不及时止损被逼空的下场

德国第五富豪做空大众反亏10亿欧元

2008-年—— 资料

做空大众汽车遭受巨亏第一人浮出水面。
这个人就是德国顶级有钱家族——默克家族。德国第五大富豪阿道夫默克（个人资产为92亿美元）承认：因为做空大众汽车的普通股而失手，不得不在最高位1000欧元（大众汽车股价最高为1005.01欧元）附近回补空头，最终导致了高达十亿欧元的亏损。
在德国，默克家族无人不知。其持有海德堡水泥公司86%的股权、全资持有制药企业Ratiopharm、药品批发企业Phoenix和电机制造企业VEM。家族企业年销售额为300亿欧元，负债超过160亿欧元。

看到销售收入和负债的对比，你就可以想象：约十亿欧元的亏损，将如何影响默克家族现金流。市场一度传言：为保证默克家族企业的正常现金流，最少要得到20亿欧元的紧急贷款。果不其然，目前，巴-符州立银行宣布将为默克家族提供紧急贷款，另30家银行也将于近期和默克家族签署债务延期清偿协定。

在通用汽车被投资机构看空至1美元之际，德国大众“玩弄”投资者的故事，可能会让汽车企业解气。此前，我提到过，欧洲证券市场上，一些投资机构看空并做空大众汽车（确实，如果全球汽车业不景气，从基本面看大众汽车凭什么大涨呢？）。但坏就坏在大众汽车是个特例，因为保时捷在增持，增持比例一度达到76%，所以判断错误的投资机构们只能高位回补，股价一日内急升147%。但我委实没有想到：连阿道夫默克也栽在保时捷手上了，并成为打出1000欧元上影线的人！！！

(下图即为：VW的周线图）

 

从某种意义上看，默克家族做空大众汽车，是因为他们判断那是大众汽车的顶。但他的判断错误了。因为有保时捷这样的看好大众汽车者。
如果将这件事做一个联想。比如说：大家现在讨论的抄底美国汽车业。我们需要作的判断可能相反，需要判断底。这里不是美国汽车业的底？
关于这件事，争议颇多。显然目前是一个相当关键的转折期。美国投资机构们甚至判断通用汽车将跌到1美元。我却不这么悲观。决定美国汽车业破产与否的关键人物，比保时捷更厉害。因为它是美国当局！政府如果出手相救，就表示游戏规则将修改。在新的游戏规则下，需要调整原来的玩游戏的路数。
所以无论如何，对于一家投资实业的企业来说，目前局势不明，确实不宜贸然而动。如果谁想买，必须等到局势明朗。也就是他真正宣布破产后。

而默克家族做空失败的另两个教训在于：不要轻视市场的力量，无论这个市场是有形的保时捷还是无形的众多投资者；做实业的企业，切忌超越财务指标的赚快钱。至少默克家族的这笔快钱亏得太凶了，可能只是几个小时敲动一下键盘，就导致了10亿欧元的亏损。（要卖多少药，或者多少水泥，才能赚到这10亿欧元呀！！！）