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声明：本帖仅供参考。 股指期货的期现套利：利用期货市场和股票市场的之间，出现价格不合理的关系，通过同时买进价格明显低估买入价格明显高估的，等待价差回归合理的状态后或交割时平仓赚取差价收益的一种投资方法！ 一 我们套利的基础 沪深300股指期货的交割规则：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。 现金交割的规则保证了沪深300股指期货合约和沪深300指数随着到期日的临近两者的指数点是拟合的！ 沪深300指数基金是被动式指数化投资,通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,力争控制本基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差小于0.3%,以实现对沪深300指数的有效跟踪。 标的物的相同和交易规则的设计使我们有了利用沪深300指数基金和沪深300股指期货的套利基础！ 二 我们应该怎么做？ 在现有的交易制度不能卖空沪深300指数基金的条件下，只要当沪深300股指期货合约高于沪深300指数一定程度以后我们就可以做买入沪深300指数基金卖出沪深300股指期货，等待偏离回归正常或交割平仓时获利了结！ 举例：2009年10月29日沪深300指数收盘3248点，IF0911合约收盘3446点，两者的价差达到198点！我们假设在收盘前买入嘉实300指数基金，同时卖出沪深300股指期货合约IF0911 嘉实300基金10月29日收盘0.824元每份！ 1我们买入指数基金的量或份额数： 3248点×300元/点=974400元 974400元/0.824元每份=1182524.27份 2我们卖出股指期货需要的保证金，我们假设保证金为25% 3446点×300元/点×25%=258450元 2009年11月10日沪深300指数收盘点位3503点，IF0911合约收盘3527点！嘉实300指数基金收盘价0.888元/份！ 3我们买入的指数基金的市值和盈亏： 0.888×1182524.27=1050081.55 元 1050081.55元— 974400元=75681.55元 4我们卖出的股指期货合约的盈亏 （3446点-3527点）×300元/点=-24300元 5交易的成本手续费 基金2000元，期货1000元 6总盈亏 75681.55-24300-3000元=48381.55元 案例说明：1由于期货是保证金交易我们不能满仓操作因此在期货保证金账户里动用的资金要留有一定的浮动盈亏的保证金！因此期货保证金账户里放50万左右操作一手为宜！ 2由于沪深300股指期货合约的价值量比较大，以上案例是以操作一手沪深300股指期货合约和沪深300指数基金为例，即此套利操作所需的资金量最少需要150万，如需放大操作所需资金应该按照150万的整数倍！ 3以动用150万资金为例，上述案例资金的盈利率： 48381.55元/150万=3.225% 由于本次操作13日，年化收益率可以达到90%左右！ -------------------------------------帖主备注--------------------------------------- 1、网上资料，仅供参考，不懂的请绕道。 2、本帖不提供任何操作意见，不作为任何操作依据。 3、3248点--3503点，波动300点，就可以做到年化收益率90%。 4、大宗商品期现估计也是这么干的，保证金收益率超100%，与本帖预测年化90%基本一致。 |
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