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【专栏】P2P的终极幻想:金融民营化是这个行业的彼岸花

 慈溪全媒体 2015-01-23

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引言:网贷行业的野蛮生长,致使很多投资者因此损失严重,但是这并不能否定网贷行业发展的意义。行业的发展使得投资者信心尽失,平台人非常困惑,转型?扩展?创新,各种各种的声音,层出不穷,但是始终没有答案,作为行业的从业者我不妨大胆想象一下,p2p的未来之路。


p2p史上最大的雷,里外贷今天宣布提现困难,待收将近9个亿,牵涉的投资者将近两千,虽然网贷平台倒闭已经成为常态,但是里外的倒闭仍然可以写进历史的一页,网贷行业的野蛮生长,致使很多投资者因此损失严重,但是这并不能否定网贷行业发展的意义。行业的发展使得投资者信心尽失,平台人非常困惑,转型?扩展?创新,各种各种的声音,层出不穷,但是始终没有答案,作为行业的从业者我不妨大胆想象一下,p2p的未来之路。


这个行业以戏剧性的在推进的,扮演主角的并不是传统金融行业的翘楚,更不是其它行业的大佬,而是一些思想新颖,观念大胆的年轻人,以国外的Zopa,美国的lending club为原型的一种创新,网贷平台其本质是作为信息中介,撮合借款人和投资者,通过互联网本身,实现资源的配置,从而有效的解决传统中小微企业个人借款人的问题,同时能够给予那些信用良好,有还款能力的个人,提供贷款促进消费,降低企业借款利率,有效促进经济增长。但是前期的理想与现实却产生了冲突,国内征信体系的不完善,违约成本过低,致使借款人频繁违约,平台的风险与收益不成正比。站在经营公司的角度不得不将触角伸进民间借贷。


行业是在摸索中前进,前期在小微金融以及企业信用贷款探索,但是因为国内经济环境的下行,产能过剩,大量企业遭到市场淘汰,致使平台的逾期率,坏账率颇高,因此很多平台开始慢慢转向直营的车贷,房贷,过桥赎楼,产业链,供应链的融资,或者直接对接担保公司,小贷公司,帮助其发展,提供资金,作为资金通道,从中赚取利差,来使得平台能够生存下来。


在行业发展的过程中,不乏有浑水摸鱼的平台,自融诈骗,将p2p当做提款机,以高息为诱饵,然后诈骗跑路,这是前期在网贷跑路的平台的主要原因,后期随着大的经济环境的持续恶化,产品本身的设计有问题,以及运营成本过高,投资者流失严重,致使一些平台开始倒闭,正常经营的平台也会倒闭,这引起整个行业以及投资者群体的反思,什么样的平台是靠谱的了?


一个公司的发展是动态的,如果从风险来说,主要是由经营成本,待付本息,自有资金,产品模式,团队背景来看待比较合理,目前绝大多数平台实力是比较薄弱的,金融的本质是杠杆,绝大多数平台也都有在玩弄杠杆的嫌疑,但是杠杆是否在合理范围内,风险是否在可以控制范围,这根据产品和业务模式又有所不同。


个人觉得不能以成交量来平台背景来简单来衡量一个平台的风险,而是以业务模式,产品信息披露,产品设计,经营成本来衡量,如果一个平台净投入越高,产品模式风险越大,实际利润非常微薄,那么风险就越大,风险的大与小与平台规模的大与小,其实没有任何关系,很多平台每个月的推广成本极高,但是利润极低,传说的某平台引入风投,但是风投的进入资金还不足以支付他一个季度的推广成本,那么大家可以思考一下这样的风投进来是否可以真正避免风险。


平台的风险是累积,成交量越大除了代表利润越大以外,风险更大,特别是经济形势下行,关乎企业的中小信贷更是如此,目前民生银行已经大范围收缩小微企业贷款,对于违约成本颇高,体系比较完善的银行都是如此,而对于借款人来说违约成本接近为0的网贷平台,其风险是不可能会小的。


目前信用评级机构惠誉(Fitch)的数据显示,中国债务总额占到GDP的240%左右,每年要还的利息以7%计算,将归还的本息将达到GDP17%,而中国的GDP增长率只有7.3%,以后甚至会更低,因此庞大的企业负债,国家的债务不可能为凭空消失,债务只有通过让债权人损失的方式,或者偿还来方式抵销,目前看只有让债权人损失,让超发的货币凭空消失,使得减缓企业的债务。


中国储户的平均储蓄率超过50%以上,是世界上储蓄率最高的国家,因此大量普通居民的负债率是极低的,因此p2p的发展促使更多企业将债务通过p2p转移,通过让平台损失投资者损失的方式消除债务,通过这样的方式促进利率市场,进行市场的风险教育,投资者风险自担。从目前来看虽然跑路平台频繁,但是基本上已经促进了风险自担,投资者在付出巨大的学费,开始接受甚至认识到金融的风险。


政府来放开金融领域,使得普通资本甚至个人和企业能够参与中来,酝酿着巨大的机会,从目前看未来五到十年,甚至更长时间网贷行业或者互联网金融都会持续存在,并且其规模和体量会更大,但是目前来看,绝大多数平台都会出局,成为其中的看客。金融的民营化,是指能够以互联网为土壤,完善体系,从支付,理财,资产端,合理的配置和管理资产,能够参与甚至设计金融产品,从而深入到企业甚至产业当中来。成为有别于银行的新的融资方式和渠道,甚至能够促进市场的利率化。


目前来看绝大多数平台只能昙花一现,在市场的优胜劣汰当中能够生存下来的平台会有巨大的价值,有相当一部分可能会被产业链内的巨头或者集团公司收购,成为链接上下游,服务其供应商,甚至产业链的金融公司,甚至成为新的有别于债券,信托的新的融资工具。


金融行业最终所比较的是对于风险定价和控制的能力,也是以时间存在的长久,而不是体量和规模的大小来衡量一个平台,对于平台来说,也一定首先是确定自己不会有风险的情况下,尽可能做大,如果只是为了迅速做大市场规模,确定行业地位,而不择手段,四处寻找资产,从而也最终会轰然倒闭,通道的弊端已经显现 ,纸终究是捂不住火的。


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作者介绍:颜城,某车贷平台CEO,丰富的互联网金融从业经历,曾历任风控,营销,以及运营总监等多个岗位,对于互联网金融和网贷有深刻见解。


来源公众账号:叶隐闻书


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