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伯南克如何看欧洲最大经济体？ 来源：雅虎财经 作者：STEVE GOLDSTEIN 时间：2015年4月3日 原文地址：http://www./story/bernankes-latest-target-is-germany-2015-04-03?siteid=yhoof2 翻译：龚蕾  最近几天，美联储前主席伯南克与美国前财长萨默斯在辩论美国经济长期停滞，这边辩论似乎还未结束，另一边伯南克正瞄准欧洲最大经济体德国。 在伯南克博客文章中，布鲁金斯研究学会看好德国巨额贸易顺差。 伯南克指出，国际货币基金组织会议上，德国贸易盈余是个问题。中国一直在努力减少盈余，而德国没有。欧元兑美元下降，而无法平衡贸易，这不是德国的错，欧元贬值仍有利于德国出口。伯南克指出三件事，德国投资公共基础设施建设，提高工人工资，并有针对地进行改革，税收优惠鼓励私人投资等。而德国并不支持欧洲央行量化宽松计划。 伯南克认为宽松货币有两个优势：第一，欧元区通过通胀来恢复竞争力，第二，宽松货币可增大欧元区经济活动。 伯南克博文原文如下： 最近几个星期，国际货币基金组织会议、华盛顿G20会议上讨论到全球失衡问题，事实上，有一些国家有大量贸易盈余，出口大于进口很多，伯南克在文章中讨论了全球经济失衡与投资，这也是一直以来讨论的低估汇率来促进贸易顺差。 然而，中国一直在努力减少对出口的依赖，贸易盈余有所下降。而德国拥有巨大贸易顺差，2014年德国贸易顺差达到2500亿美元，占国内生产总值的7%，德国贸易顺差已呈现上升趋势。 为什么德国贸易顺差如此大呢？毫无疑问，外国人购买德国商品，由于这个原因，贸易顺也是经济增长的标志之一，德国贸易顺有两个比较重要的原因。 首先，欧洲货币疲软，根据2014年7月国际货币基金组织估计，德国调增通胀因素后的汇率被低估5%至15%，那时以来，欧元兑美元下跌20%，欧元疲软，德国货币马克事实上已远强于欧元，德国出口成本优势显著。 其次，德国贸易顺差抑制了德国消费，包括进口消费。在一个缓慢增长的全球经济环境下，总需求短缺，德国贸易顺差是一个问题，欧元区其他几个国家经济疲软，财政状况不允许减税来刺激内需，美国经济有复苏迹象，欧元区经济增长缓慢，德国出口给邻国比较多。 欧元区经济持续失衡也是不好的，导致了金融失衡，以及不平衡增长。欧元区其它国家工资下降，随着欧元区通胀远低于欧洲央行目标，不得不降低德国以外的相对成本，这可能是一个漫长而痛苦的过程。 即使欧元区国家继续削减赤字支持经济复苏，德国经济或有助于缩短欧元区调整期限，并采取措施减少贸易顺差。这里有德国三个例子： 德国投资公共基础设施建设。研究表明，德国基础设施、道路、桥梁、机场等改善基础设施建设投资增加了德国增长潜力，与此同时，通胀调整后，基础设施投资增加了收入与支出，同时提高了就业，德国工人工资大幅提升，增加了德国国内收入与消费。 德国通过有针对性经济改革来增加国内消费，例如增加税收来鼓励私人投资。在零售与服务行业进行改革，德国银行积极投资海外。 宽松货币削弱了欧元，但宽松货币有两个优势：首先，欧元区通过高通胀来恢复竞争力，第二，货币宽松增大欧元区经济活动，包括德国。 伯南克在今年春天参加华盛顿会议上认识到，全球经济失衡不仅是美国和中国。 伯南克简介，2006年2月至2014年1月任美联储主席，目前是美国布鲁金斯研究学会研究院，伯南克博士还担任过美国联邦公开市场委员会委员，主要负责货币政策制定。  （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。） 参考文章： 1、Germany`s trade surplus is a problem http://www./blogs/ben-bernanke/posts/2015/04/03-germany-trade-surplus-problem |
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