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[陶永谊直播]但凡是中国人，都知道“物极必反”的道理。可是要达到什么程度才能算是“极点”，却没有一个明确的说法。尽管道理大家都懂，现实生活中，还是免不了不撞南墙不回头。最典型的例子就是资本市场，在股市疯狂时能全身而退者没有几人。要确立“极点”的位置，首先要建立判断极点的标准。从商品交换的角度比较容易理解。在商品交换中，极端的交换比率就是突破了重置成本，即受损害的一方完成交换还不如自己去生产。资本市场是实体经济和虚拟经济的交换平台，当股票的价格透支了大股东未来一生的努力，以当前价格卖掉股票比奋斗一辈子挣得都多，这就是股价超越了重置资本。反过来说，当公司股价跌到创业成本之下，也就到了另一个“极点”。一个行业极点出现的标志，就是“劣质”要素（指低于行业平均利润率水平的要素）向该行业转移，如从没种过地的人投资大蒜；连炉子都不会点的人开采煤矿；猪怎么跑都不知道的人开始养猪......，所以，股市走向极点的一个重要标志就是：“擦皮鞋的也开始买卖股票”，因为这个时候，资本从存量向流量的转化已经枯竭。其表现形式就是，同业拆借市场利率不断创出新高。