中国此次“牛市”将空前绝后

   胸襟的宽窄，决定命运的格局，你能包容多少，就能拥有多少。凡事看得开、想得透、拿得起、放得下，学会隐忍性情，懂得克制欲望，退却时理智，错过时大度，你的天地才会壮阔辽远；唯有万事先修德，养性必制怒，删除股市末节，除却投资杂念,多些随缘自适，少些攀比计较，投资必然如行云流水，成大风景。

    去年，有人向我挑战说，中国过去牛市最长的历史是21个月的大牛市，而创业板指数从585点开始，已经上涨2年了，超过了21个月，所以创业板指数不可能再涨了，应当给散户提醒风险，全部卖出创业板。当时我就回复说，那些战胜世人认为不可能成功任务的人，都成为了伟人。历史就是由人去创造的。美国的网络科技大牛市从1992年克林顿上台，到2001年网络泡沫破灭持续了10年的大牛市，美国经济也强劲增长了10年。而此次中国股市的新兴产业大牛市将空前绝后，时间之长，超过中国股市的牛市历史纪录是必然的！

  未来中国要崛起，不但要将代表硬实力的“制造”要提升为“创造”，而且要将代表软实力的中国文化和人民币输出到全球。可以说，中国现在正在打一场史上最大的人民币战争——人民币走向国际化。这不是人民币与美元的“战争”，而是一场实实在在的人民币国际化的“世界大战”。

  支持我们论据的就是据中国人民银行的数据，去年前三季度中国跨境人民币结算金额已超过4.8万亿元，人民币已成为中国第二大跨境支付货币。人民币跨境收支占全部本外币跨境收支的比重已接近25%，货物贸易进出口的人民币结算比重则超过15%。与我国发生跨境人民币收付的国家达到174个。但相比跨境结算，人民币的国际储备地位还非常靠后，仅处在跟纽西兰元差不多的位置（排名第七），远落后于美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎及澳元。

  中国股市本轮的牛市持续时间有多长，取决于人民币在外面能走多远，取决于人民币能以多大的速度、广度和深度回流到中国来。沪港通，深港通，纳入全球指数必然有外部资金流进中国股市，这也是大牛市的一个重要理由。纵观美元、欧元、日元等货币，其回流的方式相似，但回流的速度、广度和深度则有很大的差别。除了各类进出口贸易，美元回流美国的最大支撑点是金融市场，包括债券、股市、风险投资、移民等等，这是其他几个国际货币并不完全具备的回流支点。

总的来说，主权货币依靠的是国家信用，跟黄金等金属货币有根本性不同，不能依靠自然的交易竞争或淘汰模式来完成市场认可度。

   主权货币需要严格的供给管理和使用规则，才能真正成为一种世界级财富和储藏手段。也就是说，仅仅依靠经济方面的一时强大，很难保证主权货币就一定能够成为一流的国际货币（储备货币）。

如果中国没有很好的内部资本市场作为依托，人民币国际化本身就没有一个可靠的载体。在创建和提升人民币回流的速度、广度和深度方面，中国一个强大的资本市场。一路一代，为何被称为中国版的马歇尔计划，就是因为中国企业走出去，去壮大中国人民币背后的强大经济实力。 

 

一、公司的力量——股票市场

  什么是美国的生活方式？你闭眼想到的是可口可乐，麦当劳，星巴克咖啡，波音飞机，沃尔玛，好莱坞大片？这些大都是美国的上市公司，而且是美国股市的道指29只成份股。股票市场的基础是“伟大的

 

公司”，公司这种制度自诞生之日起，就改变了人类的组织、生活和存在模式。前美联储主席格林斯潘曾直言不讳的说，中国这么高速的增长不是自身的，而基本上都是借来的。他认为中国经济倚赖外来投资及“借来”的技术，这将会是未来发展的隐忧。当然，每个国家都要经历这样一个“学习”阶段，但如果中国不能打造一个跟美国媲美的公司市场，创

