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这一篇文章本来应该谈一个新思路。但是，实在没想到的是，第一篇文章发布后，扬韬收到许多抨击甚至于私信谩骂，说用GDP增长与指数涨跌的联系太牵强，太白痴，太没经济学头脑，云云。刚开始还觉得不是滋味，等再发了一个解释，仍反馈到一些质疑。这使我感觉有必要重新把第一篇文章的“逻辑背后的逻辑”解释清楚，因为读者有水平很高的，也有悟性很高的，但毕竟多数人其实没看透背后隐含的逻辑。
首先我要说一下，2003年11月，我曾出版过一本书《让投资者盈》。在这本书里，我曾用较长篇幅论述过日本的经济模式，然后以比较经济学的模式推断中国经济发展的路径。这或许是国内较早论述日本1970-1990年代经济对中国经济的启示的。2008年之后，国内好多学者开始讲中国经济走入日本的模式，有点拾人牙慧的意思。10年后，我对当时的一些结论其实已经有反思和修改，这将在本系列文章中有专篇论述。
当时研究日本经济发展模式，我已经注意到了日本股市与经济的关系。比如，1950年，日本GDP达到近4万亿日元，当时的日经指数均值约85点。20年后，1971年，日本经济规模达到80万亿日元，相当于1950年的20倍。而那时候的日经指数已经突破2200点，涨幅同样超过20倍。1984年，日本GDP为300万亿日元，日经指数10500点。1989年，日本GDP达到400万亿日元，日经指数的历史性高点是34000点。
好了——
1950-1971年，日经指数与日本经济增长速度是相仿的，都是增长近20倍；、
1950-1984年，经济规模增长到75倍，日经指数120倍；
1950-1989年，经济规模达到100倍的增长，日经指数达到400倍的增长！
其中，1984-1989年，日本经济增速很慢，只有33%的增长，但是，股市出现了300%的增长！
看到没，在经济增长最快的一段时间——1950-1971年，20年，经济增长为20倍，年化16%多，股市增长为25倍——股市的涨幅只是跟上了经济的步伐而已。在经济增长较慢的时期——1971-1989，18年，经济增长为5倍，年化9.3%，但股市的涨幅达到15倍——股市已经远远领先经济的增长步伐。其中，经济达到顶峰前的5年，股市出现了疯狂加速的特征。
看到上面的描述，头脑单纯的朋友很容易感到鼓舞，但一些专门挑刺的人又会说这个描述不科学——没错，扬韬不喜欢用GDP的实际增速，而喜欢用GDP的名义增长来说事，因为股市也不考虑物价涨幅的！同样，扬韬没有将日本经济规模转化成美元，因为日本人投资股市的时候，当然用的是日元！
如果我们用第一篇文章描述的股市指数/GDP的模式来处理呢？1950年，日本的这个比值是2.15，1970年是2.99，1980-1982年的三年稳定在2.82的水平。1984-1989年则分别为：3.08、3.46、3.86、4.81、6.53、7.09、8.32。1990年后，这个数值开始逐渐下降，到1998年下降到2.70——看到这个数字，我们会有恍然一梦的感觉，1950-1982年，不都是这个水平吗？然后，2000年，日本股市就出现大反弹，指标回到3.75。
2003年，我做研究的时候，情况就是那样的。今年要重新做一下了，结果是日本的股市依旧低迷。它的其后的两次低点的数值分别是2002年的1.72和2008年的1.77。2002年见到1.72后，三年间，日本股市涨100%。2008年见到1.77后，6年间，日本股市又涨100%。
所以，日本的例子就告诉我们，股市纯粹是经济的一条狗。股市就是经济的投影。经济如果向好，股市就不会不涨，而只是时间的早晚！
现在，我回答一些质疑者的问题：
2、为什么用GDP而不用居民收入？因为GDP是一国总收入，包括了个人、企业、国家三方面的收入。国家的税收迟早也会回到民众的腰包里，所以，用它更可靠。
3、为什么用股市指数而不是总市值流通市值。因为总市值和流通市值都会因为股市的股票成分变化而变化，只有股市指数，反映的是股市全体或部分股票的”上涨幅度“。我们要的就是这个，而不是总市值。总市值增长100倍，可能跟你的腰包没一毛钱关系，那还用它干什么呢？
4、为什么GDP增长一倍股市就要上涨一倍？它的逻辑是——
如果GDP上涨一倍，意味着国民总收入大致增加了一倍，也意味着国内生产总值基本增长了一倍，上市公司如果反映经济的基本状况，则上市公司的净利润可能增长至少超过一倍。如果一家公司以前每股收益1元钱，股价20元。那么，经济增长1倍，就意味着它的每股收益达到2元以上了，股价理应达到40元。
好了，我不想再去解释了，什么股本变化、分红因素等等。当我们以一个国家为样本进行大范围统计的时候，经济增长一倍，基本意味着股市应该涨一倍。也许早，也许晚，也许多，也许少，但该来的总会来。就好比一些大律师说的：正义虽然会迟到，但我们等得到。
我们对照的话是：股市上涨虽然会迟到，但我们等得到。2015年，牛市我们也等得到！
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