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在新的一年里如火如荼的表现，显示白银是2015年表现最好的商品之一。在从2011年4月49.82美元的高位下跌了71％，到达2014年12月14.16美元的低位之后，在2015年里，白银已经上涨了16.3％，不仅高出黄金上涨的百分比，而且比其1月份增长的9.3％高出了近一倍。 当然，在2015年表现最差的商品是布伦特原油，现在的跌幅超过15％。我在我的文章“即使油价下降，全球石油需求不足”中解释了为什么在过去的半年中油价会下跌这么多。 此外，布伦特原油今天进一步下跌，是因为单周库存积压为自2011年以来最大(如图)： EIA每周原油库存 这个世界每天生产约50万桶以上的原油,超过全球需求量。因此，全球库存量在不断增加。据IEA - 国际能源署12月份的OMR报告，根据目前的供需预测，世界可能会在2015年上半年达到全球存储容量限制： 基于对目前相对仍疲软的需求增长和强劲供应的预测，如果没有意外，例如欧佩克削减产量，在2015年上半年全球石油库存将增长近3亿桶。如果其中一半是放在经合组织，其库存将接近29亿桶，可能达到存储容量的限制。由此产生的价格下行压力将提高社会不稳定或金融困难的风险，如果生产商发现难以偿还债务的话。 所以，如果中东或其他产油国不削减产量，全球存储油的空间就用完了。此外，IEA认为，如果油价继续下行，石油生产商可能会遇到越来越多的风险。2015年可能会变成毁掉美国页岩油奇迹的一年。 下图中我对比了一些主要的商品和指数。正如我前面所说，2015年白银收益最高，为16.3％，其次是黄金的9.3％、铂金的5.3％、天然气的2.8％和美元指数的2.2％。尽管美元相对其他法定货币继续走强，黄金和白银收益大幅跑赢这个全球储备货币。 2015年最佳及最差商品指数表现 贵金属也跑赢了两大股票指数，标准普尔500指数下跌0.8％，而道琼斯指数下跌2.2％。此外，在2015年基础金属之王铜下跌高达7.7％，木材下跌6.5％，小麦下跌了9％。 虽然黄金和白银相对于其他大宗商品排在龙头位置，许多顶级生产贵金属公司的股票收益大大超过贵金属。龙头股是加拿大英代尔白银公司，在2015年惊人地上涨了40.7％。 2015年表现最佳金银股票 紧跟其后是全球四个最大的黄金生产企业中的三个：黄金公司的34％、英美黄金公司的30.8％和纽蒙特矿业公司的30.1％。最大的黄金生产商巴利克黄金公司，以22.3％的涨幅排名最后。 此外，HUI指数（主要是黄金股票）上涨25.3％，跑赢（银矿股票）指数SIL的17.3％。其他领先的顶级白银生产商有第一马杰斯提克27％的涨幅，然后是赫克拉和泛美白银的25％。 现在，欧洲央行实行每月购买600亿欧元债券的量化宽松政策，市场活动将变得更加疯狂和动荡。有一天，投资者会认识到这个事实，货币印刷和债务呈指数性的增加并不是什么全球经济顽症的长期解决方案。 很快世界将发生变化，购买了实物黄金和白银的投资者会发现自己处于交易的有利一端。 了解更多黄金资讯请访问中国黄金报官网www.gold.org.cn 责任编辑：焦扬 |
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