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黄达，1989年起作为一名机构期货交易员开始其在美国银行的职业交易员生涯。在过去25年间，他先后任职于美国信孚银行、巴克莱银行和花旗集团（美邦希尔森公司），专注于全球衍生品及金融市场交易，有着丰富的市场交易经验。目前，黄达就任帝盛投资股份公司董事兼投资策略师，该公司在新加坡金融管理局注册并受其监管。日前，黄达接受了大智慧通讯社的专访，为我们详细阐释了美元、黄金、原油的运行逻辑，并展望了中国股市2015年的运行轨迹。 【中国股市支撑位在2600-2700点】 大智慧通讯社：我们看到中国上证指数去年以来走出了一波迅速且涨幅巨大的行情，您认为这是否会透支2015年的行情？ 黄达：我认为2015年中国股市会保持平稳向上运行，对比各国经济，全世界都有通缩现象，唯有中国的通膨指数较为健康。就近期来说，出现回调是正常现象，但如果石油价格继续出现大幅下跌可能会触发中国股市出现较大幅度的下跌，从图表分析支撑位会在2600-2700点之间。 大智慧通讯社：对比沪港通推出前后可谓冰火两重天，从之前的全球热捧到如今交投清淡，您觉得是什么原因造成的？ 黄达：从全球经济切入这个问题看，目前国际局势非常不稳定，比如俄罗斯，我认为卢布肯定还有一轮下跌，并且很快会爆发；石油也还有下跌的空间，如黄金和石油任何一个品种出现持续深跌都会导致经济通缩等恐慌出现，世界经济不明朗导致南下资金偏少。 再来看北上资金，沪港通开通之后，国内股指一路走高，最高突破3400点，短期继续上涨空间有限，投资者有一定的戒备心，这是北上资金偏少的原因。 大智慧通讯社：您对原油未来价格走势如何看待？其走势会对世界经济造成什么样的影响？ 黄达：石油已经跌到6年低点，我们假设以目前45美元为一个中间点，未来可能出现两种情况，继续下跌到35美元，或者回升到55美元。如果回升到55美元，整个世界的经济将开始稳定，但如果跌破40美元，会造成世界经济的极度恐慌。 我认为石油的谷底价格可能会在33-36美元之间，但关键问题并不是油价会否跌到30美元，而在于如果油价跌到谷底会持续多久，如跌至谷底后一两周便开始回升，这将不会对经济产生太大的影响，但如果油价在谷底持续数月，这将会导致世界经济的通缩和萧条。 【原油不回到70美元以上，美国无法加息】 大智慧通讯社：我们看到金价和原油价格比值已经创了新高，您如何看待金价、美元和石油之间的关系？ 黄达：历史上石油和黄金的趋势一直都是同行的，过去40年比值都是在14-17之间，但现在已经走到25-26，石油不停往下跌，黄金近期开始反弹，所以从比值的情况看，很多人觉得黄金的此轮上涨是不可持续的。从图表分析来看没错，但从经济基本面来看，黄金重回跌势可能没这么快发生。 黄金背后政治动机非常明显，两个月前当美国宣布退出QE时，全世界的新兴国家都在担心有加息压力，全世界股价都会出现下跌。对于美国来说，如何在不加息的情况下同时不要让世界垮下去，唯一能够做的是打压石油，使世界走入通缩现象，使得各国都不再敢加息。 在此轮浪潮中，通缩也许会真的来临，那为什么黄金一直往上走呢？黄金上涨、石油下跌说明世界既没有很大的通膨，也没有很大的通缩，目前美国失业率受到控制，美元上涨，石油下跌可以压低成本，也使得世界资金回流美国，不用印新钞票、不用加息就可以回收美元。 大智慧通讯社：所以您认为美国在2015年不会加息？ 黄达：至少上半年看不到美国加息的压力，如果有也是今年三季度以后的事情。我的观点是，只要石油不回到70美元以上，就无法加息，不然会弄垮整个世界。 