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sosme于2001-07-02 21:30发表主帖：
-------------------------------------------------------------------------------------------------- 价值分析做为市场分析的一种方法本身是没有缺陷的，它只不过是价值规律的一种外延，所以首先要界定是这里所谓的价值分析的缺陷其实只是指价值分析的使用者的缺陷，不要把投资者在运用价值分析时的缺陷算在价值分析这种方法上--这也正是很多人批驳价值派的思维误区。（真正需要批驳的是投资者的误用而不是价值投资这种理念，就像在爆炸案中我们要审判是案中的涉案人员而不是炸弹）。 1：中小投资者不能发现别人没有发现的价值？--如果中小投资者都这样想的话那他就是自己放弃了在这个市场成功的机会，如果芭菲特在创业的时候也这么想的话这个世界今天就少了一个亿万富豪了，不要因大券商或大机构里相关专业的博士们而妄自菲薄，在市场面前人人平等，市场不会为某些人或机构产生另一种波动，特别是现代信息工具的发展更为我们提供超越专家的可能，当然这需要花一定的时间和精力这是价值分析者必需要做的工作，“没有免费的午餐”这是成功的代价，巴菲特研究年报的劲头值得我们学习，我们不需要熟悉所有的行业、企业只需要熟悉其中的一部分就可以了，把我们有限的精力集中使用长期跟踪。专家在成为专家之前都不是专家，中小投资者既要自信又要有艰苦工作的心理准备。 2：价值投资就是“绩优+长线”的模式吗？其实那只是表面现象，价值投资的核心不是体现在它是那一种模式而是体现在投资过程中的“理性”和“安全边际”的思维特征： （1）理性---为自己的投资对象寻求足够的理由和根据 （2）安全边际---我们真正需要的不是好公司的股票而是便宜的股票（便宜的股票不是指的低价股而是指价值与价格背离或相对背离的股票） 如果我们仅仅把价值投资理解为某一种简单的模式那只是对价值投资的肤浅解释。 3：在中国庄股横行的时代理性投资不合时宜？很多人认为理性投资只是西方成熟市场的“洋玩意”，在中国根本行不通。其实，这部分人并没有真正理解理性投资的精髓。美国的情况不能和中国的国情划等号，美国股市经过一百多年的发展，不论股票市场还是股民都比较成熟（他们经过了股市大崩溃的洗礼）；而我国的股票市场和股民素质都还在初级阶段，不成熟也就意味着上下波动大，对投资者赌性的刺激非常强烈，市场在为投资者提供暴利机会的同时也提供了同样大的暴跌风险，理性投资的谨慎和保守的风格在谋求投资收益的过程中还为投资者撑起了一把“保护伞”，所以在投机的中国股市理性投资绝不是不合时宜而是更具有非常重要的现实意义。 4：这几年以四川长虹和深发展为代表的一批所谓“蓝筹股”的漫漫熊途不是已对价值投资做出了非常现实的否定吗？其实脱离当时的市场实际就得出如此结论是非常肤浅的，1994年10元左右、1996年初7.5元时买长虹是投资而97、98年在60多元或40多元时买600839那已是打着投资的旗号大行投机之实了，因为当时600839的市场占有率高达30%以上，且企业应收帐款高达几十个亿，中国城市居民彩电已经饱和，特别是98年中报已暴露出业绩大副下滑，也就是说97、98以后的四川长虹和深发展其实已不再具有投资价值或说是价值投资者离场的时候了，价值投资主张在价值与价格背离的基础上以超值的价格买入被低估的优质股，但当这种背离关系不存在的时候也就不再存在什么价值投资了，价值投资从来就没有主张过在任何时候、任何价格买入优质股都是正确的，那只不过是投机集团的投机口号而已。 相关股票： 关联标签： 相关报告: sosme于2001-07-05 20:43发表跟帖： 晨曦于2001-07-06 07:31发表跟帖： sosme于2001-07-08 11:46发表跟帖： 唐飘于2001-07-08 14:44发表跟帖： 晨曦于2001-07-09 10:14发表跟帖： |
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