读者，您好。投资，其实是个很枯燥的话题。如果你想通过阅读来洞察投资智慧，那么有一个捷径是读金融史。通过历史，你可以体会到，那些和我们一样有七情六欲的人们，在投资市场上经历了怎样的欢乐和痛苦，又留下了什么样的教训和智慧。人类金融的历史，是一面镜子，既能让我们在众人恐惧的时候坚定地去行动；又能让我们在众人贪婪的时候保持清醒。 读华尔街人物的传记，是一种轻松的阅读体验。今天推荐的这本书，《荣光与原罪——影响美国金融市场的100人》，就是一部详实而又别开生面的美国金融史，一个个鲜活的人物，从历史的各个角落走来，他们中有天使，也有魔鬼；他们中有功成名就的金融家，也有身败名裂的赌徒；有投资大师，也有投机骗子。这本书我经常拿起来读一读，每次读，都有不同的感受。 本周重读这本书，我问自己，华尔街这么多的金融人物，他们命运的轨迹，隐藏着什么样的投资秘密？在这么多个性鲜明的人物身上，究竟有那些思想，经历了时间的考验，值得我们现在倍加珍视？ 在周期性经济衰退期间，大量低价买入股票。 这是一条值得珍视的投资智慧箴言。华尔街的金融先驱乔治.皮博迪就是按照这个逻辑积累财富的。你可能不知道皮博迪，但是如果你知道摩根家族，你就可以想象出皮博迪的影响力。他选中了JP摩根的父亲作为为合伙人，这也间接成就了摩根家族的伟业。 200年前，皮博迪相信，长期来看，美国的投资意味着稳定的投资。在美国经济出现周期性信心衰退期间，皮博迪自己买美国证券，投资于美国银行、繁忙的运河公司，保险公司和铁路。1837年美国经济发生恐慌之后，他大规模地低价介入股票，当股票价值突升时，他赚取了大量财富。 海蒂.格林是一位女性,她以吝啬而闻名,又被称为华尔街的女巫。 1865年，她带着继承所得的600万美元闯荡华尔街，将这些钱变成了1亿美金。在极度的金融恐慌中,她大量购买股票。当海蒂.格林看到一样好东西由于没有人要而廉价出售的时，她会买很多。海蒂.格林相信在底部的时候买进，在顶部的时候出来。所以你必须做的是贱买贵卖，要节俭，要精明，并且持之以恒。 复利,复利，千万不要低估复利的力量。 复利的强大,怎么强调都不为过。是复利的力量，让海蒂.格林成为美国最富有的女人。 海蒂.格林认为,大部分人会消费掉他们的投资成果，但是如果你什么都不消耗的话，把所有的都存起来，它就会以复利的方式增长。如果你将600万美元以6%的利率，复利增长，51年后你将得到1亿1700万美元，这正是海蒂.格林寻求的投资之道。她的复利方法告诉我们，只要能获得适当的回报率，节俭与再投资联系起来，是一项强大的机制。 投资，不能心急，你要坚定地站在时间这一边。 在1929年美国股市大崩盘前夕,成功预测股市将下跌的分析员巴布森，这样提醒人们: 要控制自己，抵制获取罪恶的短期收益的诱惑。通过预测获得的成功，并不像通过在正确的时间做正确的事情，并且一直愿意坚持自己谨慎选择的路线获得的成功多。记住，要用好几年时间才会成功。你必须要有耐心，坚定地与时间站在一起。 亚瑟.W.卡顿，是美国金融史最伟大的投机者之一。100多年前，卡顿投资成功的的秘密是：1）寻找长期投资；2）等待低估的机会；3）研究基本要素；4）慢慢积累头寸；5）让利润奔跑起来。但是，这些似乎很简单的投资步骤对于普通投资者来说，从来都没有什么效果。大多数人没有耐心，他们选择的都是短线交易。 不要听小道消息。来得容易的钱，不是钱。 巴鲁克，华尔街的投资大师。他这样提醒我们：小心任何给你内部消息的人；不要试图在底线买进，高点卖出，这是做不到的，除非说谎。在华尔街投资了25年后，巴鲁克离开了华尔街，去了华盛顿。他的这一选择让他躲过了1929年股市大崩盘。《荣光与原罪》的作者肯.费雪这样告诉我们:只有那些知道自己什么时候该停手的人，才是真正的赢家。 来得容易的钱，不是钱。帕特里克.博洛尼亚是华尔街的擦鞋童，他热衷于传播华尔街的小道消息，并且把自己通过擦鞋赚来的钱投入股市。市场疯狂的时候，股票上涨如此容易,赚钱也如此容易,帕特里克.博洛尼亚不再安心擦鞋。传说他在给巴鲁克擦鞋的时候，还在告诉巴鲁克该买什么股票。 巴鲁克由此根据自己的判断，决定退出市场。“当乞丐和擦鞋童，理发师和美容师可以告诉你如何变得富有的时候，该提醒自己这就是一个像天上掉馅饼一样危险的幻想。” 博洛尼亚投入了8000元美元在股票市场，相当于今天的10万美金的购买力，但是在1929年大崩盘中完全泡汤了。 不要听经济学家们的预测,这些预测几乎从未对过。 著名的经济学家欧文.费雪,不仅没有看到1929年美国股市的走向，遗憾地是，当时他还大声宣布，前途是光明的。除了预测错误之外，费雪犯的更大错误是把自己的钱都投入股市，在大萧条期间血本无归。 经济学家一直在预测，常常会出错，但是从未遭怀疑。经济学家的观点,对你的投资前景是有害的。人们倾向于相信他们的预测，但是他们的预测几乎不会正确，尤其是在重要的转折点。 投资要靠事实和逻辑，不能把希望寄托在空想或者猜想上。 格雷厄姆是给我们带来投资逻辑的智者，他的思想经历了时间的考验。 格雷厄姆提倡价值投资，他将成功的股票选择建立在经过仔细研究得出的当前数据的基础上，而不是试图预测未来的股市或者公司在未来市场中的价值。 格雷厄姆讨厌像图表和曲线图一样的技术工具，同时也不信任投资者们对公司做出的成长推测。格雷厄姆依赖的是收益和股息，他还相信账面价值和公司的实物资产。在他看来，这些指标是价值投资者做出稳健投资决策的基础。 当你投身股海的时候,历史就是一面镜子。今天，你不妨记住投资家菲利普.费雪钟爱的这句名言:在冬天，没人需要的时候买草帽；在夏天，当大家都需要的时候，卖掉它们。当然，另外一句格言同样重要:每个人都可以赚钱，但是只有聪明人才能留住钱。 参考资料：《荣光与原罪——影响美国金融市场的100人》（美）肯.费雪著 中国青年出版社 程兆民：财经记者、价值投资者、多学科思维模式倡导者。纪录片《黄金时代》总撰稿、纪录片《财富与梦想：中国股市二十年》总撰稿。喜欢阅读，执着于传播科学精神，探究投资真谛。 |
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