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年报有价值 投资股市都应读 如果把先期发布的业绩快报比作“茶点”，那么，经过审计的上市公司年报才是最后奉上的“正餐”。 年报有哪些价值？随着价值投资理念在市场中占据主导地位，上市公司的业绩状况将与股价变动息息相关。尤其是一年一度发布的年报，综合反映了上市公司年度内的经营业绩与财务状况，是反映公司内在价值的晴雨表，也是投资者分析上市公司基本面的最重要资料。年报中除了财务信息，还有大量的非财务信息，这些信息有助于投资者判断上市公司的投资价值，很可能使上市公司股价重新定位。 对于投资者来说，不管是长线还是中短线投资，阅读上市公司年报，了解公司的财务数据、分红能力、未来业绩趋势和风险因素，都是降低投资风险、提高投资收益的前提。 往年，上市公司年报篇幅庞大，有用信息常被淹没于文字汪洋之中。而在今年，年报摘要将在篇幅上大大删减。以深市主板上市公司为例，披露内容从以往9个部分缩减为4个部分，仅保留了“重要提示”“主要财务数据及股东变化”“管理层讨论与分析”“涉及财务报告的相关事项”等。 历史数据显示，在每年1月至4月的年报披露期，股市多数表现出色，掀起一轮“淘金”行情。同时，二、三月份是年报业绩预报及披露的高峰期，也是全年信贷的集中投放期，各方面资金相对宽裕。且春节过后，大小投资者热情高涨，有做好一波行情的欲望。种种因素累加，使得市场对今年的年报行情充满期待。 年报看什么 把握关键指标 除非是自己特别关注的公司，一般来说没必要把每一份年报从头到尾读完。对绝大多数年报，只要看些关键指标就足够了。 首先要看的是财务数据，包括每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股经营性现金净流量、营业收入和净利润数据及同比增长情况等。透过财务数据，要分析上市公司业绩的变动趋势，看其净利润的“含金量”。尤其是要关注净利润中“非经常性损益”的情况，看看公司到底是靠主营业务盈利，还是主要靠财政补贴等非经常性损益盈利。比如山西板块中目前已预告业绩的*ST漳电、ST狮头、安泰集团，都宣布在2012年扭亏为盈，但这些公司有一个共同点，即相当一部分净利润来自政府补助、资产出售。投资者若投资其股票，就需要等年报正式公布后，进一步分析公司的其他指标。刘立生总结出几点，没有营业收入增长支持的净利润增长不值钱；没有经营性现金净流量辅证的净利润不可靠；没有导致净资产增加的净利润是数字游戏。从这一意义上讲，他认为将营业利润替换净利润更有助于对公司真实盈利能力的分析。业内人士提醒，读年报还要注意一些财务细节。比如，企业的应收大幅增加，这绝非好事，因为不仅会带来坏账和其他管理成本，而且也预示着销售难度加大。 其次，读年报要看公司的分红能力。不少公司每年会推出现金分红、送红股以及公积金转增股本3类方案。事实上，高转增股本的方案只是会计科目间的变化，并不会给投资者带来实实在在的收益。相对于送红股和转增股本，现金分红更应受到关注。因为能大量送现金，一般意味着上市公司现金流充裕，经营风险不大。而且，拿到现金是硬道理。 第三，投资者还要关注年报中的非财务信息，比如公司的重大投资项目、在建工程、研发项目等的执行情况和未来计划。通过研读这些内容，投资者可更充分地了解公司的未来变化趋势。 资 料 链 接 读年报 要防范四大风险 业内人士提醒，读年报，一定要提防业绩“地雷”，规避行业下滑、重大项目不及预期、新股过度包装、政策性利空等四大风险。 风险一：行业下滑基本面差。在行业景气度大幅下滑的情况下，单个公司的业绩往往很难有好的表现，对这类公司要加强防范。尤其是业绩单一、质量较差、主营业务无法正常盈利的公司，其股票往往会在大盘调整中最先下跌。 风险二：募投项目未及预期拖累净利增长。不少上市公司将募集资金投入巨大的项目，由于客观条件限制，建设周期不断延长或经营情况不及预期，对业绩造成较大影响。 风险三：新股过度包装业绩变脸。目前披露业绩“首亏”的公司中，去年新上市的公司有18家。投资者对此不得不防。 风险四：政策性利空打压。比如近期的A股市场上，因政策严禁公款喝高档白酒，整个白酒板块尽皆呈现弱势下行格局。所以，炒作年报行情，一定要擦亮眼睛。 交流学习 个股资讯 关注微信平台 欢迎关注微信公共账号 微信号：【gpddss】大盘分析 个股咨询 学习交流 关注微信 汇经内参每天将在早上9点前后推荐当天市场热点、重磅解读、权威预测以及个股板块儿推荐等信息。 |
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