从去年巨亏4.1亿到今年一季度盈利4800万，水井坊扭亏为盈的背后~

　　4月底，水井坊一季报显示，水井坊1-3月实现营业收入2.64亿元，同比增长254.73%;实现归属于上市公司股东的净利润为4812.69万元，较去年同期-8548.26万元，实现扭亏为盈。如此较好的成绩单不仅仅意味着水井坊扭亏为盈，也预示着这家酒企正从去年亏损超4亿的困境中逐步走出。水井坊洋帅、总经理大米表示，水井坊的春天已到来。

销售收入大幅增加，2015水井坊有望走出困境

　　其实从去年7月开始，水井坊的渠道库存就已清理完毕，并进入正常发货程序。且从9月开始，公司从亏损变为盈利，但因为前期亏损金额较大，所以2014年业绩没能实现逆转。水井坊经营在逐渐好转已是不争的事实。

　　据了解，水井坊能交出如此令人满意的成绩还要得益于公司两大产品水井坊井台和臻酿八号，这两大单品去年占了销售收入的80%，特别是2013年底推出的臻酿八号，它作为水井坊产品线中的最大黑马，去年在广东、福建、河南、湖南等市场销售很好，占全公司销售收入的42%，该单品很快弥补了水井坊产品线原在400元左右价格线的缺位。今年一季度两大产品的销售形势更好，井台还出现了缺货现象。

从低谷、亏损，到一季度扭亏为盈，水井坊做了哪些改变？

　　产品价格方面：2013年以前，井台装一度占到水井坊销售收入的80%。然而，在2013年销售遇到了问题，水井坊逐渐调整价格，从958元/瓶降到658元/瓶。去年“井台”占比为38%；臻酿八号市场价格428元，可能活动促销时，终端的价格有变动。对渠道经销商，让他们有40~80元的利润，这点，能够大于竞争对手。

　　应收款方面：水井坊从2013年年底的2亿多，现在降到了600多万，而现在酒商进货已经全部是现金方式；酒商库存已经低于30天。

　　成本、人员方面：人员总数少了四分之一，固定费用减少了17%。原来有23个副总，现在少了很多。

　　经销商方面：保持稳定的产品价位，确保利润稳定，价格有保证。

　　渠道方面：去年，水井坊对渠道进行清理，包括总代制和自营体系的构建。而电商方面也表现突出，销售额占了9%。

水井坊未来之路如何走？

　　从水井坊产品结构看，2014年水井坊主攻中高档酒，低档酒在公司营业收入的占比已经减少到了0.41%。公司酒业实现营业收入3.6亿元，其中中高档酒贡献了3.59亿元，低档酒只贡献了147.94万元，且低档酒的收入同比减少了97.04%。该数据明显透露出水井坊走高端的决心。大米则表示，在井台、臻酿八号两个大单品之外，还需要其他产品、其他价位的产品。目前公司两大产品已占据400~600元的价格段。对于超高端的700~2000元还有低于400元这一价位线，容易伤害母品牌（水井坊），公司更倾向于启用新的品牌。

　　从区域市场布局来看，目前水井坊的4个核心市场为河南、湖南、江苏、四川。河南近年来作为最大的市场，水井坊将继续稳固核心市场，包括宣传的投入、品尝会等等，都会重点针对这几个市场。在这四个市场之外，未来水井坊还要布局东北等市场。对于曾经水井坊最大的市场广东，目前水井坊也在借帝亚吉欧的销售渠道来布局，但刚起步。下一步，除4个核心市场之外，北京是下一个大的市场。

　　对于水井坊，券商表示十分看好水井坊2015年的业绩。平安证券预计2015年公司营业收入有望超过6亿元，净利实现扭亏。其指出，由于中高端酒竞争格局总体趋稳，经过1年多产品和渠道的调整，结合近期的销售态势，水井坊2015年销售有望实现大幅反弹，可超过6亿。同时，由于2014年公司大幅计提了减值准备，也对人员进行了调整，费用节约将在2015年继续体现。预计随着收入的反弹，2015年扭亏问题不大。中长期来看，若公司能够做好主力产品价格定位和渠道体系建设，收入规模有望回10亿以上。

华糖内参综合整理

值班编辑：泊立娟