5月17日晚间，中天城投连发六个公告，投资领域涵盖P2P、电商小贷、金融资产交易、融资担保，向着其2014年年报中提出的大金融版图目标迈进。 事实上，尽管主营业务主要集中在传统的地产一级、二级开发，中天城投在骨子里一直都是个金融玩家。 而值得投资者关注的是，作为“金融玩家”的中天城投，自身也面临着高负债率和巨额偿债现金流流出。 大金融版图明晰 在停牌一周后，中天城投于5月17日晚间发布公告，拟通过投资小贷公司、融资担保公司，并对金融控股公司增资等方式，扩充公司的大金融版图。 5月18日，中天城投复牌并最终以一字板涨停收盘，全天成交额仅为8570万元的“地量”。 具体来看，中天城投的公告包括以下六方面内容：拟控股贵州合石电子商务有限公司；拟投资成立小额贷款公司；拟投资成立融资性担保公司；与贵州中黔金融资产交易中心有限公司签订战略合作框架协议；董事会审议通过增加“大金融”及“大健康”管理团队的薪酬标准；拟对子公司金融控股有限公司增资至36 亿元。 不仅如此，在2014年年报中，中天城投就已经明确提出了其金融产业链目标，其计划在银行、证券、信托、保险领域实现控股和参股，在互联网银行、在线支付、远程支付、P2P 小额贷款、供应链金融领域取得经营资质和牌照。 国信证券在最新研报中指出，中天城投的大金融目标彰显了其拟大手笔布局互联网金融全产业链、构建互联金融生态圈的宏大目标，而本次发布的六个公告，涵盖了对P2P、电商小贷、金融资产交易、融资担保四大领域的投资，正是朝着这个目标前进。 而按照公司董事会的规划，其未来将加速“两大一小”战略落地，即“大金融”+“大健康”+“小地产”。 在“大金融”领域，公司早已有布局。根据2014年年报披露，中天城投持有贵阳银行1.63%股份，最初投资成本和期末账面价值均为3350万元；持有贵州银行1.35%股份，最初投资成本和期末账面价值均为9443万元。 此外，公司还于今年1月份宣布，首次涉足PE基金。根据公告，中天城投拟出资10亿元与公司副董事长石维国共同设立中天城投集团（上海）股权投资基金合伙企业（母基金），资金规模为10亿元。与此同步，中天城投全资子公司贵阳金控与公司高管石维国、何志良、李俊以及另外两位非关联自然人，成立虎魄基金，其中贵阳金控出资4000万元，5位自然人共出资1000万元。 在具体的基金运作和金额方面，母基金由虎魄基金负责管理，拟共同发起设立子基金（产业并购子基金、金融投资子基金、大健康投资子基金、能源投资子基金），上述子基金计划单只基金5-8亿元，四只基金募集总额约20-32亿元，计划两年到位。 有分析人士认为，从公司近期频繁的资本动作和对未来的展望，保守估计在五到十年内，互联金融有望成为公司最核心主业，公司的两大一小战略最终将演变成聚焦互联金融，互联金融对公司的业绩贡献将超过大健康和小地产。 一如既往的“玩钱”高手 金融与地产素来不分家，而中天城投的“发家史”，也离不开公司“玩钱”的本事。 在业内人士看来，中天城投的快速发展，首先离不开控股股东金世旗控股的支持。2008年12月，金世旗控股主动向中天城投提供超过1.1亿元的流动资金；2009年下半年，又两次增持中天城投累计324万股，占中天城投总股本的0.57%。 当时，中天城投也得到了资本市场的极大认可，公司股票在整个2009年大涨12倍，成为炙手可热的大牛股。 2010年3月，公司第二大股东由贵阳市国有资产投资管理公司，变更为贵阳城市发展投资股份有限公司。这一股东变更，被业界普遍解读为公司融资平台的升级，也奠定了中天城投在贵阳市土地一级开发市场的地位。 就在2010年9月，中天城投分别与交行、招行签署了战略合作协议，两行拟在未来3-5年内为公司提供共计300亿元的高额意向授信，其中授信额度的30%采信用担保形式。在具体额度方面，交行为200亿元，招行为100亿元。 值得一提的是，中天城投获得300亿元的大背景，是地产融资的严格调控，和公司高达84%的高负债率。这其中，很难说不是公司股东的“背书”为其赢得了资金的垂青。 手握巨额信用授信的中天城投，在与当地政府进行项目合作时更加顺风顺水。2011年，公司与贵州省人民政府签订框架协议，未来5年将总投资约200亿元，在贵州省内建设保障房约1000万平方米共20万套。 作为回报，在进行上述保障房建设期间，中天城投可按有关规定通过自筹启动资金、发行股票或公司债券、银行贷款等方式等多个渠道筹措资金，专项用于该项目建设，实行专户管理，专款专用。 2014年，在投资贵州银行、贵阳银行的基础上，中天城投出资17亿元设立中天城投集团金融投资公司，择机继续投资金融行业。金融投资公司除经营金融投资管理、投资咨询服务外，还将经营互联网金融、金融电子商务，投资或兴办与金融业务关联的高科技实业以及社区金融服务、助贷咨询服务等。 不过，在公司大玩金融投资的同时，其自身的财务状况也值得投资者关注。 在中天城投2014年合并现金流量表中可以看到，公司去年筹资活动现金流入为78.39亿元，而流出则达到84.87亿元，其中偿债资金达到65.21亿元。与此同时，根据合并资产负债表测算，公司资产负债率高达82.4%。 |
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