新问题就难以破解。美国股票市场不仅为本土企业提供了高效、便捷的融资市场，缔造了“公司”市场前仆后继的各种传奇，还为全球“公司”打开大门，从而也吸引全球投资者，以及最优秀的人才和各类企业组织，增加了美元回流的深度和广度（可持续的创新实际上是用人才和钱砸出来的）。

美元能够从广度和深度层面回流美国，美国国际化的“公司”市场功不可没。德国管理学家赫尔曼西蒙说，历史上几乎所有的重大革新都是在公司，而不是国家层面产生的。据央视纪录片《公司的力量》所述，截至2009年时，“公司”为全球81%的人口解决了就业机会，制造了全球生产总值的94%；全球100大经济体中，51个是公司，49个是国家。世界上有161个国家的财政收入，比不上沃尔玛公司；全球最大的10个公司的销售总额超过了世界上最小的100个国家国内生产总值的总和。

也就是说，全球80%以上的人“生活”在公司，他们更多的时候并不是被政府所约束，而是被公司所管理、教育、培养。

一个现代化国家是否强大，真正要看的是这个国家有没有强大的“公司”市场。阿里巴巴在纽约上市时，更多的人所关注的并不是谁赚了谁的钱，而是阿里巴巴为何不能在中国本土上市，中国“公司”市场为何如此落后、苛刻……对于人民币来说，如果没有一个开放、包容和缔造更多伟大企业的“公司”市场，不以强国之本和历史使命的眼光定位股票市场，人民币对于全球来说，吸引力永远是有限的。因为那些愿意持有人民币的人，并不仅仅是为了购买“中国制造”，更多的时候是为了融入和分享中国

的发展，而中国的发展归结起来，是“公司”的发展。

 

 

二、容量足够大的自由交易的债券市场

 中国的美元外汇储备干吗去了？去买了美国的国债去了。不仅仅中国这样，中东产油国的主权基金也买了美国的国债。为什么全球的主权基金不来买中国的国债？因为我们的债权市场不是足够的开放，不是足够的强大。进出不是足够的自由。我们对债券市场的理解，不能仅仅停留在经济学的概念。债券市场是一种既古老又新型的人类关系，这种关系可以是国家与人民之间，也可以是人民与人民之间，还可以是国家与国家之间。

债券市场是连接各种经济体之间最直接的一种纽带，它通过利用错综复杂的债权关系，把本来针锋相对的经济体变成一种互补和捆绑性的发展模式，不仅有利于沟通和互相监督、制衡以及督促生产，还大大的降低了各组织或各民族之间因制度、信仰等问题走极端的可能，让更多的政治家、组织、个人等都学会用交流、互动、互助等方式解决问题，可以说对世界和平有着极大的贡献。

正是由于债券市场的发达，美国国债接近40%被境外投资者持有，仅中国持有的美国国债就占到美国整个国债规模的接近8%。这也是诸多人士判断中国和美国虽然存在诸多博弈，但不会轻易发动战争的原因。中国债券市场的发展非常不顺利，“压制”和“透支”并存，诸多信用极佳的机构和个人负债水平较低，而一些信用状况较差的机构和个人却能够通过各种方式持续负债，这导致整个债券市场的价格扭曲、价值无法发挥，反向破坏了这一市场的历史作用。吴晓灵等经济学家近年来表示，刚性兑付和过度担保是中国两大金融公害；直接融资市场是一个愿打愿

挨的市场，应该给企业发展自主权，取消发债审批制度。在发展国际市场方面，直到近日，全球首只由外国政府发行的人民币主权债券才在伦敦证券交易所上市交易。债券市场的基础是信用，纸币的本质也是信用，如果不以债券市场来推广和“贩卖”信用，你就无法给各类信用定价，你就无法分享信用证券化带来的诸多利益。美国政府和企业能够负债化高效运转，最根本的原因就是把信用证券化，然后卖给全世界。也就是说，

美国人可以用国际投资者的钱来养老、创业、消费，甚至是打仗。

如果没有一个开放程度和流动性极强、吸引力和规模都足够大的债券市场，人民币的回流机制就存在根本性的缺陷。

中国债券市场目前还停留在以审批制为主的银行间市场（银行间市场占整个债券市场规模的90%以上），投资者还仅仅处在金融机构法人之间。

截至目前，中国债券市场依然没有在交易所市场和场外市场取得更大的突破，更不要说国际市场了，这是未来人民币国际化过程中最大的问题之一。

 

