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移动互联优化旅游生态圈，迪士尼催热国内游，出境游升温。移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，2015 年两大亮点带动行业景气度高位运行：迪士尼试营业将提振国内游景气度，签证放松和东南亚恢复驱动出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺(300144)、中国国旅(601888)、腾邦国际(300178)、中青旅(600138)、锦江股份(600754)；其中宋城演艺(300144)、中青旅(600138)、锦江股份(600754)亦受益迪斯尼；推荐服务层的传统代理商众信旅游(002707)，OTA携程为受益标的，亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，桂林旅游(000978)、三特索道(002159)、峨眉山、黄山旅游(600054)。 景区：11 月旅游淡季观光游目的地客流量较小，同比增长。①11月传统景区：九寨沟+84.7%/黄山+16.1%/张家界(000430)市+1%/武陵源景点-2.7%②11 月海南、三亚、丽江客流增速环比放缓，浙江增速环比加快:海南+10.9%/三亚+26.0%/丽江+25.2%/浙江+11.3%。 免税：11 月海南离岛免税同比快增，高档消费品成消费亮点。11月离岛免税销售共计4.2 亿元/+48.2%；购买旅客13 万人次/+36.5%；其中，三亚免税店免税商品销售3.3 亿元/+52.9%，海口美兰机场免税店免税商品销售0.9 亿元/+33.7%；三亚免税店单价8000 元以上商品销售达0.9 亿元/+189.4%，高端消费需求明显。 餐饮：11 月全国餐饮收入增速环比小幅回升，北京餐饮收入环比继续下滑。①全国社零总额餐饮收入同增9.8%，增速环比小幅回升；②全国限额以上企业餐饮收入同增2.4%，增速环比略加速；③北京社零总额餐饮收入同减0.6%，增速较10 月+0.1 个点。 星级酒店：11 月全国星级出租率、平均房价、RevPAR 同比增速加快，五星级指标稳中有升，京沪继续分化：上海三大指标同比均有大幅提升，北京房价/RevPAR/收入指标均同比下降，降幅略有收窄。11 月星级酒店整体继续回升，持续性仍需观察。①全国星级酒店出租率+1.1 个点，RevPAR （+6.1%）；五星级出租率+0.9个点，RevPAR（+1.6%）。②北京星级出租率59.2% (-0.9 个点)，RevPAR 316 元(-4.0%)，五星级出租率64.9% (-0.8 个点)，收入同比+3.4%；③上海星级出租率72% (+3.6 个点)，RevPAR (+10.8%)；五星级出租率74% (+3.9 个点)，RevPAR 763 元(+11.5%)。 经济型酒店：11 月锦江经济型酒店平均房价、R 同比降幅较10 月扩大。出租率79.6% (-3.3 个点)；平均房价173.9 元(-1.6%)；RevPAR 为138.4 元(-5.6%)，新开门店15 家。 |
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