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积极投资 是指选择股票的一种作法。显然，成功的积极管理就必须战胜市场。要么回报比市场高，要么回报一样，但风险低。 消极投资 基本上是购买市场。指数基金就属于这一范围。这些基金业绩基本上与市场指数相当或略微超过。 风险的测定 目前测量投资风险的方法就是波动性。用投资语音来说，高波动性等于高风险，低波动性等于低风险。这里波动性是指股票组合或市场总体的价格或价值变动的范围。从理论上看，价格的波动范围越宽，风险就越大。 1、 贝塔 是指相对于市场、股票或组的波动性。在多数情况下，把标准普尔500指数作为测量股票或基金的贝塔值的基准。这样，如果基准为1.0，贝塔值为1.1就表明你的股票或基金的波动性比市值高10%。同样，贝塔值0.85，说明你股票的波动性比市场低。 2、 标准差是测量组合的波动性，即价格的波动程度。低的标准差意味着价格变动范围很小，说明潜在风险很小 。高的标准差，说明组合价格变动很大，说明潜在的风险大。 测定风险回报 理想的投资策略是以是低的风险实现最高的回报。 1、 阿尔法 简单地说，它是测量非市场带来的回报，换言之，它是经理取得的超过市场的那一部分价值。这样，阿尔法大于0，表时经理增加了价值；于0，表明经理减少了价值。 2、 夏普比率 测量组合回报的风险。将高于无风险回报率的部分除以某一段时间的标准差，得出的结果就是每一单位风险产生的超额回报。 选择那些带来高收益低风险的经理，常常被投资顾问称为“追踪点”。 对于高波动性，经理们认为，只要高的波动性是在正的一面，波动性就是好事，换言之，只带来高回报，波动没有什么不好的。在他们看来，除非能够分析正向波动性和负向波动性，否则用波动性来测量风险，意义不大。 投资风格 风格是指基金经理选择的特定股票类别，不过首先要提醒你，不要试图寻 找“最佳“的投资风格。经理们为追求高的业绩，会分散资产组合，将资金分配于不同的投资风格中。 1、 增长型 在选择股票上，销售及收益增长势头强劲的公司，是增长型经理的目标。 2、 价值型股票的传统定义是，帐面值与市价比低的股票。 3、 势头投资 本质上，这关经理是跟势，一旦势头寻他们有利，他们就迅速跟上。势头经理可以说是牛顿第一运动定律的崇信者，他们相信运动中的物体在其他力量作用之前，会保持原来的运动。简单的说，对势头经理来说，达到新高的股票比出现新低的股票更值得买。总之是对强增长势头的股票感兴越。 4、 自上而下的投资 经理在选择时，先看大的方面，宏观经济，行业价值等。 5、 自下而上的投资 首先看的是公司，根据价格吸引力来确定公司，投资回报的测定，要用复合年回报率来分析回报情况。 |
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