政策红利加码 节后6大行业最有钱途
生物医药行业：移动医疗代表企业的商业模式探析 我们近期邀请了知名互联网医疗专家DR2，来探析移动医疗代表企业的商业模式。现将会议中的重要行业信息和观点总结如下：移动医疗的核心是提高效率、降低成本无论从美国还是欧洲来讲，全世界放松移动医疗监管是一个大趋势，这个趋势的主要条件是，第一是促进创新，提高效率，也是根本，第二是事后监管，根据依法治国的精神，移动医疗应该比照医疗器械，由CFDA 来监管。 移动医疗的核心是提高效率、降低成本，第一是要控费，第二是全覆盖。移动医疗重要价值在于降低患者就医成本、提高医生工作效率、提高医院运营效率。 移动医疗代表企业的商业模式 六家移动医疗代表性企业，都是第一梯队的，各个商业模式都不一样，分别代表所处的子行业。 丁香园——医生社区 丁香园具有环形商业体系，商业模式非常复杂，至少包括五个方面：一是为医生提供免费文献/学术工具/交流平台，以医生社区为核心导向；二是医药观察数据；三是医药人才招聘平台；四是生物科研试剂类的企业宣传平台；五是专业媒体。丁香园是国内移动医疗里面唯一完成虚拟货币发行的企业，即丁当。丁香园真正的变现点是为药企做e-marketing，有中国真正的、最多的、重度活跃的医生用户，大概10 万。未来发展有两个方向。第一个方向是发展用药助手的核心内容，另一个发展方向是丁香医生的线下诊所，实现医患线上和线下的O2O闭合链条。 春雨医生——轻问诊 春雨医生商业模式的核心是医患关系，以大众入口为方向，以轻问诊为导向。 具体来看，一是提供医患撮合的平台，二是结合咨询做成资讯库，可以进行分诊和预诊，接下来是发展成医生定价的平台。收入来自会员制收费。目前是国内最大的移动端医患平台，未来发展是C2B 反向定制模式，打破医院/医药的分销模式，替患者(类似团购)反向跟药企或其他企业议价，为患者降低成本，通过提供全生命周期用药吸引药企。最终是颠覆一切，重构医患关系。 好大夫——重问诊 好大夫的商业模式，以重问诊(慢性病、重病)入口为方向，平台提供医生(副主任、教授)。收入来源是电话咨询收费(向患者收费)。重要伙伴是百度，如果百度不支持，业务没有独立性，大的融资也会受限。call center 是一个主要的收费模式，而app 和打电话模式存在左右互搏的难题，低成本会胜出，app 或微信是趋势。未来做重患者诊后管理全生命周期管理，平台和慢病管理是两个商业模式，医患的强关系和现在的平台(医患弱关系)是天生互搏的。 华康全景——挂号/院内外 华康全景的核心是以医院挂号入口为核心，构建诊前、诊中、诊后和随访，兼具智慧医院的概念。是支付宝未来医院的实施载体之一。商业模式一，以“医客”和“学会杂志”APP 切入医生入口，学术推广；商业模式二，以挂号入口，亏损导流为策略，进入患者；商业模式三，推出了以学术入口为导向的医生，期待医生和患者进行联动。未来发展的模式是诊前、诊中和诊后，核心是以医院入诊方向为导向，构建一个医患沟通的全程性管理。 掌上药店——导药/购药 掌上药店商业模式比较独特的。其一，帮助药店吸引附近用户，为患者提供药品、附近药店、用药常识等健康信息，对患者和药房都是免费。与药企合作，利用LBS 在app 上精确投放广告，向药企收费，是向后端变现的移动医疗新媒 体。其二，与药店合作，入驻平台，类似大众点评，该模式会胜出。未来的发展，第一会与第三方医疗问诊平台合作，延伸产业链；第二不可以做线上交易，因为合作药店的流量会被吞噬，就会有一部分药店流失；最终的方向是走患者社区，以此进行续诊，通过这个平台进行溢价。 益体康——穿戴硬件 益体康是一个硬件的代表性企业，为医生和私人用户提供了一套便携式医疗健康硬件的解决方案。成本控制比较好，团队轻重适宜，只有30 多人，人员素质比较好。未来的发展方向是软硬一体化，然后做数据分析系统。但难度很大，因为基因不对。不过益体康生命力很强，只要可以分享行业的发展潮流，也会有一个比较好的收益。 投资建议 移动医疗的商业模式日益清晰，主要包括医院信息管理系统、医疗福利管理系统、移动医疗设备以及移动医疗应用。具体来看包括七个方面：1、患者-患者：健康管理互动平台；2、医生-患者：就医平台(线上问诊/慢病管理)；3、医生-医生：医生社群；4、医院-医生：远程医疗；5、医院-医院：医院信息化；6、药企-患者：医药电商B2C/O2O；7、药企-医保：PBM. 我们认为，代表性的移动医疗企业如丁香园、春雨医生、掌上药店等都不是A 股投资标的，A 股中与移动医疗相关的三类公司值得关注：1)在慢病管理的细分领域垂直整合，逐渐形成闭环的企业：乐普医疗(300003)(心血管领域：支架+会诊中心+药物)、福瑞股份(300049)(肝病领域：设备+药物+健康管理)和九安医疗(002432)(高血压领域：设备+APP+云)等；2)医疗信息化以及服务于医保控费的PBM 企业：万达信息(300168)、卫宁软件(300253)和海虹控股(000503)等；3)医药电商企业：受益于近期处方药网售政策出台，关注九州通(600998)(好药师)、太安堂(002433)(康乐多)和一心堂(002727)等。 风险提示：创新模式初期拓展风险。(平安证券) 中财网
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