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15年前，中国发起“走出去”战略，鼓励国有企业收购海外能源和矿业资产来满足一个新兴的出口大国的需求。而近几年，海外并购的市场上掀起了中国旋风。 两年多前，三一重工收购了德国老牌建筑机械生产商普茨迈斯特（Putzmeister），在德国引起不小轰动。700多人在普茨迈斯特斯图加特附近的厂房前举行抗议活动。该公司工会组织对金属业工会（IG-Metall)表示，该组织此前对收购并不知情，工会成员也担心失业。 时至今日，德国记者采访作为德国普茨迈斯特的最高层管理人员罗伯特.施烙赫 Nobert Scheuch，他说道“我完全没有什么好抱怨， 在我们被收购过后，公司纪律和管理风格好的让人非常吃惊，非常有条理”。最初的反对普茨迈斯特被三一重工收购的愤怒情绪已经完全感受不到。公司的员工不仅没有任何人被解雇，数量还略有增加。普茨迈斯特的另一管理人员乌韦·米瑟尔贝克强调说，假如没有来自中国的投资，普茨迈斯特很有可能抵不住同行业的价格竞争，生存会很艰难。 在2008年到2014年期间，将近有70家德国公司被中国公司并购，中国投资者特别看重技术以及知名品牌的号召力。德国的中小型机械和工具制造行业、汽车零部件供应商甚至车企还有光伏企业都是中国投资者并购的首选。随着时间的推移，中国面向海外的投资团队也从最开始只瞄准能源行业的大型国企，到出现越来越多的私企业参与海外竞购。 咨询公司毕马威的中国市场专家莫里茨·申克（Moritz Freiherr Schenk）说，目前掀起了另一股由中国金融投资商掀起的投资热潮。此前这些投资者只专注于中国本土，由于竞争愈加激烈，现在也越来越多面向西方。他坚信，中国的投资集团例如复星国际、信亨证券、曼达林基金（MandarinCapital Partners）或是赛领投资基金（Sailing Capital）今后将有可能在德国参与更多公司的并购，这得益于中国政府的政策鼓励。今年年初，中国国家发改委简化了境外投资并购申请核准程序，对现行的境外投资管理体制进行了调整和优化。
然而风险无处不在。中国海外并购案全球范围内，不乏有许多失败的案例，并购投资的过程从来都不是一帆风顺的，这就需要在德国开展并购的企业需要处理好一些关键问题。
1. 文化和语言
措施：全面了解被收购方的传统当地法律法规，同时坚守公司自身传统
失败案例，TCL收购汤姆逊，对欧洲的法律和文化不够熟悉，李东生说，自己没有想到的是，在欧洲，解雇一个员工这么难，他在自己的微博中透露，在欧洲解聘 人员，对于那些老弱病残必须优先安排工作，也就是说，如果你要解雇员工，必须先解雇那些有能力的、年轻的、能做事的，因为这些人能够轻易找到工作。这就与解雇的初衷矛盾，本来是想解雇那些能力不足的留下能力强的轻装上阵，现在按照法律要求，要解雇先得解雇他们，那不是自断手脚吗？如此的种种文化和法律上的问题，导致了TCL2006年25亿元的巨额亏损。当然过分妥协业也不是解决问题的办法。联想2005年收购IBM个人电脑业务， 由于对IBM文化的过分妥协，联想未能保留自己文化中优秀的部分，从而导致了整合后模糊的决策机制， 以至于2008年财年第三季度亏损将近一亿美元。
2. 整合后的战略方案
措施: 在收购流程初期为新企业界定运营模式
明确并购后的“新”公司的运营模式，并迅速决策，使管理层就企业的“最终形态”达成共识，并消除被收购企业员工的忧虑。界定并沟通哪些将变以及哪些不变需要较长一个过程，直至消除被收购企业管理者和员工的顾虑。
失败案例，2005年1月27日，上海汽车集团股份有限公司完成韩国双龙汽车公司的股权交割手续，获得双龙汽车51.33%的股份，正式成为其第一大股东。然而收购后处理不好当地工会关系，不能合理应对韩国民族的民族情绪。以至于韩国产业银行、工会等机构，都觉得上汽在偷窃技术，甚至双龙汽车工会成员围堵中国驻韩使馆谴责该公司大股东上汽集团。当初设想中的技术合作、技术引进却毫无踪影，“韩国公司中国化”的计划也泡汤。最后上汽花了40亿买了个跨国并购教训。 3. 购买时机
措施：把合理策划和执行并购放在最佳价格之前
等待最物美价廉的抄底时机可能从长远看有害无益，增加收入和实现成本协同效应，以及改善运营还有创新能力才是并购后能成功的关键，当然在收购的时候争取最佳价格是理所当然的。
例如，2014年1月29日联想29亿美元收购摩托罗拉移动 (Motorola Mobility)智能手机业务，其中包含2000项专利技术和谷歌受权其余手机专利技术使用权，以及摩托罗拉移动品牌和商标组合。你还记得谷歌在2012年收购摩托罗拉移动时付出了多少吗？恭喜你，答对了，是125亿美元。乍一看，谷歌是不是在短短2年不到的时间里亏了95亿美元呢？实则不然，当谷歌收购摩托罗拉移动时，后者账面有30亿美元现金以及接近10亿美元的递延所得税资产。因此谷歌的出价其实是85亿美元。随后，谷歌将摩托罗拉的机顶盒业务以近24亿美元的价格出售给了Arris，这样谷歌的实际对价就降低到了接近61亿美元。如今，谷歌将摩托罗拉的手机制造业务以及部分专利以29亿美元的价格出售给联想，这样谷歌实际的出价就是32亿美元。而谷歌在2012年披露的文件中显示，谷歌将摩托罗拉所有的“专利和已开发科技”估价为55亿美元。 谷歌（Google）其实继续持有摩托罗拉移动大部份专利组合，包括现有专利申请及发明披露。作为联想与谷歌（Google）长期合作关系的一部分，联想只能获得除2000项专利技术外其它的相关的专利组合和知识产权的授权许可证，以及摩托罗拉移动品牌和商标组合。所以可以说谷歌做了比非常好的交易。这个并不是联想的失败案例，只是作为例子告诉大家， 没有所谓的抄底，因为几乎任何并购你都有很多竞争者， 最需要考虑的其实是你所并购的企业，它的商标包括品牌，它的团队，它的专利，能给你带来多少战略性收益（包括全球市场知名度，技术创新，生产成本）。
国际金融危机爆发，国外许多企业纷纷陷入困境，这为中国企业走出国门，开拓新的投资领域，扩大经营规模提供了很好的契机，我国企业纷纷借此机会并购海外企业股份、资产，掀起了“走出去”热潮。目前，我国企业在德国并购方面的经验尚浅，对德国的法律法规和企业文化并不十分了解，并购后企业该如何经营往往估计不足。因此，在德国并购方面，中国企业还有很长一段路要走。 |
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