三、建立强大的人民币和外汇交易期货市场，藏汇于民，降低美元外汇储备。 目前中国的美元外汇储备已经达到4万亿美元，换算成人民币的话，达到二十多万亿人民币，占到整个M2的30%。如果处理不好，4万亿美元外汇储备将成为人民币国际化的最大障碍，这种障碍表现在中国既不希望美元贬值或者说美元在全球的应用范围下降，又希望人民币能够取代美元所占据的更多国际市场，这对于人民币国际化来说，是非常尴尬的，也是需要战略性思考和尽早做出抉择的问题。

 降低美元外汇储备是一个争议较大，且非常困难的事情。美国的外汇储备中，黄金占到80%，这并不是说美国人仅仅把黄金当做外汇储备，而是美元本身就是国际货币，美国基本上没有必要储备其他主权货币。

如果人民币一边在国际化，成为国际储备货币，一边又越来越多的储备美元，买入美元计价的金融资产，比如美债等等。最终的结果就是像日元一样，成为基于美元的一种投机、融资、套利等的附属货币。

虽然也会成为贸易、金融交易、储备等国际市场不可或缺的货币品种，但其对本国经济和金融所产生的作用非常有限。中国一直在多元化外汇储备，但收效甚微，究其原因，人民币国际化步伐并没有跟上中国“创汇”能力，如果有更多的贸易采用人民币结算，中国的出口换来的是人民币，外汇储备的增速很快会减少。

所以降低美元外汇储备的方式首先是加快人民币国际化。建立人民币和外汇期货交易市场，藏汇于民，让老百姓自己去套期保值，而不是由中投低效的把大部分外汇购买美国的国债。 我认为，中国在分散美元外汇储备，藏汇于民方面，中国有很大的可操作空间。

 

四，产业互联网时代，中国是领军者。

  

 中国企业走出去，人民币走出去遇到的第一个问题就是，国际贸易壁垒。而国外政要总理访问杭州的阿里巴巴总部表明，恰恰是阿里巴巴这样的中国互联网公司会首先打破国际贸易壁垒。如果说过去的20年，是消费互联网时代，诞生了微软，思科，亚马逊等千倍大牛股。未来20年将是产业互联网的时代，这个新的时代，中国企业是领军者，全球最具创新的20个互联网公司，有6个总部在中国。未来中国将发生四大趋势，第一，一切商业都将互联网化。第二，一切品牌都将人格化。第三，一切消费都将娱乐化。第五，一切流行都将城乡一体化。没有认识到这四大趋势的传统企业将被淘汰或者颠覆。正是互联网公司的跨界行为，让很多人以前讨厌的许多新东西，其实都是未来行业的发展趋势。  未来20年每个行业都会被移动互联网所改变，而且这种改变会超过工业革命带给我们的改变。移动互联网是以用户为核心，建立在大数据和网络技术创新基础上的，一次巨大的互联网革命。这次产业互联

网造就的新兴产业创业板的大牛市时间长度和未来泡沫的巨大,可以类比的就是1992年到2001年的美国互联网大牛市.实际上,移动互联网正在改变和影响我们的生活方式:互联网金融正在改变传统银行业务的格局，P2P，余额宝，小额贷野蛮生长。阿里和京东正在改变人们的消费购物方式，传统零售业一落千丈 小米正在改变中国手机制造业的格局，4年时间，就已经成为中国前三大手机品牌。智慧医疗，智慧城市正在进入人们的生活。 这就是移动互联网带给2015年股市的巨变。不蜕皮的蛇只有死路一条。人类也不例外。若是抓着陈旧的思想的皮不放，人的思维便会从内部开始腐烂，不仅无法成长，还会迎来死

亡。传统企业要脱胎换骨，就必须拥有互联网思维，进行新陈代谢，投资人更是要看到这种趋势，与时俱进。