公募基金申赎两极分化 创业板或沦为庞氏骗局(2015-05-25 18:08:23)
本文发表于《证券市场周刊》
据报道，今年以来，随着沪深股市的大幅上涨，中央汇金大幅赎回其持有的ETF基金，上证50ETF、上证180ETF和沪深300ETF等蓝筹风格ETF基金今年以来规模大幅缩水。分析显示，今年以来，不同风格的公募基金申赎情况呈现出两极分化态势。蓝筹风格的指数型基金遭遇巨额赎回，而偏好创业板等小盘股、题材股的新发行的基金获得了巨额申购。
统计数据显示，截止上周末，股票方向基金份额共20996.43亿份，较2014年底增加了5636.28亿份；其中，股票型基金份额10287亿份，较2014年底增加了723亿份，混合型基金份额10709.62亿份，较2014年底增加了5636.28亿份。虽然基金份额总体大幅增长，但不同风格基金规模变化呈大幅分化态势。
表一、今年以来股票方向基金规模变化统计
单位：亿份
|
项目 |
基金份额
2015-5-15 |
基金份额2014-12-31 |
份额变动 |
其中:新发行基金 |
|
股票型基金 |
10286.81 |
9563.44 |
723.37 |
1744.84 |
|
混合型基金 |
10709.62 |
5796.71 |
4912.91 |
4301.04 |
|
合计 |
20996.43 |
15360.15 |
5636.28 |
6045.88 |
蓝筹风格ETF基金遭遇巨额赎回
今年以来，蓝筹风格指数型基金遭遇巨额净赎回，截止上周五（5月15日），上证50ETF、上证180ETF、沪深300ETF基金净赎回达到10亿份以上的基金有15只，净赎回份数共481.63亿份。从各月末份额变化来看，1月份净赎回35.85亿份、2月份净申购4.52亿份，3月份、4月份净赎回分别高达305.46亿份和101.01亿份，5月份以来净赎回43.82亿份。
可以看出，各月净赎回份额与上证指数的涨跌呈明显的正相关，在3、4月份上证指数大幅上涨期间，蓝筹风格指数型基金出现了巨额净赎回。中央汇金大幅赎回，可能是蓝筹ETF规模缩水的主要原因，以华安上证180ETF基金为例，2014年末，该基金份额为46.1亿份、其中，中央汇金持有26.3亿份，占比57.1%，最新基金份额仅为11.3亿元，较年初减少了34.8亿份，显然遭到了中央汇金的大额赎回。而中央汇金的赎回也具有引导和示范效应，多只ETF联接基金今年以来也出现了较大幅度的赎回。
表二、今年以来遭遇10亿份以上净回赎ETF基金一览
单位：亿份
|
证券简称 |
基金份额2014-12-31 |
基金份额2015-5-15 |
累计 增减 |
1月 增减 |
2月增减 |
3月 增减 |
4月 增减 |
5月 增减 |
|
嘉实沪深300ETF联接 |
366.3 |
298.0 |
-68.28 |
0.00 |
0.00 |
-68.28 |
0.00 |
0.00 |
|
华泰柏瑞沪深300ETF |
94.9 |
35.3 |
-59.66 |
-25.75 |
19.30 |
-16.38 |
-32.83 |
-4.00 |
|
华夏沪深300ETF联接 |
218.3 |
171.0 |
-47.27 |
0.00 |
0.00 |
-47.27 |
0.00 |
0.00 |
|
嘉实沪深300ETF |
124.6 |
77.4 |
-47.20 |
-8.75 |
-6.93 |
-10.44 |
-13.96 |
-7.12 |
|
华夏沪深300ETF |
80.6 |
41.2 |
-39.34 |
-7.80 |
-1.77 |
-6.22 |
-19.84 |
-3.71 |
|
华安上证180ETF |
46.1 |
11.3 |
-34.81 |
-4.62 |
1.14 |
-2.78 |
-27.13 |
-1.42 |
|
博时裕富沪深300 |
118.4 |
85.6 |
-32.80 |
0.00 |
0.00 |
-32.80 |
0.00 |
0.00 |
|
易方达上证50 |
197.7 |
167.0 |
-30.75 |
0.00 |
0.00 |
-30.75 |
0.00 |
0.00 |
|
易方达沪深300ETF |
50.0 |
22.6 |
-27.39 |
-3.22 |
-9.59 |
-5.52 |
-6.44 |
-2.62 |
|
易方达沪深300ETF联接 |
65.1 |
41.5 |
-23.62 |
0.00 |
0.00 |
