘用车	客车	货车	专用车	测试方法
纯电动	≥100	≥150	≥80	≥80	M1、N1类采用工况法，其他暂采用40km/h等速法。
插电式混合动力 （含增程式）、双源无轨	≥50（工况法）	≥50	≥50	≥50	M1、N1类采用工况法或60km/h等速法，其他暂采用40km/h等速法。
	≥70（等速法）
燃料电池	≥150	≥150	≥200	≥200	M1、N1类采用工况法，其他暂采用40km/h等速法。

注：1.快充纯电动客车（如超级电容、钛酸锂等）无纯电动续驶里程要求。

        2.M1类是指包括驾驶员座位在内，座位数不超过九座的载客车辆。

           N1类是指最大设计总质量不超过3500kg的载货车辆。

附件3内容：单位载质量能量消耗量评价指标说明

 为更科学地评价纯电动客车技术水平，特提出“单位载质量电能消耗量（E_kg）”指标，单位Wh/km·kg，四舍五入至小数点后两位。计算公式如下：

E表示电能消耗率，试验检测项。电动汽车GB/T 18386《电动汽车能量消耗率和续驶里程试验方法》试验中消耗的电能除以行驶里程所得的值，单位Wh/km；

M表示附加质量，车辆基本参数。GB/T 18386检测试验中的所需附加质量，单位kg，具体计算如下：

 1.最大允许装载质量小于或等于180kg，附加质量=最大允许装载质量；

 2.最大允许装载质量大于180kg，但小于360kg，附加质量=180kg；

 3.最大允许装载质量大于或等于360kg，附加质量=1/2最大允许装载质量。

 注：按GB/T 3730.2《道路车辆 质量 词汇和代码》中定义：

最大允许装载质量=最大允许总质量-整车整备质量。