大智慧通讯社：商品方面，铜、铁矿这类重要大宗品种在经历长期下跌后开始出现缓慢寻底迹象，您认为2015年他们会否出现反弹？ 黄达：反弹机会肯定有，但我们需要观察的是这类品种会在价格谷底徘徊多久。我认为大宗商品会在年中左右出现一轮反弹，因为原材料价格如果在谷底持续超过3个月，世界可能会面临爆发新一轮的经济危机。 大智慧通讯社：您之前提到了铜等有色金属品种。就商品而言，您认为它的金融属性和商品属性在分析中占的比例是怎样的？ 黄达：未来一两年依然是金融属性主导，主要是中国经济的崛起以及欧元的降息。我认为，未来一两年内，全球投资者都将集中在金融指数或者金融工具上。过了两三年后，所有的注意力将转向商品。因为全球人口增加，人口增加及通货膨胀同时来临的时候。我们估计，全球通货膨胀将出现在2018年。在那个时候，人口也会大幅增加，将会使需求出现大幅增长，那么商品就会成为市场关注对象。这是有一个期限的，这两年内，金融产品会受较大关注。 【全球进入货币战争，人民币难保强势】 大智慧通讯社：您怎么看待今年人民币的走势？ 黄达：我认为人民币今年会有下跌的趋势，但这并不意味着是坏现象。全世界已经进入货币战争的状态，如果中国无所作为或者增值，有百害而无一利，这样会威胁到中国的出口行业。那么在全世界的货币都在贬值的情况下，人民币不会再维持强势，会有一定的下跌。事实上，在美元强势的情况下，东盟十国的货币都难维持强势，都必须下跌，这样对于各国出口都有好处的。 大智慧通讯社：国内黄金国际板已经上市，虽然是鼓励境外投资者参与交易，但事实上他们参与热情并不高。2015年，原油期货也将上市交易。那么您认为，相较国外市场，国内市场对他们的吸引点在哪儿？ 黄达：其实这是一个连贯的动作。第一，不管是黄金国际板还是原油期货，都是以人民币结算的。对于中国或者交易所来说，都是为人民币国际化打下基础。未来3到5年内，人民币国际化还是非常希望的，就会吸引更多的投资者参与国内新建的市场。第二，在吸引投资者参与后，对政策的优化是下一步。在前两步都做好后，最后一步也是最重要的一步就是，人民币替代美元成为主导货币，当然大多要取决于中国央行的政策。 大智慧通讯社：中国的期权即将推出，您认为对经纪公司的业绩会有比较大的影响吗？ 黄达：推出期权将会大幅增加经纪公司的业绩。事实上，中国推出期权是让大家非常惊讶的。期权是非常不容易操作的，需要专才，整个交易需要长时间的琢磨和积累。推出期权后，将有利于刺激成交量的增长，让市场更活跃，更加国际化。因此，交易所在推出期权前的教育工作是非常重要的，对散户及机构客户的教育，做好教育工作才能让市场的成交量和活跃度都有提高。 大智慧通讯社：未来上海、香港及新加坡的金融地位您怎么看？ 黄达：就金融的繁华来说，肯定上海第一。从金融结构来说，新加坡依然是最好的，主要原因有三个。第一，新加坡的金融构造是非常好的，可以吸引更多的外国公司进入新加坡。第二，新加坡的政策非常好，退税等一系列政策可以吸引更多公司。第三，新加坡的治安非常好。不过过十年之后，市场的情况是什么样子的就不得而知了。香港将会维持平稳发展，不会出现较大波动。 大智慧通讯社：2015年，您将重点配置在哪个地域或者品种上？ 黄达：2015年，主要的投资项目会在美国和日本。虽然印度经济不错，但是依然还在观察中，能否有发展还要观望。就品种而言，主要还是石油、黄金和商品。如果说金融工具的话，美国国债是主要投资项目。目前，我们也准备利用中国的金融工具发行一个产品。 |
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