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原作：龚蕾
美元与石油罕见同步上涨。一般地，油价与美元通常呈现负相关性，然而，最近一个多月，美元与石油一起上涨。油价与美元几乎同步走高。 4月份美元指数累计上涨1.9%，这是2016年11月以来最大月度涨幅。截至目前，美元指数约93，比上个月继续上涨。近四周，美元累计上涨超3%，原油价格累计上涨超过10%。纽约轻质原油和布伦特原油价格上涨至三年多来高点，纽约油价三年多来首次突破每桶70美元，布伦特原油价格上涨至每桶约60美元。去年迄今，布伦特原油累计上涨约27%。 金融学知识告诉我们，一般地，石油与美元呈现反向走势，美元走低，石油上涨，美元上涨，是有走低。长期以来，美元与石油呈现负相关关系。石油交易以美元计价，美元贬值，说明美元实际价值下降，购买到同等石油，需要支付更多美元，油价上涨。 历史上，美元上涨，黄金避险吸引力下降。石油等大宗商品是风险资产，当市场风险偏好上升时，投资者倾向于购买大宗商品。当市场避险偏好增加时，投资者抛售大宗增持美元。 1、美元与石油负相关不绝对。 历史上，美元与石油大宗商品也有同涨或同跌现象。1973年第一次石油危机，1978年第二次石油危机，1990年美国经济危机时，2009年欧洲债务危机时。那么，这一次美元与石油一起上涨是什么原因呢？ 有朋友说，可能是诱多因素，也可能是国际市场上石油交易以非美元货币计价。从经济金融知识如何解释这种现象呢？ 2、石油价格上涨可能因素。 过去几个月，油价上涨因素很多，例如美国市场石油库存下降，欧佩克减产而供应量减少，全球石油市场供需均衡。华尔街基金经理看涨石油，增持了资金。周三凌晨，美国宣布退出伊朗核协议，投行们纷纷预期看涨石油。 3、推升美元上涨可能因素。 美债收益率上升，美国市场通货膨胀上升，美联储加息等因素均可能推升美元。 （二）美元与石油为何一起上涨？ 第一，美元上涨似乎受到油价上涨提振与加息预期的推动，国际原油价格减产协议供应减少，美元上升对油价的利空影响力显得逊色。 第二，全球经济复苏加快，美元受到美国经济数据及市场偏好等多因素提振，美元逞强可能是吸引市场资金，大宗商品价格跟随市场需求，需求推动大宗商品价格，石油市场供应减少需求增长支撑价格。美债收益率上升，美国市场进入加息周期。 第三，美元上涨，黄金避险吸引力下降，石油没有跟随黄金走低，而是在市场需求推动下上涨，美国市场通货膨胀上升，生产者价格上涨。美元上涨可细分为主动上涨或被动上涨，强势美元吸引资金，美国股市上涨，债市上涨，股市，债券更加昂贵，市场静待资金流向，投资者这一次可能加快减持高收益美元资产，市场资产大轮动表现为，资金涌向哪里，哪个资产价格上涨。 第四，历史上，美元与石油一起上涨，投资者或更加谨慎债券市场。避开风险高的债券，石油企业增加资金流动性，加快偿还成本上升的债务，降低风险提高收益。市场需求增长推升石油价格，美元逞强可能为吸引风险偏好资金。 第五，市场悄悄发生变化，投资者组合投资，避免盲目追涨杀跌，资产配置迎全球化机遇，长期价值是主题。
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