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复利研究(续2)
在主帖中谈到对复利的威力被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所大大低估；
在下面的分析中会看到：间歇的亏损或低收益对总收益或平均复利的杀伤力也被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所大大低估：
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赢亏相间的跳跃增长
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赢与持平相间的跳跃增长
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稳定增长
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年数
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当年收益
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累积收益
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当年收益
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累积收益
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当年收益
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累积收益
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1
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45%
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145.00%
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30%
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130.00%
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15%
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115%
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2
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-15%
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123.25%
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0%
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130.00%
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15%
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132%
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3
|
45%
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178.71%
|
30%
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169.00%
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15%
|
152%
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|
4
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-15%
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151.91%
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0%
|
169.00%
|
15%
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175%
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5
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45%
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220.27%
|
30%
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219.70%
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15%
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201%
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6
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-15%
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187.23%
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0%
|
219.70%
|
15%
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231%
|
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7
|
45%
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271.48%
|
30%
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285.61%
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15%
|
266%
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|
8
|
-15%
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230.76%
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0%
|
285.61%
|
15%
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306%
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9
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45%
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334.60%
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30%
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371.29%
|
15%
|
352%
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10
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-15%
|
284.41%
|
0%
|
371.29%
|
15%
|
405%
|
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11
|
45%
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412.40%
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30%
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482.68%
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15%
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465%
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12
|
-15%
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350.54%
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0%
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482.68%
|
15%
|
535%
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13
|
45%
|
508.28%
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30%
|
627.49%
|
15%
|
615%
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14
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-15%
|
432.04%
|
0%
|
627.49%
|
15%
|
708%
|
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15
|
45%
|
626.46%
|
30%
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815.73%
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15%
|
814%
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16
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-15%
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532.49%
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0%
|
815.73%
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15%
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936%
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17
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45%
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772.11%
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30%
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1060.45%
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15%
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1076%
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18
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-15%
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656.29%
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0%
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1060.45%
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15%
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1238%
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19
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45%
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951.63%
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30%
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1378.58%
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15%
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1423%
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20
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-15%
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808.88%
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0%
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1378.58%
|
15%
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1637%
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总收益率
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708.88%
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1278.58%
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1537%
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从上表中可以得出以下结论：
1、假设赢亏相间的跳跃增长情形：一年45%的正增长与随后15%的负增长，两年平均的收益率为正15%，与15%的稳当增长相比20年后的收益分别是8.08倍与16.37倍，亏损年度对总收益或平均复利的杀伤力与常识相差悬殊；
2、假设赢与持平相间的跳跃增长情形：一年30%的正增长后随后一年是零增长，两年平均的收益率也为正15%，与15%的稳当增长相比20年后的收益分别是13.78倍与16.37倍，低收益的年度也对总收益或平均复利造成很大影响；
3、从上面两种情形的对比分析中可以看出，虽然表面上都同为15%的平均收益率，但过程的差异导致最终收益的巨大差别：在相同的长周期中出现亏损或低收益的频率越多就越将拉低总收益率或平均复利率；
4、就此得出大师们成功投资的原则也就顺理成章：
（1）第一条：尽量不要亏损；
（2）第二条：不要忘记第一条。
5、就长期投资而言尽量减少亏损比高增长对最终投资结果的影响更大。
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