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认购期权就像买房（期房）合同 相信很多人都有过买房经历。其实，买房（期房）合同就很像认购期权合约。在此，我们不妨举个例子。 假定小李夫妇看中了一套在建的房子，开发商让小李签订一份购房（期房）合同，合同上约定明年6月30日房子建好交付，房价100万元。为了保证这份合同的效力，开发商让小李夫妇支付10万元作为定金。
注：类似于欧式期权，如果小李夫妇不想买了，那么这笔权利金是不会退回的。
认购期权的买方享有权利——上涨下跌两不忧 以上例子中，小李交付了定金，即使房价上涨，开发商也要以协议价将房子卖给小李夫妇。如果房价下跌，小李夫妇可以不买，最多损失定金。可见，小李夫妇具有买与不买的权利，不用承担义务！ 买入认购期权也是类似。假设投资者王先生看好未来1个月某ETF的走势，认为价格会上涨，想以目前1.5元的价格买入。但是他又担心：买了——价格下跌，造成亏损！不买——价格上涨，错过机会！这时他可以花0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的该ETF认购期权，假设1个月后价格涨到高于1.5元，王先生可以行权买入ETF，获取收益。即使不幸价格跌破1.5元的话，王先生可以不行权，损失0.3元权利金。 可以看出，王先生花了0.3元权利金，享有了买与不买的权利。无论未来ETF价格上涨还是下跌，王先生都不用担心了！ 认购期权卖方应承担义务——天下没有免费的午餐 前面提到，认购期权的买方具有买入的权利。对于卖方，则在获取权利金的同时，有按行权价卖出指定数量标的证券的义务。 举个例子。假设1个月后ETF价格低于1.5元，王先生肯定不会要求行权，因此他的对手方不需要承担义务。但如果1个月后该ETF价格高于1.5元，王先生就会要求行权。而这时，王先生的对手方就必须准备好ETF现货，以1.5元的价格卖给王先生。如果这时ETF的市场价格是2元，则期权卖方就不得不从市场以2元买入，再以1.5元卖给王先生。如果此时ETF市价是2.5元，卖方就要从市场以2.5元买入，再以1.5元卖给王先生。总之，尽管卖方会出现亏损，但这也是他收取权利金后，必须承担的义务。 那么，认购期权和融资融券中的融资买入股票有什么区别呢？买卖认购期权的收益与风险情况又是怎样的呢?
买入股票认购期权与融资买入股票有什么区别？ 不一样的杠杆，不一样的风险收益 买入股票认购期权和融资买入股票是一回事吗？答案是：否。
对比而言，买入股票认购期权在股价下跌过程中相对风险可控。但是融资买入则需要承担更大的潜在风险。 买入认购期权的收益及风险预期 认购期权到期时，期权买方的收益预期为：若股票或ETF价格高于行权价格与投资者支付的权利金之和，则收益为股票或ETF的市价-行权价格，再扣除支付的权利金成本，也就是说标的价格涨得越多，期权买方的获利就越大。 当然，需要提醒投资者注意的是，期权到期时，若股票或ETF价格低于行权价格，则投资者将损失支付的全部权利金。 卖出认购期权的收益及风险预期 认购期权到期时，期权卖方的收益预期为：若股票或ETF价格低于行权价格，买方一般不会行权，则卖出股票认购期权的收益为全部权利金。 认购期权到期时，期权卖方的风险预期为：若股票或ETF价格上涨高于行权价格，则卖出股票认购期权的投资者将出现损失，即股票市价-执行价格，最初收取的权利金将抵减卖出股票的损失。因此，标的证券下跌，期权卖方最多赚到权利金，而标的证券涨得越多，期权卖方的损失就越大。 现实中，为了确保卖方履行义务，认购期权卖方需要交纳一定的保证金。 点击“阅读原文”，立即预约手机开户 |
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