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美元走强为何亚洲市场是避风港？ 来源：Michael Snyder 时间：2015年2月10日 原文地址：http://www./content/us-markets/guess-what-happened-the-last-time-the-us-dollar-skyrocketed-in-value-like-this?post=58626&page=2 翻译：龚蕾 去年下半年以来，美元兑主要国家货币上涨，也达到了金融危机以来最大涨幅。 1、2015年美元指数上涨，美元兑主要国家货币上涨。  2、欧元兑美元下降，分析学家认为，如果希腊离开欧元区，欧元兑美元可能会继续下跌至0.90。  3、日元也是如此，日元兑美元也是呈现下降。许多国家货币兑美元汇率下降，也或许，正面临越来越昂贵的债务，包括美元利息。  这让一些投资者开始感到有些紧张起来，曾经一段时间，投资者迫不及待涌入新兴市场，目前已开始有变化。事实上，根据美国新闻世界报道，上世纪80年代，美元上涨推动了拉美债务危机，同时影响了90年代亚洲金融危机。 原因很简单，投资者热钱大量涌入新兴市场，新兴市场大幅度增长，外国投资者通过购买债务借钱给新兴市场，通过在外资银行存钱来还钱，其实，更有利于贷款。随着美元走强，美元计价的债券与利息变得更加昂贵。随着美元走强，新兴市场债券与存款高利率不再吸引投资者，从历史分析，债务可能会面临迅速失控。 在这么短期内，美元这么迅速走强，曾经在20世纪80年代美元走强推动拉美债务危机，包括1997年的亚洲金融危机，全球贸易中大部分以美元计价，外国投资者通过美元计价给新兴市场投资，当美元上涨时，明显得表现为把财务压力转移给世界各地，全球金融体系更容易受到汇率变化影响。历史告诉我们，当美元汇率飙升，全球经济或正趋于收缩。 全球经济或越来越接近通缩，通缩阶段之后，美联储会继续印钞，再次注入资金推高通胀率。是的，也许有一天，美元会犹如卫生纸，但是，美联储或仍会继续宽松。 第一，美元走强推高了美元计价贷款，随着美元走强，以美元计价贷款更贵了，同时增加了违约概率与经济不稳定风险。美元走强如果持续，对于全球经济将会产生深远影响，尤其是金融体系相对脆弱且拥有大量美元计价债务的新兴市场国家。 第二，美元走强，继续推高美国股票，大型公司出口更难了。美元走强，使美元计价资产对外国投资者更具有吸引力，引发股票估值上升，同时，投资者若追涨美国股市，也增加了美国股票市场泡沫的风险。 第三，美元走强，全球以美元计价债务风险或增加。俄罗斯外债多数以美元计价，巴西的美国企业债务，墨西哥的美国债务，包括新兴市场股价的债务。若以美元计价，这些债务会随着美元走强而变得昂贵，或使得债务负担加重。 当前最大未知数是，美元走强是否会导致类似80年代初俄罗斯危机或90年代末的拉美债务危机？分析师认为，美元计价债务的相对避风港是亚洲，因为亚洲国家大部分是出口商，经常账户盈余较高。 参考文章： 1、美元走强多维度影响全球经济 http://www./p20150214000149.html 2、美元走强对全球债务的影响 http://forex.hexun.com/2014-12-10/171280712.html 3、美元持续走强加剧偿债压力，部分新兴市场受冲击 http://forex.hexun.com/2015-02-13/173359680.html |
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