-23.62 |
0.00 |
0.00 |
|
华夏上证50ETF |
101.6 |
79.5 |
-22.06 |
14.27 |
2.37 |
-12.93 |
-0.82 |
-24.95 |
|
国泰沪深300 |
71.5 |
58.2 |
-13.31 |
0.00 |
0.00 |
-13.31 |
0.00 |
0.00 |
|
富国沪深300 |
34.9 |
22.1 |
-12.81 |
0.00 |
0.00 |
-12.81 |
0.00 |
0.00 |
|
建信沪深300 |
25.1 |
13.7 |
-11.37 |
0.00 |
0.00 |
-11.37 |
0.00 |
0.00 |
|
大成沪深300 |
54.2 |
43.2 |
-10.99 |
0.00 |
0.00 |
-10.99 |
0.00 |
0.00 |
|
合计 |
1649.2 |
1167.6 |
-481.63 |
-35.85 |
4.52 |
-305.46 |
-101.01 |
-43.82 |
注：表中，负数表示份额减少、正数表示增加
从赎回金额看，以当月基金月初和月末单位份额净值平均值计算，上述15只ETF基金今年以来遭遇净赎回金额合计高达1128.94亿元，其中，3月份、4月份净赎回金额分别高达453.62亿元和414.95亿元。
表三、部分ETF基金各月净回赎金额一览
单位：亿元
|
证券简称 |
1月 |
2月 |
3月 |
4月 |
5月 |
累计金额 |
|
嘉实沪深300ETF联接 |
0.00 |
0.00 |
70.65 |
0.00 |
0.00 |
70.65 |
|
华泰柏瑞沪深300ETF |
90.02 |
-67.41 |
62.15 |
143.78 |
18.66 |
247.20 |
|
华夏沪深300ETF联接 |
0.00 |
0.00 |
53.98 |
0.00 |
0.00 |
53.98 |
|
嘉实沪深300ETF |
31.72 |
25.24 |
41.35 |
63.82 |
34.65 |
196.79 |
|
华夏沪深300ETF |
27.29 |
6.24 |
23.85 |
87.79 |
17.49 |
162.65 |
|
华安上证180ETF |
14.47 |
-3.55 |
9.39 |
105.73 |
5.88 |
131.92 |
|
博时裕富沪深300 |
0.00 |
0.00 |
37.17 |
0.00 |
0.00 |
37.17 |
|
易方达上证50 |
0.00 |
0.00 |
31.59 |
0.00 |
0.00 |
31.59 |
|
易方达沪深300ETF |
4.53 |
13.56 |
8.48 |
11.42 |
4.95 |
42.94 |
|
易方达沪深300ETF联接 |
0.00 |
0.00 |
28.21 |
0.00 |
0.00 |
28.21 |
|
华夏上证50ETF |
-35.06 |
-5.70 |
33.32 |
2.41 |
77.39 |
72.36 |
|
国泰沪深300 |
0.00 |
0.00 |
10.20 |
0.00 |
0.00 |
10.20 |
|
富国沪深300 |
0.00 |
0.00 |
17.53 |
0.00 |
0.00 |
17.53 |
|
建信沪深300 |
0.00 |
0.00 |
12.66 |
0.00 |
0.00 |
12.66 |
|
大成沪深300 |
0.00 |
0.00 |
13.09 |
0.00 |
0.00 |
13.09 |
|
合计 |
132.97 |
-31.62 |
453.62 |
414.95 |
159.02 |
1128.94 |
注：表中，正数为净赎回金额、负数为净申购金额
在此前持续多年的长期熊市中，中央汇金曾大幅申购上证50ETF、上证180ETF、沪深300ETF等蓝筹风格基金，并在二级市场多次增持四大银行股票，以平抑市场可能出现的剧烈下跌风险。今年3月份以来，中央汇金大幅减持其此前在熊市期间申购的蓝筹ETF基金，个人认为，汇金此举可能是今年以来蓝筹股走势相对偏弱的一大原因，与熊市期间大幅增持、平抑股市暴跌风险相对应，中央汇金在股市快速上涨期间大幅减持，意在平抑股价过快上涨风险，反映了管理层希望股市慢牛的政策导向。
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