|
摘要：用同威“硬的比较研究”法，对中国平安做了纵向（前后8年）和横向（行业内主要上市保险公司）的研究。中国平安股价被大幅低估了。 绪论 同威的特点是投入研发部大量资源研究行业和行业内公司的比较竞争优势，“比较研究”。同威格言：在竞争性行业，公司利润的90%由对手决定。苹果决定诺基亚的利润和死活，罗伯斯决定刘翔是否还能蝉联世界冠军。不单把2015年4月30日的中国平安和2007年4月30日的中国平安做一个比较。我们还会把中国平安和其它3个A股上市保险公司做一个比较。因为安邦不是上市公司，它的财务信息不全，无奈。 卖方总是聚焦在对自己推荐股票的研究。偏向于把标的公司的优点展现出了。他们用形容词比较多。卖方造武器。私募用武器，私募是实战。我们只用数字和名词，不用形容词。“同威硬研究”，结论自然呈现。少有人对保险行业做比较研究，本文尝试做“硬的比较研究”。 100个私募基金经理，99个做梦都在找这样的标的： 1，行业空间像2005年的房地产行业。,希望盈利年增长30%以上。持续繁荣10年的一个伟大时代才开始； 2，标的股票性格像华为。体制机制好，有狼性，有创造性。执行力强。聚焦了业内最优秀的人才。有行业内绝对领先的竞争优势；总被对手模仿，从没被对手超越；是行业龙头，是行业标杆； 3，公司灵魂人物像腾讯的马化腾，阿里巴巴的马云。务实能干，与时俱进。不单要挣大钱，还要造大平台和生态系统； 4，在互联网应用方面，行业内做得最好。能深刻理解“平台”、“入口”、“流量”、“大数据”和“用户价值”等关键词的意义，大力度率先布局； 5，管理层市价从二级市场买股票做股权激励，锁定N年。建仓成本和管理层买的价格差不多。股东利益和管理层利益高度一致。今年会10送转10，明年还会高送转。管理层市值管理动力强劲； 6，股价最好在10倍市盈率/1.3倍市净率左右（目前创业板的中位数市盈率179倍，全部2661个沪深A 股中位数市盈率120倍），战略性建仓，恨不得持有到行业繁荣的阶段性高点，一路戴维斯双击； 7，像互联网金融的东方财富网和造生态系统的乐视网一样性感，像银行股一样低估。营业牌照国家控制。有较宽护城河。价值投资大师巴菲特也高度认可。 8，未来每股盈利每年超20%的复合增长； 9，K线向上趋势完好，涨速远超大盘； 10，全市场就几个股票，一旦全国股民火力聚焦到这个板块/行业，风口有12级以上大风。 有这样的股票吗？远在天边，近在眼前。 同威格言：好是不够的，同威要最好！ 第一章、保险业处在繁荣的大时代 1.1顶层设计要求行业保费收入年均复合增长16% 2014年8月，国务院发布了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》。该意见第3条：到2020年，基本建成保障全面、功能完善、安全稳健、诚信规范，具有较强服务能力、创新能力和国际竞争力，与我国经济社会发展需求相适应的现代保险服务业，努力由保险大国向保险强国转变。保险成为政府、企业、居民风险管理和财富管理的基本手段，成为提高保障水平和保障质量的重要渠道，成为政府改进公共服务、加强社会管理的有效工具。保险深度(保费收入/国内生产总值)达到5%，保险密度(保费收入/总人口)达到3500元/人。保险的社会“稳定器”和经济“助推器”作用得到有效发挥。  查看原图
|
|
|
